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2022天猫啤酒趋势白皮书.pdf
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- 2022/07/12
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- 天猫
2022天猫啤酒趋势白皮书。01行业概览；02 消费者画像；03货品多元化发展趋势；04品牌案例。
标签： 啤酒 -
啤酒行业专题报告：啤酒高端化的量化分析.pdf
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- 2022/06/29
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- 中泰证券
啤酒行业专题报告：啤酒高端化的量化分析。啤酒价格带向上延伸，产品矩阵更加丰富。2018年前我国啤酒的价格区间较狭窄，行业开启消费升级后，主流档向上延伸至8-10元的次高档，高档酒向上延伸至12元以上的超高档，补齐了原来的空白价格带，并持续向上突破价格天花板。近年各家公司积极布局高档及超高档啤酒，产品矩阵更加丰富。消费升级看长远，外资啤酒抢先行。（1）对比成熟市场，中国啤酒至少将经历3轮升级。美国啤酒行业在近60年的时间里均价保持3.1%的CAGR；参考日本和德国，以纯生为代表的高档酒有望成为中国市场的主流产品。我国啤酒正在进行4元（低档）向6-8元（主流）的升级，未来将逐步向8-10元（次高档...
标签： 啤酒 酒 -
啤酒行业专题研究：再论啤酒高端化，新趋势下看龙头跃迁.pdf
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- 2022/06/17
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- 华泰证券
啤酒行业专题研究：再论啤酒高端化，新趋势下看龙头跃迁。此前我们提出啤酒行业已进入高端加速、盈利释放、龙头共谋发展的黄金时代，当下行业进阶逻辑验证，本文再论高端，聚焦高端时代的龙头破局之道，试图回答龙头策略为何变？如何变？我们认为，龙头竞争由“终端为王、渠道制胜、效率为先”转向“产品为基、品牌为矛、渠道为盾”，布局大单品+多元化产品矩阵、赋能经销商、强化品牌营销助力龙头跃迁；研究时点上，疫情冲击、消费分层导致市场对行业量价增长产生担忧，我们立足新变量、新环境、新趋势，认为当下龙头战略定力不变、战术优化，随疫情态势好转，行业有望迎业绩与估值双击。推荐...
标签： 啤酒 酒 -
啤酒行业研究报告：产优暖风徐，杯酒长精神.pdf
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- 2022/06/07
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- 东吴证券
啤酒行业研究报告：产优暖风徐，杯酒长精神。复盘啤酒四十年，从群雄到寡头，产品结构持续升级。纵观行业四十年发展，我国啤酒行业迈向量稳价增、降本增效的存量博弈时代。通过复盘，我们发现国内啤酒行业已经历导入-成长-成熟等多个发展阶段，竞争要素亦实现由早期的产能到产品结构的转变。2013年我国啤酒产量见顶，达5062万千升，华润啤酒/青啤/百威/重啤/燕京啤酒五大寡头竞争格局渐成，据我们测算，2020年CR5市占率73.6%。在存量博弈下，我们认为：1）消费升级趋势正促使国内啤酒品牌产品加速从低端向中高端升级，产品价格空间被打开。2）产品结构升级亦驱动酒企在生产端降本增效，关停并转提升产能利用率，罐化...
标签： 啤酒 -
啤酒行业2021年报总结及2022年展望：销量可能再次转负，成本费用仍有压力.pdf
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- 2022/05/20
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- 海通国际
啤酒行业2021年报总结及2022年展望：销量可能再次转负，成本费用仍有压力。行业收入、销量齐增，结构升级带动吨价继续提升。2021年，啤酒行业实现营收1622亿元，实现产量3562万千升，分别同比提升10.4%和5.6%。分个股来看，除重庆啤酒受益于乌苏快速放量带来的销量连续两年的显著提升，以及珠江啤酒在纯生放量带动下的销量恢复外，其他酒企均未恢复到疫情前的销量水平。结构上，各家公司的高端化进程继续，华润的superx、喜力、纯生；青岛啤酒的纯生、白啤；重庆啤酒的乌苏、乐堡；燕京的U8均实现了快速放量，带动大部分公司的吨价实现了5%以上的提升。全年原材料价格上行，吨成本提升明显。2021年，...
标签： 啤酒 酒 -
啤酒行业专题报告：从美日啤酒行业的发展，看中国啤酒的高端化进程.pdf
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- 2022/05/16
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- 广发证券
啤酒行业专题报告：从美日啤酒行业的发展，看中国啤酒的高端化进程。美国：竞争趋缓+消费升级推动1980-1994年啤酒均价CAGR4.12%。根据美国劳工统计局等，零售口径下2019年美国啤酒行业市场规模约6400亿人民币，1952-2019年复合增长3.91%。其中销量复合增长1.03%，均价复合增长2.85%。经历了前期的价格战和并购竞争，美国啤酒行业竞争格局从分散走向集中，1980年行业CR5达到74.47%。受益于竞争格局改善带来产品定价权转移叠加居民消费升级，美国啤酒行业的均价增长在1980-1994年间明显提速，复合增速达4.12%。同期美国啤酒销量受消费者健康诉求提升影响基本维稳。...
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啤酒行业2021年报总结：短期承压，高端化节奏加速.pdf
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- 2022/05/06
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- 安信证券
啤酒行业2021年报总结：短期承压，高端化节奏加速。行业趋势：啤酒行业整体实现量价齐升，高端化趋势明显，非啤酒赛道不断拓宽。销量方面，2021年全年啤酒产量3562.4万千升，同比2020年上升4.4%，同比2019年下滑5.4%。吨价方面，2021年主要啤酒企业吨价同比2020年增长9.29%，同期啤酒行业吨价增速为3.30%，龙头企业增速高于行业平均水平，高端化节奏更快。产品结构方面，主要啤酒企业加速超高端产品布局，不断推进产品结构升级，华润啤酒/青岛啤酒/百威亚太分别推出千元价格带超高端单品，打开行业价格天花板。跨界布局方面，在啤酒行业进入存量争夺时代的背景下，核心酒企纷纷加码非啤酒细分...
标签： 啤酒 -
啤酒行业深度报告：旺季行情催化，关注疫情扰动下啤企超跌反弹机会.pdf
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- 2022/04/30
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- 兴业证券
啤酒行业深度报告：旺季行情催化，关注疫情扰动下啤企超跌反弹机会。旺季行情催化，港股啤企估值具备强吸引力：1）、复盘：受啤酒行业“夏高冬低”影响，历年第二季度通常为啤企股价表现较好的时间窗口；2020-2021年5次疫情拐点预期后一个月，A股啤酒板块平均上涨12.0%，港股的华润啤酒、青岛啤酒股份、百威亚太则分别出现12.8%、11.5%、9.3%的累计超额收益（相较于恒指）。2）、业绩：提价+高端化战略提振盈利水平，大麦锁价+关厂影响减弱利好利润释放。3）、估值：俄乌战争及中国内地散发疫情的负面影响已经充分反映。叠加国内疫情有改善趋势，啤酒板块有望超跌反弹。美日镜鉴，国...
标签： 啤酒 酒 -
啤酒行业研究：关注疫情扰动下啤企超跌反弹机会.pdf
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- 2022/04/29
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- 兴业证券
啤酒行业研究：关注疫情扰动下啤企超跌反弹机会。旺季行情催化，港股啤企估值具备强吸引力：1）、复盘：受啤酒行业“夏高冬低”影响，历年第二季度通常为啤企股价表现较好的时间窗口；2020-2021年5次疫情拐点预期后一个月，A股啤酒板块平均上涨12.0%，港股的华润啤酒、青岛啤酒股份、百威亚太则分别出现12.8%、11.5%、9.3%的累计超额收益（相较于恒指）。2）、业绩：提价+高端化战略提振盈利水平，大麦锁价+关厂影响减弱利好利润释放。3）、估值：俄乌战争及中国内地散发疫情的负面影响已经充分反映。叠加国内疫情有改善趋势，啤酒板块有望超跌反弹。美日镜鉴，国产啤酒高端化势在必...
标签： 啤酒 -
青岛啤酒（600600）研究报告：啤酒行业高端风劲，百年青啤耐力恒强.pdf
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- 2022/03/23
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- 财信证券
青岛啤酒（600600）研究报告：啤酒行业高端风劲，百年青啤耐力恒强。啤酒行业增长动能切换为价升，高端化路途仍远。2013年后，我国啤酒产销量均见顶回落，但啤酒销售均价加速增长，2013-2019年啤酒销量CAGR为-1.6%，销售吨价CAGR为7.2%，行业增长驱动力已由量增转变为价升。行业进入高端化发展新时期，主要由供需双侧驱动：供给端，长时间存量博弈导致啤企利润承压，啤企亟需找到新的增长突破点；需求端，消费需求品质化、品牌化，消费能力持续提升，消费升级趋势明显。当前高端化发展路径已成行业共识，头部啤企均在加码布局高端啤酒市场，我们认为啤酒行业高端化进程远未结束，至少仍将延续3-5年。在结...
标签： 青岛啤酒 啤酒 -
啤酒行业分析：疫情加速高端化，行业成长可期.pdf
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- 2022/03/04
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- 东亚前海证券
啤酒行业分析：疫情加速高端化，行业成长可期。新冠疫情爆发以来，防疫政策、出行限制、疫情反复等，对于旅游、餐饮、酒店、食品、酒水等行业消费场景造成严重冲击。当下，疫情形势有望不断转好，旅游等行业的十四五发展规划中也对疫情形势允许下出入境的放开做了展望，我们认为，在政策扶持+防控形势转好的支撑下，消费复苏拐点来临，景气度将有望持续回升。展望未来，疫后投资如何布局、复苏行情如何演绎，东亚前海证券研究所大消费团队重磅推出“预见复苏、布局疫后”系列深度报告，此为系列六：啤酒。
标签： 啤酒 -
啤酒行业之百威亚太（1876.HK）研究报告：向超高端升级的领跑者.pdf
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- 2022/02/07
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- 浦银国际
过去五年，在消费升级的大趋势下，中国啤酒行业已经从销量增长转为价格驱动。我们认为中国啤酒行业是中国消费领域中消费升级空间最大、高端化趋势最明显的消费板块之一。然而，相比过去整体行业都受惠于行业高端化的趋势，我们认为未来五年，行业将出现分化，而只有产品力高、渠道力优、资本运作能力强以及产能优化进程快的中国啤酒玩家才能持续地享受中国消费者消费升级的红利，并最终成为高端啤酒市场的王者。首次覆盖百威亚太（1876.HK），并给予买入评级。
标签： 啤酒 -
啤酒行业专题研究报告：走向高端化的啤酒行业.pdf
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- 2022/01/20
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- 民生证券
啤酒行业竞争由“规模量”转向“利润价”，行业高端化将是长期发展趋势：消费者对啤酒由单纯的酒精需求向更高层次（社交，自我满足）发展，居民消费升级是啤酒行业高端化的基础；行业量稳价增，格局稳定下，企业转向“利润”考核，高端化成行业共识；展望海外成熟市场，我国啤酒行业吨价将由3000+元向5000元提升。
标签： 啤酒 精酿啤酒 -
瑞信-中国啤酒行业：举起酒瓶
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- 2022/01/20
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- 瑞信
在中国啤酒行业中，预调制仍然是首要主题。在零星的2019冠状病毒疾病爆发的一年中，中国的啤酒酿造商们以坚定的态度推进了他们的预榨战略。这支撑了他们强劲的利润增长，尽管与大流行前水平相比，行业销量复苏乏力。经过一年的降级，我们对中国啤酒行业保持建设性的态度，我们认为长期溢价趋势应支撑坚实的利润前景，2022年潜在的上涨惊喜可能来自价格上涨和正常化的投入成本。
标签： 啤酒 -
啤酒行业分析报告：在变动中升级，在升级中破局.pdf
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- 2021/12/22
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- 光大证券
对于啤酒行业来说，市占率决定利润率。我们通过复盘中国啤酒历史发现，啤酒行业天然有地域性、侵略性的特点；通过复盘海外市场发现，成熟市场集中度更高，竞争格局越好的市场，品牌盈利能力越好。
标签： 啤酒 精酿啤酒
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