光伏玻璃行业研究报告:政策调控供需有望边际改善,行业盈利见底预计修复在即.pdf
- 上传者:新加坡
- 时间:2023/07/10
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光伏玻璃行业研究报告:政策调控供需有望边际改善,行业盈利见底预计修复在即。光伏玻璃是组件的重要封装材料之一,双面组件渗透率呈上升态势。光伏玻 璃构成光伏组件最外层结构,起到透光与保护的作用。相较于普通玻璃,光伏 玻璃具有含铁量低、透光率高、抗冲击、耐腐蚀、耐高温等特征。2022 年双 面组件市占率约 40%,随着市场对双面双玻组件发电增益认可度逐步提高, 预计双面组件渗透率将呈上升态势。
供需:装机高速增长支撑需求,政策调控下供需有望趋于动态平衡。
(1)听证会制度下准入条件放宽,2022 年光伏玻璃产能加速投放。2021 年 7 月,工业和信息化部发布修订后的《水泥玻璃行业产能置换实施办法》,光伏 玻璃新建项目不再要求产能置换,相较于此前的产能置换,政策端准入条件放 松,较好的盈利水平下,光伏玻璃产能快速释放。据卓创资讯,2022 年我国 光伏玻璃新增在产产能 3.0 万吨/日,同比增长 147%;2022 年底我国光伏玻璃 在产产能达 7.2 万吨/日,同比增长 70%,增速高于新增光伏装机增速。
(2)受利润影响短期点火节奏放缓,政策端收紧或将引导供需改善。我们整 理了各省公开的听证会信息,截止 2023 年 6 月,上报听证会的光伏玻璃项目 规划产能总计超 35 万吨/日,其中计划 2023 年点火产能超 10 万吨/日,但 23 年目前实际落地产能低于计划产能,我们认为主要原因如下,1)短期受到行 业利润影响,部分二三线公司点火节奏放缓。2)长期政策端合理调控,产能 扩张速度或将边际放缓。
(3)短期光伏玻璃供应相对充裕,风险预警机制下供需差有望进一步收窄。 假设 2023-2025 年全球光伏装机需求为 370/470/580GW,测算 2023-2025 年光 伏玻璃需求 为 2538/3356/4169 万吨, 供给为 2673/3461/4045 万 吨 (493/630/731GW),供需差分别为 136/105/-124 万吨(25/19/-23GW)。分季 度来看,2023 下半年进入旺季,装机需求有望快速释放,光伏玻璃供应或将 进一步收紧。长期看,听证会风险预警机制将引导行业供需改善,趋于动态平 衡。
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