腾讯控股公司回购动态及业绩跟踪点评:24年,回购潜在影响分析,核心业务亮点梳理.pdf
- 上传者:大力人
- 时间:2024/04/22
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腾讯控股公司回购动态及业绩跟踪点评:24年,回购潜在影响分析,核心业务亮点梳理。资金面:24 年腾讯高额回购,金额有望超过大股东减持。24 年腾讯股票回购 金额有望超过其大股东 Prosus 及 Naspers 减持金额,Prosus 出售腾讯股票 对腾讯股价的影响预计将得到减弱。1)23Q1 以来腾讯回购金额同比高速增 加。24Q1 腾讯持续在每个交易日(静默期除外)回购 8.24 亿港元,合计回 购 148 亿港元(yoy+220%)。腾讯回购金额有望在 24 年再度实现高速增长。 腾讯计划在 24 年的股份回购金额相对 23 年的 490 亿港元至少翻倍,增加至 超 1000 亿港元。2)23Q2 以来腾讯大股东 Prosus 及 Naspers 回购计划回购 金额有下滑。根据 Prosus 24 年 4 月 9 日披露,于 4 月 2-5 日回购 243 万股 (vs 历史平均-31%),耗资 0.7 亿欧元(vs 历史平均-60%)。考虑腾讯大 股东回购计划主要依靠减持腾讯获取资金,大股东回购金额的下滑或能体现 出其减持腾讯金额的降低。若假设 24 年后续 Prosus 回购计划周回购金额持 续为 24Q1 周均的 1.14 亿欧元,则 24 全年的回购金额总计约合 494 亿港元。
基本面:广告、金融科技与企业服务驱动营收上升,净利润高于此前预期。 4Q23 公司 Non-IFRS 净利润 427 亿元(vs 彭博一致预期 419.7 亿元),同比 +44%。微信生态基建完善中,视频号广告&直播电商 24 年商业化提速可期。 根据微信公开课,23 年视频号直播带货销售额同比增长 3 倍。23M12 视频号 上线“微信视频号带货账号体系”,24M1 视频号直播新增超级粉丝团,推出 更多元商家激励措施。持续提升视频号电商基础设施建设,有望在 24 年为腾 讯视频号电商广告投放收入,以及企业服务业务中电商技术服务费收入带来增 量贡献。
游戏淡季下旗舰产品承压,大流水体量潜力新品仍多。4Q23 本土市场游戏收 入 270 亿元(yoy-3%),《王者荣耀》《和平精英》贡献有所下滑。《DNF》 手游玩法仍受欢迎,老玩家回流有望稳定贡献流水,王者 IP《星之破晓》《王 者万象棋》、多端战术射击新游《三角洲行动》等上线若超预期有望贡献弹性。 4Q23 社交网络收入 282 亿元(yoy-1%),24 年小游戏规模扩张有望驱动小 幅增长。4Q23 广告业务收入 298 亿元(yoy+21%),视频号广告需求和广 告平台持续升级,增速好于广告行业。4Q23 金融科技及企业服务收入 544 亿 元(yoy+15%),商业支付回暖,理财服务、消费贷款服务、云服务增长。
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