光大银行研究报告:经营质地稳中向好,竞速财富管理新赛道.pdf
- 上传者:居里夫人
- 时间:2024/02/01
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光大银行研究报告:经营质地稳中向好,竞速财富管理新赛道。资产端:第一大股东为光大集团,拥有齐全的金融牌照,为银行综合金融服务提 供平台。2023 年上半年对公贷款增量为 2011 年至今最高水平,对公压舱石作用 仍存,近年发力基建+制造业贷款。零售银行方面,2023 年上半年的营收、利息 净收入、手续费及佣金净收入贡献度均已高于公司银行。 负债端:存款成本下降空间较大,有望缓释息差下行压力。近年对公核心存款占 比显著上升至 89%,存款稳定性大幅提升。2023 年光大银行共 3 次下调存款挂 牌利率,1Y/2Y/3Y/5Y 定期存款挂牌利率分别累计下降 20BP/50BP/65BP/65BP。 我们测算光大银行存款成本率每下降 10BP,对于净息差的正向拉动约 7BP。
资产质量:主动管控能力加强,拨备连续 6 个季度反哺利润
多种策略消化不良资产,2008 年得以卸下历史包袱。2020 年前后加大处置力度, 不良率始终处于较低水平,资产质量的主动管控能力加强。2022Q2-2023Q3 拨备 连续 6 个季度反哺利润,2023Q3 末拨备覆盖率约 175%。
财富管理:勇开行业先河,财富管理战略坚定推进
“三大北极星”指标使得财富管理的考核导向更加清晰。(1)零售金融:利用覆 盖面广的线下网点+引流效果强的云缴费平台+光大理财齐全的产品货架,AUM 增长有支撑。(2)集团协同:发挥 FPA“压舱石”作用,加快“商投私”一体化 发展,截至 2023 年 6 月末 GMV 同比增长近 43%。
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