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永辉超市研究报告：生鲜特色超市龙头，持续改革探索全渠道零售.pdf
- 4积分
- 2023/08/14
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- 方正证券
永辉超市研究报告：生鲜特色超市龙头，持续改革探索全渠道零售。永辉超市是一家全国性的生鲜龙头超市，目前定位为全渠道零售平台。公司业务分为线下超市、供应链、新零售、金融四大类，食品用品和生鲜是两大业务板块，公司持续探索包括红标店、绿标店（Bravo）、永辉mini、超级物种、永辉生活、仓储会员店在内的多种业态。永辉超市于2000年在福建开设第一家“农改超”超市，目前已覆盖全国29个省份，开业门店数量超过1000家。超市行业竞争较为充分，传统商超必须进行格局优化和业态融合。生鲜引流是一个重要逻辑，同时，超市需要主动进行全渠道销售，发展O2O业务。疫情催化即时零售蓬勃发展，消费...
标签： 永辉超市 超市 生鲜 零售 -
家家悦（603708）研究报告：立足山东、区域扩张的超市龙头.pdf
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- 2023/01/09
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- 国盛证券
家家悦为立足山东、区域扩张的超市龙头，业绩稳健。1）公司以超市为经营主体、生鲜经营为特色、山东为主体布局区域，积极扩张，目前已覆盖包含山东、河北、内蒙在内的多个市场，包含超市、社区生鲜超市、百货等多种业态：截至2022Q3，共有门店1006家，其中直营门店969家，山东门店占比约87%。2）股权结构稳定，实控人合计持有公司股份67.5%，管理团队专业性强，并通过股权激励与公司达成深度绑定，在发展过程中，通过完善的人才培养机制，管理体系不断完善。3）过往业绩表现稳健，2016-2021年收入复合增速10.1%，毛利率稳中有升，除2021年受商誉计提等因素影响略有亏损，均保持较好盈利水平，利润率表...
标签： 家家悦 超市 -
永辉超市（601933）研究报告：阴云终将过，非常时期显韧性，竞争环境改善下超市龙头再起航.pdf
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- 2022/05/31
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- 东吴证券
永辉超市（601933）研究报告：阴云终将过，非常时期显韧性，竞争环境改善下超市龙头再起航。行业竞争格局优化+CPI进入上行周期，零售行业经营格局有望改善：永辉超市2021年巨额亏损与社区团购平台的大规模扩张有关，社区团购的低价策略对超市的经营产生重大影响。而随着社区团购平台在2021年下半年开始收缩，超市的经营环境已经显著改善。此外，超市经营杠杆高，有望随CPI上行而改善坪效和毛利额，进而实现更高的利润。疫情期间超市展现出良好的经营韧性：其一，超市主营的食品、生鲜、日用品受疫情影响程度不高。其二，疫情期间部分地区快递停发，居民只能通过超市渠道进行购物和囤货。其三，在封控区域，超市的供应链直接...
标签： 永辉超市 超市 -
仓储超市行业研究：会员制精准锚定，供应链回归本源.pdf
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- 2022/04/28
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- 国泰君安证券
仓储超市行业研究：会员制精准锚定，供应链回归本源。肥沃土壤是模式生长的前提条件。①二战后美国居民人均可支配收入提升，家庭规模稳健增长，中产阶级成为中坚力量；②仓储会员店主打平价，前身是大型折扣店，业态始于美国后滞胀期，也是超市行业成熟期，80年代的超市历经多轮迭代成为消费主流，渠道日杂销售额占比超75%；③会员制是业务增长的核心，精准定位带来高溢价和忠诚度，严选供应商+自有品牌创造差异化产品供给；④供应链能力是高性价比+稳定利润率的保障，极强的控费能力成为仓储超市在天然低毛利缺陷下维持高净利率的基础，相较传统超市费用率降低14%以上。海外复盘：双巨头争霸，细节决定成败。①山姆依托沃尔玛全球供应...
标签： 仓储 供应链 超市 -
商贸零售行业2021年中期投资策略：坚守趋势成长股，兼顾低估值修复标的.pdf
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- 2021/06/20
- 478
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- 国泰君安
疫情后消费整体已复苏，Q1金银珠宝/体育娱乐/服饰鞋帽/化妆品等品类领跑;M型消费分化明显，高端消费与平价消费强势高增长;国潮与Z世代消费崛起、高端消费回流，量价提升背景下黄金珠宝终端消费需求将保持高景气度。疫情加速线上渗透率提升步伐，传统百货/超市/母婴等纷纷加强线上布局，时不我待;电商虽最受益渠道变革增速亦最快，但流量端进入存量之战，新一轮基础设施建设投入期资本开支加大，战火超越电商波及整个消费服务。三胎政策叠加新一代育儿理念升级，母婴消费市场规模望保持较快增长;民促法政策靴子落地，高教静候细则出台迎估值回归;免税高景气增长，静待政策进一步催化，关注受益免税政策的部分百货公司。
标签： 商贸零售 电商 黄金珠宝 百货 超市 -
商业贸易2021年中期策略：疫情后复苏，线上加强，龙头图变.pdf
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- 2021/06/04
- 369
- 1
- 国盛证券
疫情后复苏，线下逐步回暖，线上渗透率持续提升。疫情后线下逐步回暖，限额以上单位消费品零售额增速快于整体。从行业数据来看:1)一方面，疫情过后，社零口径线上渗透率中枢已升至25%左右水平，消费线上化趋势明显;2)另一方面，线下渠道端目前反馈，零售板块公司2021Q1业绩虽持续改善，但仍受到消费力及消费习惯变化影响。超市板块:疫情影响消费习惯变化，龙头顺应渠道融合变迁。疫情催化消费者购物习惯线上转移，头部商超线上到家业务2020年增长迅速;高基数效应下2021年上半年，必选消费增速回落明显。当前，草根调研显示，在当前规模前提下，部分社区团购巨头放慢规模扩张，改为内部结构及利润调整(详见正文)，故而...
标签： 母婴用品 超市 -
批发零售行业专题研究报告：通胀背景下提价能力研究
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- 2021/05/31
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- 国泰君安证券
批发零售行业专题研究报告：通胀背景下提价能力研究，板块整体受遢胀影响较小，其中超市、餐饮龙头具各较强的成本转嫁能力，酒店、免税百贷等主要受供需关系影响。若通胀预期提升，推荐具各品牌璧垒强定价能力，能够转嫁成本压力的餐饮龙头以及火锅调味料龙头;推荐标的:同庆楼、广州酒家;长期视角
标签： 批发零售 酒店 百货 超市
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