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读懂央行资产负债表.pdf
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- 2023/03/22
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- 中泰证券
读懂央行资产负债表。央行是债市流动性的源泉，其货币政策相关操作一般都会在央行资产负债表中有所体现。本文通过拆解分析央行资产负债表来回答“钱从哪来”的疑问。央行的资产负债表主要包含资产和负债两类。资产端占比前三的科目分别为外汇占款（51.24%）、对其他存款性公司债权（35.11%）和其他资产（6.77%）。负债部分占比位居前三的科目分别是其他存款性公司存款（49.55%）、货币发行（29.07%）和政府存款（11.31%）。资产端：1）2014年之前双顺差带动外汇占款规模上升，近年来外汇占款规模比较稳定。2014年之前外汇的持续流入使得央行被动向市场投放流动性，央行此时...
标签： 资产负债 资产负债表 资产 负债 -
投资策略-资产负债表衰退系列（一）：日本地产泡沫后，消费不“躺平”.pdf
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- 2022/06/24
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- 财通证券
投资策略-资产负债表衰退系列（一）：日本地产泡沫后，消费不“躺平”。历史不会重演细节，过程却会重复相似。——霍华德·马克思《周期》。90年代贸易全球化和金融自由化之后，围绕着居民、企业、政府、国家资产负债表的金融周期，不断上演。自2007年金融危机以来，全球市场已经先后经历了2007-2011（次贷危机）、2011-2015（发达政府债务危机）、2015-2018（韩国南非土耳其等新兴市场危机）、2018-2020（美国股市泡沫）、2020年至今的五轮金融周期。1）居民资产负债表：居民资产和负债包括房地产资产、股票资产、房贷、消费贷...
标签： 负债 资产 资产负债表 投资策略 资产负债 -
狭义流动性分析手册：央行资产负债表分析框架.pdf
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- 2021/08/27
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- 国泰君安证券
金融市场中的流动性是多维的，具有“广义”和“狭义”之分。狭义流动性，可以理解为银行体系流动性，既最迅速反映货币政策的调整，直接影响债市，又会影响广义流动性和实体企业行为，进而影响实体经济和股市。流动性是影响股债走势的重要因子，而狭义流动性则是最初也最重要的一环。本报告作为狭义流动性分析手册的第一篇，从央行资产负债表入手，着重分析货币流动性的源头——央行。
标签： 金融市场 资产负债表 宏观经济 资产负债
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