新能源行业2023下半年展望:光伏玻璃盈利拐点将至;运营商盈利能见度仍好.pdf
- 上传者:浪潮
- 时间:2023/06/07
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新能源行业2023下半年展望:光伏玻璃盈利拐点将至;运营商盈利能见度仍好。光伏:制造环节产能释放过快为最大隐忧,光伏玻璃盈利拐点将至。虽然 2023 年全球光伏新增装机有望增长 45%,但我们仍预计制造环节的产能释 放在年內将明显超过组件的预测需求。子板块方面,我们预计光伏玻璃板 块盈利拐点将在 3 季度出现,短期內政府对新产能风险预警的取态有助缓 解供应量过快释放,成本端有下降空间,预料光伏玻璃在 3 季度将迎来量 价齐升。多晶硅在今年产能过剩的局面几成定局,2024 年将有所加剧。
风电:装机量复苏明显,整机商竞争仍激烈。今年前四个月风电装机显著 加快,追回去年 4 季度延后的进度。承接去年近 100 吉瓦的招标量,我们 依然看好年度新增装机按年近翻倍至 75 吉瓦。虽然裝机量強劲,但整机 商 1 季度业绩仍疲弱,除发货与实际装机之间的时间差以外,行业竞争以 至毛利率下跌应是主要原因。我们认为整机商盈利水平仍有望在 2 季度随 发货量回升有所改善。
运营商:沖刺十四五装机目标,暂无急切融资需求。对于新能源运营商, 特别是国企/央企,我们认为在今年将开始更积极推进项目进展,冲刺十 四五新增装机目标。至于收购的可能规模及融资方案方面,除华润电力已 宣布将分拆新能源业务回 A 外,龙源,大唐新能源及中国电力均未表示在 未来一至两年需要股本融资。我们认为,如果龙源进行较大规模的收购, 将较有可能在 A 股市场作股本融资。
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