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电动两轮车行业研究：行业回归产品维度高质量竞争，建议关注前瞻布局优质企业.pdf

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2024/03/20
182
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开源证券

电动两轮车行业研究：行业回归产品维度高质量竞争，建议关注前瞻布局优质企业。市场总量上，2023年市场销量预计保持平稳增长，销量主要影响因素有三：（1）产品价格，价格仍是消费者在购买环节最关心因素，行业不同价位段产品销售情况出现分化，低价竞争主要集中于低端或老款车型，中高端市场销售并未出现明显疲软。（2）旺季销售表现良好，2023年旺季经销商认为总体市场仍处热销的占比达49%，市场销售旺季仍表现良好，是托底行业销量稳增长的重要因素。（3）新国标置换需求释放疲软，主系部分省份在“换购潮”结束后，市场遇冷较明显、多省份选择新国标延期；展望新国标未来走向，2024年为过渡期截止...

标签：两轮车电动两轮车

中国共享电动两轮车出行行业市场调研报告.docx

19元
2024/03/13
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卓越策略

中国共享电动两轮车出行行业市场调研报告。共享电动两轮车出行是指通过互联网平台，将电动自行车作为共享资源，提供给用户按需租赁的出行服务。共享电动两轮车出行的特征有：便捷性：用户可以通过手机扫码或者APP预约，快速找到并解锁附近的电动自行车，完成用车后可以随意停放在合法区域。灵活性：用户可以根据自己的出行需求，选择不同的电动自行车类型、规格、价格和时长，满足个性化的出行偏好。

标签：电动两轮车出行

电动两轮车行业2024年度策略：龙头表现更“平衡”，行业结构有亮点.pdf

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2023/12/25
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中信建投证券

电动两轮车行业2024年度策略：龙头表现更“平衡”，行业结构有亮点。核心观点：2024年行业总量预计小幅增长，但结构上来看，“钠电车型集中发布”以及“头部品牌价位段相互渗透”给行业带来新的亮点。从竞争格局看，龙头品牌内部雅迪、爱玛在24年的表现会更为“平衡”，前者依靠高端车型拉动销量和均价提升的同时，零部件业务也有望实现进一步发力，后者明年或依靠策略调整在销量份额端重拾增长。龙头之外，九号电动车增势依旧迅猛，明年高端有空间、下沉有增量，但需要关注外部竞争环境的变化。看行业：总量&格局延续23...

标签：电动两轮车两轮车

再议电动两轮车行业：内销格局优化，海外有序在拓.pdf

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2023/10/30
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浙商证券

再议电动两轮车行业：内销格局优化，海外有序在拓。

标签：电动两轮车两轮车

电动两轮车专题报告：重走白电格局优化之路，龙头强者恒强.pdf

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2023/09/22
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广发证券

电动两轮车专题报告：重走白电格局优化之路，龙头强者恒强。电动两轮车与空调属性类似，复盘空调格局优化之路，价格战、原材料涨价、渠道变化是重要推动力。电动两轮车与空调同属于家庭耐用消费品，且国内市场均起步于20世纪90年代，但空调却率先形成了相对稳定的市场格局，对两轮车行业的发展有一定参考意义。复盘2001-2005年空调市场的格局变化，在价格战、原材料涨价、KA渠道崛起的影响下，中小厂商被迅速出清。根据2006年空调白皮书数据，品牌数量从400个骤减至30个，三足鼎立格局逐步形成。而电动两轮车行业早期出清较慢，主要原因在于头部厂商未掌握产业链核心环节，小厂可以依靠低价的零部件、低渠道费用等成本优...

标签：电动两轮车白电两轮车

电动两轮车专题报告：格局优化，走向全球.pdf

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2023/09/11
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华泰证券

电动两轮车专题报告：格局优化，走向全球。新国标过渡期基本结束，受替换需求前置影响，国内电动两轮车销量将先回落，再进入稳定增长期。根据我们的测算，23、24年国内电动两轮车销量为5338/5119万辆。随着产品智能化、高端化的发展，以及配送服务、共享骑行等新型业态的助推，电动两轮车行业有望稳步增长。根据ASEANstats数据，目前东南亚摩托车保有量达2.5亿辆，在电动化利好政策加持下，摩托车油改电增长潜力较大。随着摩托车电动化渗透率快速提升，根据我们的测算，东南亚五国23年由摩托车电动化带来的电动两轮车增量需求预计达到71万辆。根据Statista，欧美电踏车2021年销量约561万辆，随着电...

标签：电动两轮车两轮车

电动两轮车行业研究报告：国内展空间，出海绘新篇.pdf

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2023/07/11
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华创证券

电动两轮车行业研究报告：国内展空间，出海绘新篇。距我们《格局初成，胜而后战》中，提出两轮赛道格局清晰化核心产业逻辑已一年有余；国内空间及增长驱动，出海东南亚油换电导入进度，成为当前行业发展关键。电动两轮车国内年销量天花板或达7500万。22年国内销量6070万（+22%），19-22年CAGR18.2%，市场担忧国内天花板已至；但通过拆解各省市保有量发现：1）不同省市百人保有量差异大：江苏53，山东、河南等超40，吉林、西藏等则不足10。2）地理气候限制普及，低保有省摩托保有高，摩托车补充部分通勤需求：云贵处山区、电机要求高，需求诉诸摩托车；云南摩托保有20辆/百人，高于电动两轮。3）产品补齐...

标签：两轮车电动两轮车

德勤-电动两轮车行业白皮书.pdf

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2023/05/25
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德勤

德勤-电动两轮车行业白皮书。中国在载人交通工具的电动化上取得的成绩是全球瞩目的，虽然在这当中汽车和高铁产业的成功更容易被关注，但实际上电动两轮车是目前各类电载人交通工具中，中国在产量及份额层面最具有垄断地位的细分领域，而这除了中国拥有最大的市场需求外，作为“世界制造业中心”，中国所特有的超强制造能力也使我国在全球电动两轮车生产制造业中拥有绝对的影响力。

标签：电动两轮车两轮车

电动两轮车行业研究：天花板已至？.pdf

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2023/04/17
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安信证券

电动两轮车行业研究：天花板已至？电动两轮车成为“国民车”：2022年电动两轮车国内销量规模达到5010万辆，2018~2022年销量CAGR达到11%。2021年电动两轮车百户保有量达73辆，全国平均每4人就有一辆。行业即将迎来置换高峰：2017~2021年电动两轮车行业年均置换需求为1800万辆。未来5年将有更多车辆需要更换，中性情况下，我们预计2023~2027年行业的年均置换需求为3800万辆左右，提升一倍以上。新国标尚未加速超标车的置换，政策执行力度加大可能助推行业置换需求：新国标尚未在全国范围内强制落地，大部分省份的新国标过渡期截止日期在2023年之后（见表5...

标签：电动两轮车两轮车

电动两轮车行业分析报告：电动两轮车三问三答，国内空间、竞争格局、海外市场？.pdf

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2023/04/04
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华创证券

电动两轮车行业分析报告：电动两轮车三问三答，国内空间、竞争格局、海外市场？我们长期跟踪电动两轮车行业，本文主要回答市场关注较多的三大问题：①国内年销量到底多少万辆？②单车ASP、竞争格局如何演化？③海外市场是否能打开行业天花板？行业空间到底怎么看？从保有量出发测算，年需求5500-6600万辆：考虑到历史上销量数据曾在2013年见顶，新高突破则是新国标推行后的2020年，对于新国标的影响我们认为更多的是使得集中度提升从而带动统计数据提升，行业销量的增长并不是新国标替换的短期逻辑。并且通过对保有量和对历史的复盘，在较为中性的预测下2021年行业的保有量约为2.7-3.3亿辆，考虑电动两轮车替换周...

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电动两轮车行业现状及趋势研判：新市场、新技术、新场景驱动下，龙头有望首先受益.pdf

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2023/03/21
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太平洋证券

电动两轮车行业现状及趋势研判：新市场、新技术、新场景驱动下，龙头有望首先受益。本土《新国标》短期驱动已近尾声，原有渗透较高且市场格局既定，长期关注技术迭代下的新场景：1）《新国标》推升的电动两轮车替换需求爆发已接近尾声，相关增长动力难以长期持续；2）本土人均保有量达25%，行业渗透率较高，龙头格局稳固；3）本土长期增长机遇在于技术迭代下，共享、外送和低线城市等新场景和市场拓展。欧洲电踏车存在800万辆潜在空间，东南亚电动摩托在政策推动下的长期规模达千万辆：1）将欧美日发达地区做对比，北美地广人稀，两轮车主要是娱乐需求；日本电踏车渗透超40%已几近稳态，成长空间较小；欧洲由于地理因素对两轮的交通...

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电动两轮车行业分析：格局优化，盈利有望改善.pdf

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2023/02/06
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东吴证券

电动两轮车行业分析：格局优化，盈利有望改善。总量复盘：中国庞大的消费群体及收入水平的提高是电动两轮车行业发展的基础，在城市轨道交通建设以及其余公共交通建设相对不足&居民出行半径不断增加情况下，电动两轮车成为人们改善出行条件的重要选择。自2013年起行业基本达到年销3000万的稳态水平，行业增速放缓同时竞争加剧。2018新国标正式发布，换购需求提升，同时疫情影响下外卖等行业快速发展产生增购需求，行业重回高增长。总量预测：1）预计由新国标带来的违规车替换需求预计于2022年达到高峰后逐步回落。主要原因为替换需求多已释放+过渡期基本涵盖自然使用寿命。2）政策推动下东南亚地区电动两轮车行业将迎...

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电动两轮车行业研究报告：全球化与“油改电”.pdf

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2023/01/10
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国海证券

电动两轮车行业研究报告：全球化与“油改电”。电动两轮车是优质赛道。从现金流指标净现比和收现比，以及资产周转率，两轮车龙头优于白电龙头。厂商对上游供应链应付账款约半年（含票据），要求下游经销商先款后货，良好的现金流质量反映了厂商在产业链的强势地位。厂商的护城河在于对全国数万家线下门店的渠道管理能力，产品持续迭代创新的研发管理能力，核心供应链的管理能力。消费者购买场景高度依赖线下门店，渠道环节难以被线上替代。行业发展20余年，厂商塑造的品牌亦占据消费者心智，形成差异化认知。国内销量依靠内生增长，全球化处于初期。行业发展分为五阶段：1）1995年-2000年起步；2）禁摩令后...

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雅迪控股（1585.HK）研究报告：电动两轮车龙头，乘风而起扶摇直上.pdf

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2022/11/24
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开源证券

雅迪控股（1585.HK）研究报告：电动两轮车龙头，乘风而起扶摇直上。我们认为国内电动两轮车行业正处于需求持续扩张、供给端持续优化的高景气阶段。需求端：（1）短期看新国标强制替换集中释放需求，外加新增需求及自然更新需求替换，我们测算2022-2025年国内需求平均在6119万辆左右；（2）中长期看东南亚市场在电动化政策驱动下有望迎来电动两轮车高速发展的黄金阶段，类比国内电动化率的进度，我们测算远期到2025年东南亚地区电动两轮车需求量或达470万辆。供给端：在新国标推行下国内行业技术壁垒加高，头部企业加速聚集，“2+N”竞争格局凸显。另外在新国标催化行业提质增效发展下，...

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电动两轮车行业研究报告：行业格局持续优化，高端智能打开空间.pdf

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2022/11/16
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长城证券

电动两轮车行业研究报告：行业格局持续优化，高端智能打开空间。电动两轮车需求重振，结构性调整赋予新机遇。我国两轮电动车行业已步入成熟期，2021年保有量约为3.4亿辆，新增需求空间有限。2019年随着“新国标”政策的实施，行业需求重振，2018-2021三年复合增长率提升至8.39%。一方面，据立鼎研究院数据，2019年不合规车辆规模较大，替换需求总量庞大。另一方面，新政策提高行业门槛，加速底部出清，行业集中度快速提升；同时推动行业高端化、智能化发展，九号、小牛等高端新势力迎来成长良机。考虑到政策推进程度，22/23年有望迎来新国标替换小高潮，我们预计2022-2025年...

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