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众信旅游研究报告：出境游龙头，控费提效下显现高业绩弹性.pdf
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- 2024/03/14
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- 华西证券
众信旅游研究报告：出境游龙头，控费提效下显现高业绩弹性。公司为出境游旅行社业务龙头，2019年公司收入127亿元，其中出境游批发业务占比71%。疫情期间出境跟团游业务停摆，公司加大国内游布局，并引入阿里作为战投缓解现金流压力，双方成立合资公司建立旅行社2B端分销平台。2023年，随着出入境复苏，公司利润逐步释放，23Q3净利率4%，超过疫情前水平。行业复苏正当时，龙头市占率有望提升国际航班正逐步复苏。2024年春运期间国际航班整体恢复至2019年同期的67.5%，出境游景气度较高。民航局预计2024年国际航班恢复至疫情前的80%。行业供给端有望逐步恢复。疫情期间旅行社大幅出清，行业竞争格局有所...
标签：众信旅游出境游旅游
社会服务行业2023年三季报业绩综述：出境游迈入恢复区间，酒店和旅游行业经营结构优势显现.pdf
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- 2023/11/07
- 133
- 2
- 民生证券
社会服务行业2023年三季报业绩综述：出境游迈入恢复区间，酒店和旅游行业经营结构优势显现。2023年三季报业绩总结：出境游行业迈入恢复区间，酒店/旅游行业经营结构优势显现。聚焦各细分行业亮眼表现：1）旅游服务（出境游）行业/景区/酒店/旅游零售（免税）行业营收同比增长，包括ST凯撒、众信旅游的旅游服务行业恢复趋势最为明显，23Q3同比+280.11%，主要是疫情下出境团队游受限，Q3第三批开放出境团队游名单公布，出境游行业景气度逐步上行驱动；景区/酒店/旅游零售（免税）等受暑期催化明显、与国内出行链景气度直接关联恢复趋势亮眼，23Q3景区/酒店/旅游零售（免税）行业营收同比+66.06%/+3...
标签：社会服务旅游酒店出境游
2023年中国出境游行业发展报告：复苏与变革.pdf
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- 2023/09/28
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- 极数
2023年中国出境游行业发展报告：复苏与变革。出境游市场终于重回增长之路。过去三年，出境游因全球大流行的影响而被迫中断，此时此刻出境游正在快速恢复曾经的繁荣。从北美大陆的国家公园到拉丁美洲的热带雨林，从欧洲的古堡到阿拉伯世界的伊斯兰风情，从非洲大草原的动物大迁徙到亚太地区的热带岛屿与特色文化，出境游游客正在涌向每一个能带来独特旅行体验的目的地。2023年全球旅行者迅速摆脱了大流行的影响。不仅出境游游客人数持续增加，出境游游客在国外的消费能力也在快速恢复。在全球出境游复苏的浪潮中，不同地区展现出了不同的复苏节奏。中国出境游市场虽然在节奏上晚于中东与欧美市场，但已经展现出了强劲的复苏势头。随着因大...
标签：出境游
众信旅游研究报告：出境游强势复苏，提质增效打开成长空间.pdf
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- 2023/08/22
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- 财通证券
众信旅游研究报告：出境游强势复苏，提质增效打开成长空间。出境游龙头企业，长期积累优势明显。公司深耕出境游领域20余年，形成出境游为主、多业务协同的发展格局，B端批发与C端零售渠道密切结合，并通过资源整合打造出境游业务综合平台。2019年以前公司大力发展出境游业务，2012-2019年营收年复合增长率高达28.8%，实现从21.5亿元至126.2亿元的增长，2020年后受新冠疫情影响，业绩受损较为严重。随着国内外疫情防控政策优化与国际航班恢复，预计公司出境游业务将有序修复，业务布局提质优化与内部降本增效下，公司业绩有望打开新成长空间。出境游需求复苏节奏相对国内旅游复苏节奏较缓，仍具较大增长空间。...
标签：众信旅游旅游出境游
众信旅游（002707）研究报告：出境游复苏开启，外部变革与内部提效下业绩弹性可期.pdf
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- 2023/02/09
- 245
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- 安信证券
众信旅游（002707）研究报告：出境游复苏开启，外部变革与内部提效下业绩弹性可期。出境游批发龙头，出境游产业链全覆盖。作为一家主营出境游批发及零售业务的龙头企业，2019年疫情以前，公司出境游业务增长迅速，占比超八成，2013-2019年营收CAGR达27%。其中批发业务收入及利润占比持续提升，2019年出境游批发毛利占比达60%。2020年以来，出境游业务受阻，公司业绩受损程度较大，预计随着疫情防控政策的优化，出境游业务有序复苏，外部行业竞争格局优化，内部降本提效，公司业绩有望快速修复增长。非一线城市出境游渗透率仍有较大提升空间，出境游客群体量有望持续增长。疫情前十年我国出境游市场快速发展...
标签：众信旅游出境游旅游
众信旅游（002707）研究报告：出境游龙头，疫后业绩弹性可期.pdf
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- 2023/01/18
- 215
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- 华安证券
众信旅游（002707）研究报告：出境游龙头，疫后业绩弹性可期。疫情反复影响，旅游经营承压，出境游基本暂停，国内游2022Q1~Q3旅游人次仅恢复到2019年46%。随着防疫政策优化，出行限制减少，出入境逐步放开，出境游、国内游有望逐步恢复。参考美国数据，放开境内游后8个月，旅游人次已经恢复到2019年80%以上；2022.3以后各国陆续放开入境限制，经过6个月美国出境游人次恢复至2019年90%以上。渗透率提升&消费升级，助推出境游、国内游长线增长中长期出境游、国内游仍具备较大增长潜力。出境游：我国出境游2019年渗透率仅为12.0%，远低于全球26.5%渗透率水平。随着众多新航线开...
标签：众信旅游出境游旅游
社会服务行业2022年投资策略：聚焦消费热点，布局行业景气复苏.pdf
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- 2021/12/24
- 317
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- 太平洋证券
年初至今（截止12月17日，下同），申万休闲服务行业指数下跌14.41%，沪深300指数下跌4.92%，行业跑赢沪深300指数9.49pct，在申万28个行业排名中位列第26。二级子行业中酒店、其他休闲服务、景点、旅游综合、餐饮涨幅分别为11.43%、8.15%、-1.53%、-18.2、-21.61%，整体市盈率受板块市值大幅下降影响逐渐回归。
标签：社会服务休闲服务免税店酒店出境游
中国旅游研究院中国出境旅游发展报告2020.pdf
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- 2020/11/12
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疫情使中国出境旅游市场发展暂时中断，但是相关方的努力一刻也没有中断。出境旅游市场的长期因素保持稳定。目的地的竞争，通过出境游客满意度竞争体现出来。2019年，目的地依然出现了更激烈的满意度竞争，这种竞争会在疫后表现得更加明显。
标签：旅游出境游
出境游市场专题报告：出境游增势稳健，东南亚回暖或引出国游拐点.pdf
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- 2019/10/14
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2019上半年内地出境游约8129万人次/+14%，增速基本与2018年持平，出境游市场整体发展态势良好。从下半年更新的最新数据走势看，港澳台近期均将承压，东南亚复苏趋势明显。
标签：旅游出境游
出境游行业深度报告：游旅社一片红海，等待龙头崛起.pdf
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- 2019/05/30
- 658
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伴随着我国改革开放40年，中国旅游业也取得了让全世界惊叹的成就，逐步发展成为世界重要的旅游目的地和客源国，2017年离境旅游人次和人均消费均达到了世界第一的水平。改革开放40年，我国出境旅游市场逐步开放，旅游已经成为大众休闲娱乐的重要组成部分，出境游旅行社逐步增加，旅游产品日渐丰富，供给体系逐步健全，出游品质显著提升，国际影响显著增强。
标签：旅游出境游
出境游行业深度研究之一：消费趋势决定长期空间，政经形势造就短期波动.pdf
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- 2019/01/13
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出境游行业深度研究之一：消费趋势决定长期空间，政经形势造就短期波动.pdf
标签：出境游
仓廪实而后追求远方，出境游向好.pdf
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- 2019/01/13
- 728
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仓廪实而后追求远方，出境游向好.pdf
标签：出境游

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