2023年“固收+”基金回顾与绩优产品特征与策略.pdf
- 上传者:知识控
- 时间:2024/01/31
- 浏览次数:83
- 下载次数:2
- 0人点赞
- 举报
2023年“固收+”基金回顾与绩优产品特征与策略。本文我们将回顾 2023 年“固收+”基金产品的业绩表现,通过筛选出进攻型与 防守型“固收+”基金,分析高收益及低回撤的产品特性。在此基础上进一步 整合出攻守兼备的绩优“固收+”基金。在对比绩优“固收+”基金经理的框架 及投资策略基础上,挖掘产品业绩突出根源。
2023 年“固收+”市场回顾:存量规模方面,2023 年“固收+”基金萎缩明 显。截至 4 季度末,“固收+”基金合计规模 11105.8 亿元,较 22 年底下降 24.9%。其中偏债混合型产品规模萎缩最为明显。新发产品方面,23 年继续回 落。自 21 年“固收+”基金的发行高峰后,23 年“固收+”基金新发规模继续 回落至 36 亿,其中二级债基新发规模较大。收益率方面,23 年仅 1 季度各类 “固收+”基金均能录得正收益率,全年累计收益率为-0.06%。其中二级债基收 益表现最优,偏债混合其次、灵活配置再次。最大回撤先扩大再小幅收敛。季 度维度上总体最大回撤最小的区间为 1 季度,最大的区间为 3 季度。
4 季度“固收+”市场回顾:收益率方面,4 季度“固收+”基金收益率为- 0.7%,较 3 季度的-1.0%降幅收敛。最大回撤总体持平。风险收益小幅改善。 Calmar 比率小幅改善,总体 Calmar 4 季度环比回升 0.1 至-0.2,其中二级债基 Calmar 环比回升至 0.9,改善较明显。
“固收+”基金分类特征:4 季度环比上,稳健型产品规模占比有所提升,稳 健型产品各项绩效指标显著优于其他细分“固收+”产品。对应 2023 年不同 权益仓位的固收+产品收益与回撤表现,数据显示产品收益率、最大回撤与权 益仓位大体呈现负相关关系,也即权益仓位越高,收益率越低、最大回撤越大。
进攻型“固收+”基金绩效分析与特征提取:(1)尽管 4 季度权益市场以及 转债市场行情继续回落,但权益资产赔率较高,“固收+”基金均增持权益资产, 其中平衡型、进取型“固收+”基金增加比例较大,4 季度环比分别增加 3%、 4%的权益仓位。(2)行业集中度方面,数据显示平均收益率越高的组,行业 集中度越低。权益市场下跌过程中,收益较高的产品通过行业分散,对冲组合 内部风险以保住收益;(3)统计特征方面,产品规模越小,“固收+”产品收益 越好,成立年限与“固收+”产品收益表现区分不明显。
防守型“固收+”基金绩效分析与特征提取:(1)2022 年以来的防守型“固 收+”基金权益仓位明显偏低,4 季度仓位差值还有所扩大。(2)防守型基金产 品行业集中度高于进取型产品,前五大重仓行业占比分别为 48%、41.1%,可 能反映在权益市场较难把握时,防守型仍选择相对集中在传统周期行业以获 得收益增强。(3)防守型“固收+”基金产品组合久期常偏低。4 季度,防守 型与进攻型基金组合久期分别上升 0.2、0.1 年,体现为对债券市场小幅看涨。
- 全部热门
- 本年热门
- 本季热门
- 私募股权基金的设计、运营与交易架构设计培训(95页PPT).pdf 182 20积分
- 基金重仓十倍股专题报告:极致审美与有限收益.pdf 87 4积分
- 基金行业发展战略研究(93页).pdf 62 5积分
- 投中研究院政府引导基金专题研究报告2020.pdf 61 5积分
- 政府及产业引导基金架构搭建、运作、投资过程中的法律、风控实务要点及案例分析.pdf 57 15积分
- 中国私募基金募集与运营法律实务指南(2020年2月版).pdf 49 10积分
- 普华永道中国私募股权基金调研报告2021:运营管理篇.pdf 49 4积分
- 并购基金及运作模式.pdf 45 3积分
- 2019中国政府引导基金专题报告 43 5积分
- 2021年中国金融产品市场综合分析报告 42 20积分
- 政府引导基金投资专题报告:寻找产业现代化“排头兵”.pdf 16 8积分
- 半导体行业一季报业绩综述:基金重仓股变化显著,半导体周期已触底.pdf 12 3积分
- 2023年政府引导基金专题研究报告.pdf 8 3积分
- 2023年三季度公募基金盘点与展望:指数和固收基金贡献增量,费改助力高质量发展.pdf 7 3积分
- 多元金融行业:科创金融与引导基金(更新).pdf 7 5积分
- 量化基金2023年回顾及2024年展望:公私募量化策略剖析、优选及配置.pdf 6 4积分
- 公募基金行业分析报告:ETF有望成为券商财富管理转型破局的工具.pdf 6 2积分
- 基金投顾业务现状与展望.pdf 6 3积分
- 2023年度私募基金年度报告:权益市场大幅波动,量化策略表现亮眼.pdf 6 2积分
- ETF基金投资者画像研究(持有人篇).pdf 5 4积分
- 量化基金2023年回顾及2024年展望:公私募量化策略剖析、优选及配置.pdf 6 4积分
- 2023年度私募基金年度报告:权益市场大幅波动,量化策略表现亮眼.pdf 6 2积分
- 2023公募基金年度报告:迈向财富管理,拥抱工具化与配置化浪潮.pdf 3 4积分
- 2023年私募基金年度报告:从Alpha到Beta,迎接多策略配置.pdf 3 3积分
- 跨境QDII基金产品详解:发展、分类与投资容量.pdf 2 3积分
- 主动权益基金重仓股梳理.pdf 2 8积分
- 2023年中国证券投资基金年度全览暨2024年策略展望.pdf 2 15积分
- 数说公募港股基金一季报:港股仓位提升,边际改善关注高股息&科技.pdf 1 5积分
- 共同基金资金流动及信贷周期、商业周期波动分析.pdf 1 3积分
- 探寻基金下一站调仓方向.pdf 1 3积分