轻工制造行业2023年度投资策略：布局家居地产链拐点，看好需求复苏盈利修复.pdf
- 上传者：老王
- 时间：2022/12/05
- 浏览次数：109
- 下载次数：1
- 0人点赞
- 举报
轻工制造行业2023年度投资策略：布局家居地产链拐点，看好需求复苏盈利修复。行情回顾：市场“内忧外患”整体下行，轻工板块下行幅度超越大盘。A 股 2022 年经历四个阶段：1）年初至 4 月底下行，市场主要担忧主要包括：疫 情多点散发影响消费需求带来经济下行、油价上涨、海外通胀压力、流动性 收缩。2）5-7 月震荡回暖，主要受到国内疫情好转经济复苏预期拉动。3）8 月初至 10 月震荡下行，全球通胀数据居高不下，内部疫情持续扰动。4）11 月至今市场筑底反弹，内部对政策预期较为积极；外部美国通胀数据好于预 期。轻工各细分板块趋势与大盘基本一致，家居板块受地产行情及相关政策 扰动较大；文娱及造纸板块受益于需求复苏及盈利改善，股价反弹幅度较大。
行业数据：家具内外销承压，造纸盈利承压，必选消费增长稳健。家居行业 今年受国内外房地产行业景气度较差的影响，内外销承压；板材价格上涨， 定制家居企业成本压力大。必选消费销售增长稳健，文化办公用品受疫情影 响较大销售下滑。造纸行业浆价高位运行纸价提涨困难，纸企盈利端承压。
投资主线一：地产政策催化估值修复，竣工向好叠加消费复苏有望助推戴维 斯双击。1）基本面β：家居消费周期与地产竣工及景气度相关，随地产竣 工端修复、疫情政策优化、外销库存回落，明年家具行业有望迎来基本面回 暖。2）基本面α：逆境下行业持续整合，龙头分化趋势渐显，集中度有望 提升。3）估值：负面预期受地产销售下行带动，正面预期是地产政策激励。
投资主线二：人均文具开支增长驱动行业量价齐升,个护家清必选消费短期 显现韧性。文具行业未来随疫情缓和，短期需求回暖盈利改善可期；长 期人均消费增长与龙头集中度提升为主要驱动力。个护家清板块作为必 选消费，短期基本面彰显韧性，长期集中度有望进一步提升。 投资主线三：纸浆价剪刀差驱动板块盈利，浆价回落和疫后复苏预期增加。 今年浆价攀升纸企成本压力显著，随产品提价、渠道结构调整完成，同 时预计明年一季度末 UPM 浆厂投产，或部分释放浆价压力盈利有望修复。
- 全部热门
- 本年热门
- 本季热门
- 床垫行业研究：丝涟，优质产品奠基，高性能床垫典范.pdf 14 3积分
- 轻工制造行业专题：全球户外休闲运动需求高增长，相关产业链内外销高景气.pdf 9 3积分
- 造纸行业研究：全国碳汇交易市场启动在即，岳阳林纸积极布局.pdf 8 3积分
- 房地产消费产业链专题研究：2022地产产业链关键判断及讨论.pdf 8 4积分
- 纺织服装2021年中期策略：聚焦长青赛道，布局优质企业.pdf 7 5积分
- 泰普尔专题研究报告：创新产品研发，引领专业睡眠.pdf 7 3积分
- 轻工制造行业2022年投资策略：基本面探底，改善通道中增加配置.pdf 7 3积分
- 轻工制造行业2024年投资策略：布局长跑冠军，把握国货机遇.pdf 6 3积分
- 轻工制造行业：疫后再谈格局，把握高成长及高景气标的.pdf 5 4积分
- 轻工制造行业2022年策略报告：“2C+线下”促家居龙头高增持续，包装转型见成效.pdf 5 5积分
- 轻工制造行业2024年投资策略：布局长跑冠军，把握国货机遇.pdf 6 3积分
- 轻工制造行业专题研究：宠物赛道高成长、抗周期，国货崛起正当时.pdf 5 5积分
- 轻工制造行业一季报前瞻：价值看现金，出海寻成长.pdf 4 4积分
- 轻工制造行业2024年投资策略：国货品牌逆势突围，龙头价值有望重估.pdf 3 7积分
- 轻工制造行业研究：需求修复在途，关注低估值龙头.pdf 2 5积分
- 轻工制造行业2024年度策略：把握复苏，立足长远.pdf 2 6积分
- 轻工制造行业2024年度投资策略：稳中求变，谋划长远.pdf 1 2积分
- 轻工制造行业2023年中期策略报告：复苏延续，布局亮点.pdf 1 4积分
- 轻工制造行业2024年度策略：温和改善，结构成长，龙头迎难而上.pdf 1 8积分
- 轻工制造行业2023年中期策略：结构复苏，优选成长、布局价值.pdf 1 11积分
- 轻工制造行业一季报前瞻：价值看现金，出海寻成长.pdf 4 4积分
- 轻工制造行业出口专题：全球布局、落地生根，品牌出海、征途在前.pdf 1 5积分
- 轻工制造行业2023年报及2024年一季报总结：各板块表现分化，关注高景气出口链.pdf 0 6积分
- 轻工制造行业2023年报&2024年一季报综述暨5月投资策略：内销分化、外销景气延续，关注基本面优质个股.pdf 0 3积分
- 轻工纺服行业研究之行业全景概览.pdf 9 3积分
- 轻工行业出口专题报告：产业优势与跨境电商结合，品牌出海迎来新机遇.pdf 4 5积分
- 轻工造纸行业2024年春季策略报告：聚焦赛道企业Alpha，底部价值挖掘.pdf 1 6积分
- 中国海诚研究报告：轻工工程设计龙头，总包转型驱动增长.pdf 0 3积分
- 轻工行业2023年报及2024年一季报总结：出口板块景气，内需龙头稳定、分红向好.pdf 0 4积分
