悍高集团发展历程、股权结构与财务分析

二十余载稳健发展，股权稳定，财务状况持续 向好。

1.发展历程：深耕家居五金和户外家具，持续拓宽渠道并推进产品布局

悍高集团自 2004 年成立以来，持续稳健发展，并逐步完善战略布局。先后完成品牌建 设、国内市场布局、国际化拓展及自主技术创新等关键阶段.在此过程中不断完善产业链 并丰富产品体系，逐步构建起覆盖家居五金与户外产品的完整制造与销售体系，为其长 期的竞争优势奠定坚实基础。

初创阶段（2004–2006 年）：公司成立之初，主要从事五金加工与出口，初步掌握 了生产技术并向户外家具领域探索。

业务拓展阶段（2007–2018 年）：在此阶段，公司积极深耕国内市场，与多家知名 品牌建立合作关系，并逐步拓展电商渠道。家居五金与户外家具品类不断丰富，生 产基地规模持续扩大，产能稳步提升并加速产线自动化改造。同时，公司多次斩获 国内外设计大奖，品牌建设成果显著。

升级发展阶段（2019 年至今）：在此阶段，公司加快生产基地建设步伐，着力提升 自动化水平，并自主搭建云商商城，逐步形成经销与直销并行、线上与线下融合的 多元化营销体系。

2. 股权结构及管理层：股权结构稳定，管理团队经验丰富

公司股权结构稳定。截至 2025 年 9 月 30 日，欧锦锋与欧锦丽合计持股 75.37%。悍 高管理持有发行人 25,851.24 万股股份，占发行人股本总额的 64.63%，为发行人的控 股股东。欧锦锋直接持有公司 8.08%股份，并通过其对悍高管理（持股 90%）、悍高企 业（持股 99%）、锦益管理（持份额 2.31%）及锦悦管理（持份额 5.45%）的控制关 系，分别间接持有公司 58.17%、2.08%、0.1%及 0.1%的股份，合计直接及间接持股 比例为 68.52%。同时，欧锦丽通过持有悍高管理 10%股权、悍高企业 1%股权以及锦 益管理和锦悦管理部分份额，间接持有公司 6.85%股份。综上，欧锦锋与欧锦丽合计 持有公司 75.37%股份，并通过一致行动安排实际控制公司 80.79%的表决权。二人系 兄妹关系，欧锦锋现任公司董事长兼总经理，欧锦丽担任公司董事、副总经理，两人为 公司的共同实际控制人。悍高集团拥有 9 家全资一级子公司，3 家全资二级子公司，一 家分公司，不存在参股企业。

核心管理团队人员稳定、经验丰富，持股实现激励。公司主要管理层由公司董事长欧锦 锋领衔，核心成员包括财务总监周秀舟、副总经理欧锦丽、徐昊，分别负责集团财务管 理、战略执行等关键职能。公司部分董事、监事、高级管理人员和核心技术人员直接或 间接持有公司股份，且近三年持股比例稳定，未发生重大变化。

3. 财务分析：市场需求拉动收入持续增加，利润率稳定增长

公司收入延续快速上行态势，增长势能持续释放。公司在 2022 至 2024 年间实现营业收 入持续增长，规模由 16.2 亿元提升至 28.6 亿元，其中，2023 年和 2024 年增速为 37.13% 和 28.57%。主要由于：1）家居五金市场空间广阔。公司家居五金应用广泛，市场空间 大且需求稳定，受房地产行业的影响小。2）基础五金的国产替代趋势加速。境内本土家 居五金企业竞争力不断提高，向中高端市场突破，逐步替代外资品牌。此外，受 2022 年 “乌克兰危机”的影响，国外五金厂商开始减产或停产，国内五金品牌企业积极承接订 单，在国内市场的占有率逐步扩大。3）公司通过自动化推出质优价美的产品，进一步占 领市场。公司基础五金自有产能持续扩充，并向市场提供品质优异、质量稳定、成本领 先、定价具有优势的基础五金产品，在潜在客户群体中进行单点突破，获取良好的市场 口碑，并打造成为爆款产品，并且凭借公司既往经营积累的品牌影响力和覆盖面广且下 沉程度高的销售渠道，公司产品持续向市场渗透，并带动公司业绩的增长。2025 年 Q1- Q3 公司营业收入为 24.97 亿元，同比增加 24.26%，主要得益于自动化生产、线上以及 出口渠道的推广、较高的品牌知名度以及居民收入水平的提高。

归母净利润稳定增长，盈利能力持续提升。公司聚焦家居五金及户外家具的主业，通过 多渠道精细化经营以及多元化产品协同发展，促进公司经营业绩稳定向好。2022 至 2024 年归母净利润分别为 2.06/3.33/5.31 亿元,同比增长 25.06%/61.77%/59.72%。2025 年 Q1-Q3 归母净利润为 4.83 亿元，较上年同期增加 38.07%，主要受公司营业收入增长、 加强成本费用管理影响所致。

费用结构分析：公司销售、管理、研发和财务费用率整体稳定，未显著侵蚀利润空间。 销售费用率从 2022 年的 9.28%下降至 2025 年 Q1-Q3 的 7.30%，原因系公司以线下经 销模式为主，构建了长期稳定的经销商体系，收入贡献度高且维护成本较低，销售与推 广投入保持稳定，规模效应逐步凸显。管理费用率则从 4.41%下降至 4.15%，2024 年 占比 3.53%，主要受职工薪酬、办公费所产生费用以及公司营收实现较大幅度增长的影 响。研发费用率从 3.93%小幅下降至 3.57%，原因系报告期内公司加大了对新产品、新 技术的研发投入并加大了对研发人员的薪酬激励。财务费用率从-0.36%小幅上升至0.21%，主要包括利息支出、利息收入、汇兑损益和银行手续费等，对整体盈利能力影 响有限。整体费用结构呈现合理可控、效率提升趋势，为公司保持盈利能力提供保障。