地产债2024年投资策略:韬晦待时.pdf
- 上传者:十一路
- 时间:2023/12/08
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地产债2024年投资策略:韬晦待时。一、两条线上的行业政策频频出台,多方位共同发力 今年以来,地产行业政策沿着稳供给和稳需求两条线同时铺展,整体在维 稳市场,防范系统性风险的方向持续推进。对于诸多的房地产维稳政策, 无论是已投入资金的运营情况、相关基金的跟进规模等直接层面的情况, 还是政策对于后续房地产市场的稳定效用,明年都是重要的观察期。
二、今年,行业需求端的复苏节奏有阶段性变化
需求端阶段性调整,当前市场预期偏弱。供给方面,土拍市场也依然平淡, 各省推地节奏放缓的同时不同省份的土地市场热度结构性分化。央、国企 仍然为拿地主力军,为土地市场提供成交热度,城投公司在不同省份的托 底力量分化。后续的土地交易供需格局预计将更加的复杂化、个体化。
保障性住房方面的政策推进。总量政策上,中央进一步明确了保障性住房 政策的规划重点、保障范围以及资金来源等要求。地方政策上,多地开展 的政策方向主要集中在保障性住房管理、建设规划以及参与市场主体等方 面。
三、关注城中村改造的政策出台、推进与影响力
政策聚焦超大特大城市城中村改造。政策上,各级政府进一步明确了此轮 城中村改造的改造范围、改造内容核心、资金来源等要求。根据不同情形 假设下的测算,城中村改造预计对接下来房地产投资金额拉动做贡献的程 度以及进展,需要多加关注。
四、地产债表现:波动幅度加大,阶段性行情时段缩短
部分房企发债融资环境较去年有所改善,同时房企融资存在市场需求热度 的小阶段和小区间差异,把握时机是明年房企融资需要考虑的重要要素。
二级市场方面,今年地产债起伏变化较大,阶段性行情与市场谨慎情绪的 发酵都较为明显;与其它产业债相比,地产债在今年的表现是独立且分化 的。同时,个券流动性的变化反映更为敏捷,地产活跃券买卖盘表现反映 出今年变动显著的市场情绪。
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