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福瑞达研究报告：资源聚焦大健康版图，新品有望带动收入盈利双升.pdf
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- 2024/04/15
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- 中信建投证券
福瑞达研究报告：资源聚焦大健康版图，新品有望带动收入盈利双升。2022年底公司计划实施重大资产出售，拟剥离房地产开发业务，聚焦于化妆品等大健康业务、原料及添加剂等业务，推动公司转型发展。截止目前，公司两批次地产业务已完成剥离并收到全部款项。2023年10月，公司公告福瑞达体系的管理层任命，本轮业务理顺管理层到位后，公司预计将快速聚焦资源开启新版图。护肤两大品牌持续升级迭代，成长空间充足2023年公司化妆品业务营收突破20亿大关，同比增长22.7%至24.16亿元，两大主力品牌瑷尔博士及颐莲占比91.3%。其中瑷尔博士2023年营收13.48亿元，第二年进入10亿+体量门槛，基本对应单品初步出圈...
标签： 福瑞达 大健康 -
福瑞达研究报告：化妆品加速增长，大健康成长可期.pdf
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- 2024/04/09
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- 中邮证券
福瑞达研究报告：化妆品加速增长，大健康成长可期。聚焦大健康轻装起航，19-23年大健康业绩复合增速为27%。公司前身鲁商发展18年以收购山东福瑞达医药集团100%股份开始涉足大健康领域，22年11月启动地产业务剥离，23年10月交割完毕，公司正式从“地产+大健康”双主业运行切换至聚焦大健康生态；公司股价表现从与华熙生物高度相关等外因驱动逐步转化成自身治理改善、美妆主业变化等内因驱动。23年公司大健康业务收入/归母净利润分别32.9/2.3亿元，19年-23年复合增速分别为35%/27%，实现快速增长，化妆品贡献超过70%，成为核心收入业绩贡献。化妆品业务加速，产品升级、...
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福瑞达研究报告：产研赋能成就大健康全产业链，多维度发力未来可期.pdf
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- 2024/02/18
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- 申万宏源研究
福瑞达研究报告：产研赋能成就大健康全产业链，多维度发力未来可期。聚焦大健康产业，化妆品、原料、医药业务多线发展，化妆品业务为业绩高速增长动力。公司早期主营房地产业务，2018年以来依靠大股东山东省国资委以及山东省得天独厚的玻尿酸原料产业优势，陆续收购福瑞达医药集团（主营化妆品、药品等）、焦点生物（玻尿酸原料生产商）等大健康产业链。同时化妆品板块子公司福瑞达生物股份于21年引入腾讯等战略投资者，通过战略投资强化化妆品业务在市场渠道和营销能力方面的竞争力。2023年公司顺利完成房地产业务剥离，全面聚焦大健康产业，以合成生物学、发酵技术等研发优势，为大健康产业发展保驾护航。化妆品板块：“...
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福瑞达研究报告：聚焦发展大健康产业，看好化妆品板块成长逐步加速.pdf
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- 2023/10/27
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- 天风证券
福瑞达研究报告：聚焦发展大健康产业，看好化妆品板块成长逐步加速。福瑞达实际控制人为山东省人民政府国有资产委员会，共拥有82家参股或控股的公司，公司以房地产业务起家，逐步布局大健康产业、剥离地产业务，引入7.38亿元战略投资资金，转型为以医药、化妆品等核心业务为主的生物医药相关产品制造商。美妆板块：坚持“4+N”发展战略，颐莲和瑷尔博士贡献营收约90%美妆板块近年来快速增长，颐莲和瑷尔博士两大主力品牌贡献营收超90%。公司致力于坚持“4+N”品牌发展战略，“4”是指四大主力品牌及相对应的护肤技术赛道：①颐莲—&m...
标签： 福瑞达 化妆品 -
福瑞达研究报告：剥离地产聚焦主业，化妆品业务蓄势待发.pdf
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- 2023/09/27
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- 西南证券
福瑞达研究报告：剥离地产聚焦主业，化妆品业务蓄势待发。剥离地产业务聚焦主业，优化盈利能力+重新估值。公司前身为鲁商发展，2018年收购福瑞达医药主营医疗和化妆品业务，形成地产+大健康双业务驱动模式；公司计划今年内将会完全剥离地产业务，聚焦以化妆品为主、医药+原料协同发展的大健康产业。剥离地产业务后，化妆品+医疗业务有望显著改善公司盈利能力，提升公司整体资产运营能力，2023H1毛利率同比提升13.3pp。另外我国化妆品市场空间广阔，行业仍处发展初期，随着地产业务逐渐置出公司有望对标国内化妆品企业重新估值。“4+N”发展战略，化妆品业务快速增长。公司已形成以瑷尔博士、颐莲...
标签： 福瑞达 化妆品 地产 -
福瑞达研究报告：瑞图已展，腾达可期.pdf
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- 2023/07/18
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- 华泰证券
福瑞达研究报告：瑞图已展，腾达可期。22年公司化妆品营收19.69亿元，18-22年GAGR70%+，快速增长。化妆品实施“4+N”品牌发展战略布局，“4”主要布局玻尿酸+（颐莲）、微生态护肤（瑷尔博士）、精准护肤（善颜）以及精油护肤（伊帕尔汗），N涉及诠润、贝润、UMT等品牌。瑷尔博士及颐莲贡献主力收入，瑷尔博士22年营收10.58亿元/yoy42.25%，23Q1营收2.43亿元/yoy8%。22年颐莲营收7.12亿元/yoy10.32%，23Q1营收1.71亿元/yoy5.56%。依托“妆药同源，科技美肤”，公司有望...
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