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恒玄科技（688608）研究报告：TWS耳机品牌大潮开启，音频SOC龙头弹性大.pdf
- 3积分
- 2021/12/21
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- 上海证券
产业降本推动TWS品牌化加速，安卓品牌配售率有望持续提升。根据测算，苹果Airpods（含原厂及高仿）对应iPhone的配售率已高达80%，其中原厂配售率接近50%，市场认为50%也是安卓品牌TWS耳机配售率的天花板。我们认为，随着TWS国产化率提升，安卓品牌TWS快速降本，今年以来新品价格已进入传统白牌价格区间，白牌价格优势显著削弱，安卓品牌配售率有望持续获得提升。我们测算，未来安卓品牌TWS的配售率有望从20年的12.8%快速提升到23年的33.7%左右，长期来看有望到达80%，成长空间较大。
标签： 恒玄科技 TWS TWS耳机 音频SOC -
佳禾智能研究报告：TWS耳机~ODM龙头，布局新品铸造平台化服务.pdf
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- 2021/11/17
- 420
- 11
- 中泰证券
安卓TWS-ODM龙头，业绩触底回升开启成长。佳禾智能主要覆盖安卓TWS品牌耳机等，客户包括Harman、华为、Skullcandy、Anker、荣耀等品牌大客户，过去几年公司业绩、毛利率呈现一定的年度波动性，复盘主要受海外疫情哈曼出货、汇率等，公司深耕TWS耳机ODM数年，在董事长带领下以及华为合作管理提升下，公司执行“大客户大订单”计划将带来营收规模化和盈利能力稳定性，根据公告，最新2021年Q3公司营收8.22亿，同比下降11%，主要受海运及部分机型芯片供应不及时等短暂影响，具体看扣非归母净利润0.38元，同比增加124%，触底回升。
标签： 佳禾智能 TWS耳机 TWS
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