ETF基金投资者画像研究(持有人篇).pdf
- 上传者:红四方
- 时间:2023/05/24
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ETF基金投资者画像研究(持有人篇)本文通过对 ETF 基金半年度及年度报告披露的前十大持有人信息进行汇总 整理,对不同类型机构持有人进行分类,构建 ETF 基金投资者分类框架。 我们将 ETF 基金的机构持有人分为国资机构、保险公司、证券公司、基金 公司等 12 个类别;在此基础上,根据账户类型或资金属性的不同,设置 二级分类,例如保险公司下设自有资金、分红险、传统险、万能险等 8 个 细分类型,合计共 35 类子机构。
不同类型机构投资者的持仓结果及投资偏好存在明显差别。例如,国资机 构集中持有华夏 50ETF、华泰柏瑞 300ETF 等宽基指数产品;保险机构投资 偏好多样,除重仓持有股票 ETF(宽基指数/行业主题)外,对海外 ETF (宽基指数)、债券 ETF 等类型基金也均进行了配置;基金公司明显偏好 持有股票 ETF(行业主题);外资机构偏好持有海外 ETF(宽基指数/行业 主题);银行理财重仓持有债券 ETF 标的;以私募基金为代表的其他投资 机构投资偏好广泛,除股票 ETF、海外 ETF 等主流品种外,对商品 ETF、 指增 ETF 等小众品种也进行了一定规模的配置。
相同类型机构投资者中,不同属性资金或不同机构的投资偏好同样存在巨 大差异。以保险机构为例,自有资金集中投资于 A 股宽基标的和行业主题 标的,较少投资海外 ETF、债券 ETF 等其他类型标的,投资策略侧重交 易,力争把握 A 股市场不同行业或风格的阶段性行情机会;分红险和传统 险资金持有标的类型更为多样,覆盖 A 股、港股、美股、债券等不同大类 资产,投资策略更加侧重大类资产配置。
头部保险公司中,平安人寿持有结构最为均衡,A 股宽基 ETF、A 股行业 ETF、债券 ETF 标的持有市值占比均超过 25%;中国人寿、友邦人寿、华夏 人寿三家公司均集中投资 A 股宽基 ETF 和 A 股行业 ETF;太平洋人寿偏好 投资港股宽基 ETF,持有市值占比超过六成;泰康人寿聚焦投资 A 股宽基 ETF,投资市值占比接近 95%,几乎不持有其他类型 ETF 标的。
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