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光大银行分析报告：Q2息差降幅收窄，活期存款占比提升。2023 年 8 月 24 日，光大银行披露 2023 年半年报。2023 年上半年公 司营收、PPOP、归母净利润同比增速分别为-2.5%、-3.8%和 3.3%， 增速分别较 23Q1 下降 0.89pct、2.85pct、2.03pct。公司业绩增速较 23Q1 继续回落。从业绩驱动拆分来看，规模增长、拨备计提是主要正 贡献因素，净息差是主要负贡献因素。

资产增速提升，存款结构优化。资产端，23H1 公司生息资产余额同比 增速 8.5%，增速较 23Q1 末回升 0.16pct。其中，23H1 贷款同比增速 6.6%，增速较23Q1回落1.87pct，投资类资产同比增速偏高，为13.2%， 较 23Q1 上升 3.69pct，预计由于上半年债市利率偏低，公司增配了一 定规模政府债和信用债。负债端，23H1 公司存款增速放缓，但结构有 所优化，对公活期存款较年初增长 26.4%，活期存款占比 31.5%，较 22A 提升 3.97pct。

Q2 息差降幅收窄。公司 23H1 披露净息差为 1.82%，较 22A 收窄 19bp， 我们测算 22A、23Q1、22H1 净息差分别为 2.05%、1.86%、1.85%， 可见息差收窄压力主要在 23Q1，Q2 降幅明显趋缓。从资负两端来看， 据我们测算，23H1 生息资产收益率与 23Q1 持平，计息负债成本率较 23Q1 上行 2bp，上升幅度环比 Q1 有所缓和。展望下半年，6 月以来 两次降息落地，预计资产端收益率仍有压力，冲击最大预计在明年 Q1； 负债端成本相对刚性，公司上半年加大源头性、低成本存款吸收力度， 促进负债端提质增效，有助于负债成本管控，年内息差有望维稳。

资产质量基本平稳。23H1 公司不良率 1.30%，较 23Q1 回升 5bp；拨 备覆盖率 188.56%，较 23Q1 提升 0.4pct，逾期率较 22A 下降 3bp， 关注率较 22A 上行 2bp。我们测算 23H1 公司不良净新生成率 1.35%， 同比下降 23bp。整体看公司资产质量基本平稳。