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复星旅游文化公司研究报告：高端休闲度假龙头，疫后全面复苏，看好长期成长.pdf
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- 2024/01/22
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- 方正证券
复星旅游文化公司研究报告：高端休闲度假龙头，疫后全面复苏，看好长期成长。源自高端基因，内生外延确立龙头地位。公司为全球高端休闲度假龙头，通过外延并购及内生发展，构建了全球全场景布局的ClubMed、植根三亚市场的综合性休闲度假目的地亚特兰蒂斯、地中海及阿尔卑斯主题的国际度假区等多维产品体系。2023年以来，伴随国内旅游市场的快速复苏，公司23H1实现营收88.99亿元，基本恢复至19年同期水平；归母净利润为4.72亿元，同比扭亏为盈，与19年同期利润水平基本持平。ClubMed：全球领先的一价全包度假品牌，量价均有增长驱动力。ClubMed已实现全球休闲度假市场布局，且覆盖山地、阳光、城市周边...
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复星旅游文化（1992.HK）研究报告：高端休闲度假专家，后疫情时代全面复苏.pdf
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- 2023/07/11
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- 东方证券
复星旅游文化（1992.HK）研究报告：高端休闲度假专家，后疫情时代全面复苏。具备高端化基因，投资能力不俗、IP整合运营能力突出；深刻理解客户需求，以极致产品力取胜品质消费时代。公司聚焦高端赛道，投资质量总体较高。通过对优质IP的收购及资源整合，构建了完整且能够互相协同的旅游度假综合服务能力和品牌矩阵。公司善于挖掘客户需求，精准定位用户“关键时刻”，进而在运营端赋能业务，打造极致产品并最大化度假体验，在品质消费时代有望突围同质化市场。ClubMed：强复苏势头延续，短期业绩可见度高，国内市场具备轻资产扩张机会。ClubMed品牌老化期已过，复星旅文收购后持续推动度假村产...
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复星旅游文化（1992.HK）研究报告：丰富FOLIDAY生态，引领全球休闲度假.pdf
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- 2023/02/15
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- 国海证券
复星旅游文化（1992.HK）研究报告：丰富FOLIDAY生态，引领全球休闲度假。复星旅游文化是全球家庭休闲度假的引领者，是复星国际“快乐”板块的重要组成部分。公司秉承“让全球家庭更欢乐”的企业愿景，致力于将FOLIDAY打造成为家庭休闲度假体验的代名词。目前FOLIDAY业务生态涵盖度假村、旅游目的地、休闲度假服务及解决方案三大板块，旗下拥有度假村品牌ClubMed、高端综合旅游度假目的地三亚.亚特兰蒂斯，综合型国际休闲度假目的地FOLIDAYTown复游城、野奢精品度假酒店CasaCook、新世代潮流度假酒店Cook’sClub、...
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复星旅游文化（1992.HK）研究报告：敏锐捕捉行业趋势，战略创新引领变革.pdf
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- 2022/10/14
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- 广发证券
复星旅游文化（1992.HK）研究报告：敏锐捕捉行业趋势，战略创新引领变革。全球领先的高端休闲度假供应商，多元品牌矩阵构筑FOLIDAY生态系统。公司自成立以来一直围绕家庭休闲度假需求进行全产业链布局和全球化资源整合，目前已经逐步形成涵盖度假村、旅游目的地、服务及解决方案的全球生态系统，能够为家庭提供一站式度假体验。深化本土业务布局，以战略创新推动行业升级。（1）Joyview树立本土化典范：Joyview主要面向一线城市消费者的短途游需求，与传统ClubMed度假村形成差异定位，有望抓住疫情下国内迅速增长的周边自驾市场。（2）复游城引领全新休闲度假体验：公司借势FOLIDAY生态圈推出自有品...
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复星旅游文化（1992.HK）研究报告：高端度假领航者，经营迎复苏拐点.pdf
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- 2022/07/12
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- 国金证券
复星旅游文化（1992.HK）研究报告：高端度假领航者，经营迎复苏拐点。聚焦高端休闲度假，投资与运营双轮驱动。公司通过收购、合作全球优质品牌及自有品牌建设，已形成深度、广度兼备的休闲度假产业链布局，运营端深刻理解用户需求、提供一站式解决方案。短期受益海外出行修复，中长期卡位国内休闲度假渗透。海外疫情常态化下旅游目的地逐步放开，公司主要客源地欧洲、美洲出入境政策继续放松，22年5月酒店入住率均已回升至19年同期95%+。1Q22公司业务营业额42.0亿元/+306.6%，核心业务ClubMed净利润同比大幅扭亏且恢复至19年同期大部分水平。中长期看，目前国内旅游产品仍存在结构性错配，看好观光游向...
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复星旅游文化（1992.HK）研究报告：休闲度假龙头，模式升级，品牌长青.pdf
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- 2022/04/08
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- 天风证券
复星旅游文化（1992.HK）研究报告：休闲度假龙头，模式升级，品牌长青。复星旅文成立于2009年，前身为复星国际集团商业部，业务聚焦旅游商业领域。2014年，公司首个旅游目的地项目三亚亚特兰蒂斯开工。2015年，复星国际收购90%ClubMed控制权。2018年，复星旅文从复星国际集团中分拆上市，同年三亚亚特兰蒂斯正式开业。2019年，公司收购ThomsCook品牌及酒店品牌CasaCook&Cook’sClub，同年推出全新旅游目的地品牌“复游城”，落地太仓与丽江。公司通过内生及外延的发展模式形成度假村、旅游目的地、服务与解决方案三大业务线。公司...
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旅游行业之复星旅游文化（1992.HK）研究报告：休闲度假游龙头，期待业绩复苏.pdf
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- 2022/02/22
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- 华泰证券
复星旅游文化是复星集团“健康/快乐/富足/智造”四大业务板块之一“快乐”板块的重要组成部分，主张“EverydayisFOLIDAY”生活方式，拥有ClubMed、三亚亚特兰蒂斯、复游城等高品质旅游品牌。疫情短期拖累公司业绩，但随着疫情逐步得到控制，旅游市场恢复繁荣，公司业绩有望迎来复苏。我们预计2021/2022/2023年净利润为人民币-20.65/5.73/8.21亿元，综合DCF模型（基于WACC10.45%以及永续增长率2.0%）与EV/EBITDA估值（给予2022E11倍EV/EBITDA），我们取平均值给予公司目标价17.82港币，首次覆盖给予增持评级。
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复星旅游文化专题研究报告：国际高端旅游龙头，内生外延模式独特.pdf
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- 2021/08/10
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- 西南证券
公司以内生增效及并购外延双轮驱动三大业务，打造国际化高端度假旅游龙头；度假村业务通过轻资产模式扩张，65家度假村中有55家为委托管理或租赁，以高端化、国际化、数字化及滑雪生态系统四大战略，推动经营效益提升；旅游目的地业务赋能IP打造文旅综合体，以独特模式推动重资产轻量化，亚特兰蒂斯项目强势恢复，复游城以度假物业货值覆盖项目投资额，平衡资金与利润。
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复星旅游文化公司深度报告：深耕高端度假旅游，把握行业复苏机遇.pdf
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- 2021/06/23
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- 国海证券
全球领先的高端旅游产品提供商.复星旅游文化集团是复星集团旗下“健康、快乐、富足、智造”四大板块中“快乐”板块的重要枸成经过多年的布局与运营，目前已形成以度假村和旅游目的地为主，休闲度假服务为的业务结构，暂不考虑2020年疫情影响，公司营业收入及归母净利润保持稳健增长，核心产品Clubmed度假村和亚特兰蒂斯景区表现优异。按2019年收入计，公司已成为全球最大的休闲度假旅游服务集团
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