阿莫普莱斯金融（AMP）公司研究：构建全生命周期的财富管理能力.pdf

阿莫普莱斯金融（AMP）公司研究：构建全生命周期的财富管理能力。AMP 以保险业务起家，后续通过内生和外延并举转型成为综合型财富管理 服务商。1）AMP 最早成立于 1894 年，早期以寿险业务为主，在 2005 年上 市之后，开启了业务转型；一方面通过并购多家资管公司，建立了多元化的 资管产品线，另一方面并购投资顾问公司形成了强大的投顾团队，开始布局 财富管理业务，2018 年之后公司开始剥离重资本的保险业务，转而为客户提 供退休服务规划。2）业务模式来看，AMP 在上市后通过 2007 年和 2020 年 的两次业务结构调整，最终形成以财富管理、资产管理和退休及保障解决方 案为核心的三大业务板块，其中财富管理和资产管理成为公司主要的收入和 利润来源，2013-2022 年合计收入和利润占比提升 15.76、24.50pct 至 76.8% 和 89.5%。

通过客户资产规模的提升带来盈利规模和盈利能力的上行。1）财务表现方 面，2010-2022 年期间，AMP 的营业收入和净利润分别以 3.4%和 6.1%的年 化增长达到 143.47 亿和 25.59 亿美元，同时公司不断通过分红和回购回馈股 东，在轻资本模式转型下 ROE 迎来显著提升，截至 2022 年公司 ROE 达到 70.8%，较 2005 年提升 63.36 个百分点。2）业务结构方面，以资产管理费+ 财富管理服务费构成的管理与财务咨询费为公司的收入支柱，贡献了 60%以 上收入，为其他公司的金融产品提供分销支持而收取的分销费用贡献了大约 15%的收入，随着业务规模的增长带来了公司收入的持续提升。3）财富业务 方面，公司旗下超过 1 万名投顾服务客户资产规模超过 4,000 亿美元，2022 年人均创收达到 82.70 万美元，投顾团队的扩张和产能提升共同推动财富业 务的增长。4）资管业务方面，公司通过 Columbia Threadneedle Investments 品 牌向全球范围内的零售、高净值和机构顾客提供资管产品，受到经济环境影 响 AUM 同比下降 22.6%至 5,840 亿美元，权益类和固收类 AUM 为 3,012 和 2,100 亿美元，是主要的产品构成。

AMP 构建“客户+渠道+产品”三位一体的综合财富管理业态。1）客户群体， 公司采取错位竞争，将其核心目标客群定位于户均 50-500 万的次高端市场， 该市场有 1,480 万客户，掌握 23.5 万亿美元，客户资产规模增速较为可观。 除了通过招募成熟投顾带来客户之外，还积极通过转介绍等方式引入增量客 户。2）投顾体系，AMP 通过“与外部合作的特许经营顾问+自身招募培育顾 问团队+机构顾问团队”相结合的顾问管理体系，为顾问提供技术、营销、培 训等多方支持，优良的投顾管理体系有效地提高顾问产能和顾问留存率。3） 产品货架，丰富的产品货架为顾问提供了坚实的后方支持。公司的产品货架 主要分为投资基金产品、银行贷款、现金管理、保险与年金等，满足客户多 元化金融需求，充足的产品货架使得顾问与客户建立可持续长期合作关系。