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华东医药研究报告：医药工业厚积薄发，创新管线进入收获期。华东医药业务覆盖医药全产业链，近年来稳步推进创新转型，建立起以中 美华东为核心的创新研发生态版图。公司通过自主开发、外部引进、项目 合作等方式在肿瘤、内分泌和自免三大领域进行布局。2023 年前三季度， 公司医药工业板块收入 89.94 亿元，同比增长 9.48%，扣非净利润 18.35 亿元，同比增长 13.41%；直接研发投入达到 10.22 亿元，同比增长 17.29%。

代谢领域：利鲁平®率先获批肥胖/超重适应症，抢占先发优势

公司在内分泌领域围绕 GLP-1R 靶点进行创新管线布局。①公司产品利鲁 平已于 2023 年 3 月获 NMPA 批准上市，随后在 7 月获批肥胖或超重适应 症，成为国内首个获批的 GLP-1 减肥药；②司美格鲁肽注射液的Ⅲ期临床 研究工作已开启，受试者入组已完成；③公司针对 GLP-1R 靶点的双靶/多 靶、口服小分子等差异化产品陆续进入临床，江东生产基地提供产能保障。

肿瘤领域布局 ADC 高壁垒平台，FIC 索米妥昔单抗注射液获批在即

肿瘤领域，公司围绕 ADC 进行重点布局，与国内外 ADC 领域新兴技术公 司开展合作。①公司引进 ImmunoGen 的卵巢癌 ADC 药物索米妥昔单抗注 射液的国内上市申请已获受理；②子公司 Heidelbelg 的 ADC 药物临床稳步 推进；③公司积极寻求商业化合作，接连获得科济药业 CAR-T 产品泽沃基 奥仑赛注射液、英派药业 PARP1/2 抑制剂塞纳帕利的中国大陆市场推广权 益，进一步丰富肿瘤领域创新产品管线。

自免领域多适应症覆盖，引进品种与现有产品协同互补

自免领域，公司积极引进全球领先的创新技术与产品，同时持续提升自身 创新研发能力。①HDM3001：与荃信生物合作研发，斑块状银屑病适应症 已提交国内 BLA 申请；②Arcalyst：自 Kiniksa 引进，用于冷吡啉相关的周 期性综合征的国内 BLA 已纳入优先审评；③HDM3002：自 Provention 引进 的双抗品种，系统性红斑狼疮适应症已进入Ⅱ期临床。在外用制剂领域， 公司新引进罗氟司特外用制剂（乳膏剂 ZORYVE®和泡沫剂 ARQ-154）、 Wynzora 乳膏，进一步丰富创新产品管线。在药械组合领域，公司与 MediBeacon 联合开发的“肾小球滤过率动态监测系统”已处于审评阶段。