啤酒行业分析报告_啤酒行业发展现状及前景研究分析_啤酒行业发展趋势报告下载

啤酒行业专题报告：中低速增长阶段的行业发展路径~啤酒篇.pdf

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2024/04/22
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东吴证券

啤酒行业专题报告：中低速增长阶段的行业发展路径~啤酒篇。从价来看，我国啤酒行业升级趋势是放缓不是降级，企业毛销差持续上行。2023年国内餐饮企业吊销数近130万家，达2022年两倍以上。现饮场景作为啤酒结构升级主阵地复苏偏慢，叠加整体消费力承压，高端化趋势有所放缓，但酒企中端产品保持良好增长。国内主要酒企吨价均在2023年实现低中个位数增长，升级需求延续，利润率提升仍有空间。从量来看，龙头集中度仍有提升边际提升空间。受益于疫后需求回补，2023年全年中国啤酒行业产量3555.5万千升（yoy+0.3%），但较2019年仍有差距。我们认为人均啤酒消费量下行带来的需求收紧将使得行业壁垒提高，集中度...

标签：啤酒

啤酒行业研究报告：空间充足韧性强，高端化步履稳健.pdf

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2024/04/12
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方正证券

啤酒行业研究报告：空间充足韧性强，高端化步履稳健。市场对于啤酒高端化预期悲观，板块估值当前已降至历史低位。自2018年起，啤酒行业全面进入高端化新阶段，各酒企在降本增效三板斧：增效-高端化，降本-关闭低效工厂&裁员+激励优化的清晰路径下，毛利率、盈利能力持续提升。啤酒板块23年4月以来估值持续下探，截至2024年4月8日，啤酒板块相对2023年年初累计跌幅达28.7%。我们认为，主要系：外部经济环境压力下，市场对于啤酒消费升级的担忧提升（伴随23年极端天气、需求较弱等因素影响）。我们对美日啤酒市场进行了复盘，旨在解决两个问题：1）美日啤酒行业整体高端化发展历程；2）外部经济压力下美日啤...

标签：啤酒酒

啤酒行业研究报告：全面高端化转向结构性升级.pdf

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2024/03/29
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勤策

啤酒行业研究报告：全面高端化转向结构性升级。01啤酒行业现状：全面高端转向结构性升级；02啤酒行业成本结构：稳中有降，压力缓解；03啤酒行业代表企业：均推进高端化，但呈现错位竞争。

标签：啤酒酒

啤酒行业专题分析报告：啤酒高端化，中局之辩.pdf

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2024/02/29
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华创证券

啤酒行业专题分析报告：啤酒高端化，中局之辩。引言：啤酒高端化仍是第一趋势，经历过去两年极致的压力测试后，啤酒高端化行至中局，仍在扎实前行。本文聚焦当下市场分歧点，一是通过国际对比和品类对比理解中国啤酒高端化潜力；二是高端化下半场的空间、路径和格局展望；三是观察边际变化，把握24年投资节奏。国际对比：日本不可简单对标，放眼海外普遍经验，中国仍有升级空间。部分投资者以长期通缩作为背景假设看啤酒，并以90年代后的日本啤酒行业对标中国。但实际上，日本是长期通缩（市场纵深也不足）和产业政策（酒税影响）压制的极端情景，中日啤酒不可简单对标；且日本啤酒虽价格表现较疲软，但极致压力下高端占比仍有提升是亮点。而...

标签：啤酒

日本啤酒行业专题报告：啤酒龙头穿越周期.pdf

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2024/02/26
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国泰君安证券

日本啤酒行业专题报告：啤酒龙头穿越周期。吨价上涨趋势不变，低迷期大单品突围。复盘日本啤酒行业在经济泡沫破灭以及酒税政策调整后，四段经济低迷期（包括疫情扰动）中的表现，我们发现有以下特性：1）经济滞涨通缩，对行业吨价的压力呈现短期影响，行业长期吨价仍实现波动上涨，与人均实际GDP呈正相关，累计涨幅明显跑赢CPI。2）在人口结构恶化、行业销量下降背景下，依然有大单品不断崛起，实现景气逆势增长，比如SuperDry帮助朝日实现营收CAGR(1994-1999年)30.4%、TPM2005-06年TPM销量翻倍-四倍增长，成为日本第一大高端啤酒品牌、Kinmugi高增长势头近年成为日本第三类啤酒销量冠...

标签：啤酒

2023啤酒行业发展趋势报告.pdf

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2023/09/12
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勤策消费研究

2023啤酒行业发展趋势报告.pdf

标签：啤酒

啤酒行业专题报告：镜鉴日本啤酒，差异之中寻启示.pdf

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2023/08/28
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华创证券

啤酒行业专题报告：镜鉴日本啤酒，差异之中寻启示。镜鉴日本啤酒，差异之中寻启示。19年首次日本调研之行后，我们发布《他山之石——东瀛啤酒见闻录》，初步介绍日本啤酒行业及龙头发展概况，在此基础上，本次我们着重探究中日之差异，并存异求同为中国啤酒行业发展借鉴经验，同时也作为我们今年实地调研日本消费企业后中日对比研究系列的第五篇报告。产业底色：政策性主导VS市场化竞争，中日啤酒发展差异更胜共性。发展重要节点上，日本深受政策因素影响，而中国更多系市场化竞争，相应演化出不同格局、品类特征。品类更迭：啤酒日本降度避税VS中国品质升级，预调酒方向趋同、节奏各异。为适应高额酒税政策，日本...

标签：啤酒

啤酒行业分析报告：啤酒成本下行趋势有望延续，长期发展向好.pdf

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2023/08/24
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万联证券

啤酒行业分析报告：啤酒成本下行趋势有望延续，长期发展向好。消费复苏放缓，促消费信号密集释放。今年1-7月我国消费逐步恢复，其中与啤酒消费密切相关的餐饮行业复苏明显，但7月社零增速明显趋缓。2023年4月政治局会议强调“恢复和扩大需求是当前经济持续回升向好的关键所在”，7月24日中央政治局会议再次谈及促进消费，7月28日国家发展改革委发布《关于恢复和扩大消费的措施》，并出台了恢复和扩大消费的20条措施，8月16日国务院第二次全体会议强调要着力扩大国内需求，继续拓展扩消费，政策的密集出台改善了市场信心。啤酒原料+包装材料价格下降，酒企有望延续成本下行趋势。原材料和包装材料是...

标签：啤酒

啤酒行业全景图：存量竞争时代，高端化进程加速.pdf

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2023/08/23
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中国平安

啤酒行业全景图：存量竞争时代，高端化进程加速。上游：原材料依存度高，成本压力相对缓解。啤酒是一种酒精饮料，以小麦芽和大麦芽为主要原料，加入啤酒花，经过液态糊化和糖化，再经过液态发酵酿制而成，是继水和茶后世界上消耗量排名第三的饮料。从成本构成看，成本结构中占比最大的为包材成本，占52.2%；其次为制造费用18.4%；再者为原料麦芽，占11.7%。啤酒行业毛利率约40%，原料依存度较高。中游：进入存量竞争时代，高端化加速推进。行业迈入存量竞争时代，五强竞争格局确立。2013年我国啤酒产销量见顶，啤酒行业进入存量竞争时代。整体来看，预计未来啤酒行业产销将保持稳定，量增贡献有限。现阶段我国啤酒行业为寡...

标签：啤酒

美国啤酒行业分析与借鉴：全球视野下，啤酒升级之路.pdf

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2023/08/21
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国泰君安证券

美国啤酒行业分析与借鉴：全球视野下，啤酒升级之路。四十年升级之路，四招带动营运持续改善。美国啤酒行业在90s销量见顶后，历经了40年的吨价持续提升以及两次利润率跃迁并维持在较高水平，至今仍处于利润收获期。2000年后行业吨价累计上涨了72%至11617元/吨（截至2023年4月）。百威北美的EBITDA利润率从2001年的23.4%提升到了40.1%（2020年）。我们认为这得益于：1）成本控制：“零基预算”政策和规模效应降低成本费用；2）优质并购：并购海外优质资产，带来收入扩张与费用缩表双重效应；3）产品创新：精准洞察打造符合新时代需求的热门单品，持续结构升级，超强韧...

标签：酒啤酒

2023啤酒行业消费趋势洞察报告.pdf

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2023/08/18
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知萌咨询机构

2023啤酒行业消费趋势洞察报告。

标签：啤酒

2023淘宝天猫啤酒行业消费趋势白皮书.pdf

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2023/08/18
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天猫美食

2023淘宝天猫啤酒行业消费趋势白皮书。

标签：啤酒

啤酒行业专题报告：百年浮沉，美国啤酒迈向多元化发展路径.pdf

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2023/08/04
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中国平安

啤酒行业专题报告：百年浮沉，美国啤酒迈向多元化发展路径。1850-1920年：行业萌芽，移民潮及工业城市化推动行业初步发展1920-1933年：禁酒令倒逼行业洗牌，为后期寡头垄断提供条件1933-1980年：行业重启，大型企业圈地跑马推动行业规模化1980-2010年:寡头垄断基本形成，行业进入存量竞争格局2010至今：消费升级，啤酒市场呈现多元化、高端化趋势进入21世纪，美国啤酒进入存量竞争时代，人均啤酒消费量出现下滑，但经济增长推动了啤酒消费升级，消费者健康饮食的消费理念持续加强，美国啤酒市场逐渐向两大趋势演变：一、多元化。随着精酿啤酒在2010年代的爆发式发展，更多小型的本土啤酒公司开始...

标签：啤酒

白酒和啤酒行业专题报告：国企改革提升经营效率，老白干酒和燕京啤酒有望受益.pdf

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2023/05/23
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广发证券

白酒和啤酒行业专题报告：国企改革提升经营效率，老白干酒和燕京啤酒有望受益。近十年国企改革脉络梳理：13-22年，从“1+N”顶层设计到“十项改革试点”,再到“双百行动”和“三年行动”，国企改革的脉络梯次展开、纵深推进，国企改革新局面逐步落地。23年迎来新一轮国企改革，“一利五率”替代“两利四率”考核指标，引导企业关注改善经营效率、发展质量和现金流水平。国企改革催化经营效率提升，混合所有制改革、治理结构优化、经营机制市场化、资产布局优化是国企改革的重要抓...

标签：白酒老白干酒燕京啤酒啤酒

啤酒行业专题报告：长风破浪在此时，扬帆决胜战高端.pdf

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2023/05/18
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申港证券

啤酒行业专题报告：长风破浪在此时，扬帆决胜战高端。23Q2旺季面临显著的低基数效应，全行业有望实现较高的增速。Q2是啤酒销售旺季，是全年业绩的重点来源。以青啤、重啤、燕京等公司为例，Q2营收在全年的占比常常在30%以上，Q2利润在全年的占比更为明显，22Q2啤酒产销受损严重，22年4-6月我国啤酒产量分别同比-5.8%、-4.9%、-2.4%。22Q2的产销量受损为23奠定了很低的基数。中长期来看，啤酒行业仍有较快增长，其中重啤预计仍是A股收入增速领先的啤酒企业。啤酒企业在16-22年间的销量增长具有很强的韧性，我们判断行业龙头公司在此期间已经完成了发展模式的变革，在23年及以后将迎来新的一轮...

标签：啤酒酒

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