荣盛石化发展历程、股权结构与战略布局分析

从一根丝到一滴油。

2010 年 11 月，荣盛石化在深圳证券交易所上市挂牌交易， 图表：荣盛石化主要产品布局 历经 30 载耕耘，荣盛石化完成了由“一根丝”到“一滴油”， 再到平台型新材料企业的不断成长跨越。目前公司已布局从炼 化、芳烃、烯烃到下游的精对苯二甲酸（PTA）、乙二醇 （MEG）及聚酯（PET，含瓶片、薄膜）、涤纶丝（POY、 FDY、DTY）完整产业链。1995年，公司前身萧山市荣盛纺织有限公司成立，开始实 施以织造为主、涤纶加弹为辅的生产经营策略。 1997年，公司前瞻性地从日本引进先进的PET切片纺涤纶长 丝及加弹设备，实现从传统纺织业向上游化纤行业的转型。 2002年，年产20万吨聚酯及直纺长丝项目建成投产，主业 架构由PET切片纺长丝及加弹向聚酯、熔体直纺长丝、加弹一 体化生产转变。 2003年，公司通过投资逸盛石化成功切入PTA领域。 2019年，公司控股子公司浙石化4,000万吨/年炼化一体化 项目（一期）投产。2022年初，该项目全面投产。浙江石化 一举成为全球最大单体炼厂。

公司股权结构合理，子公司业务分配清晰。公司拥有浙石化、中金石化、海南逸盛、逸盛大化、盛元化纤等全资或参股子公司，打造全球超大型 一体化炼化基地，完备上下游配套，并不断提升完善新能源及新材料产业链。  引进沙特阿美战投，沙特阿美高溢价取得公司10%股权，彰显国际巨头对公司的认可。

据荣盛石化公告，2023年3月27日，公司与沙特阿美确定建立战略合作关系。沙特阿美全资子公司AOC以24.3元/股的价格受让荣盛控股所持的 荣盛石化10.13亿股股份，总价约246亿元，成为其大股东，并签订《战略合作协议》。此外，荣盛石化及下属子公司与沙特阿美及其关联方签署 了《原油采购协议》、《救济契据》、《母公司担保》、《ATS框架协议》、《原料供应框架合同》、《化学品框架协议》、《精炼和化工产品 框架协议》、《原油储存框架协议》、《技术分享框架协议》等一揽子协议，双方就原油采购、原料供应、化学品销售、精炼化工产品销售、原 油储存及技术分享等方面进行合作。

1、《原油采购协议》：沙特阿美、浙石化和荣盛石化（新加坡）私人有限公司将签订一份原油采购协议（COSA），关于沙特阿美向浙石化供应 承诺数量为每天四十八万（480,000）桶的阿拉伯原油，供浙石化位于中国浙江省舟山市的炼油厂加工，采购价格基于公开原油市场指标确定； 协议初始固定期限为二十（20）年，后续以五（5）年为期延长，除非根据协议约定另行终止；各方将同时签订包括救济契据以及母公司担保 （PCG）在内的相关协议。

2、《ATS框架协议》：Aramco Trading Singapore Pte. Ltd（ATS，阿美新加坡贸易公司）和荣盛新加坡将签订框架协议，主要内容为在 COSA有效期内，除COSA项下的原油供应外，ATS可向荣盛新加坡额外供应至多八万（80,000）桶/日的阿拉伯和/或非阿拉伯原油，该协议系有 待各方进一步商谈和确认的框架性安排。

3、《原油储存框架协议》：浙石化或其关联方向沙特阿美提供位于舟山市的指示性容量为300万立方米的原油储罐及相关设施；（a）沙特阿美 或其关联方将储罐中的原油库存维持在150万公吨的指示性最低水平，并承担相应的补足义务；（b）如果储罐的原油库存低于150万公吨，沙特 阿美或其关联方应在出现短缺之日起42天内将库存补充至少150万公吨；（c）且如果储罐的库存低于75万公吨，储罐的原油不得供应给除浙石化 以外的任何客户。该协议系框架性安排。

沙特阿美与荣盛石化正在积极推进SASREF炼厂战略合作。2024年11月19日，双方签署《开发框架协议》，旨在推进位于沙特阿拉伯朱拜勒工业 区的SASREF扩建项目。该项目将以减油增化为目标，整合现有炼厂设施，提升石化产品产能以满足市场需求。 ➢ 股权结构：4月22日，荣盛石化和沙特阿美签署了《合作框架协议》，主要内容为双方拟分别出售和购买荣盛石化全资子公司中金石化和沙特阿 美全资子公司SASREF各50%的股权，以及按股权比例分别联合开发中金石化和SASREF的扩建工程。 ➢ 项目进展：公司与沙特阿美已就部分事项取得一致意见，并于2024年9月11日在利雅得签署了《联合开发协议的框架协议》，共同推进联合开发 协议，用于规范SASREF联合开发扩建项目所需的联合活动的执行。2024年11月19日荣盛石化(新加坡)有限公司与沙特阿美，及其子公司沙特阿 美朱拜勒炼化公司（“SASREF”），于中国北京签署了一项《开发框架协议》，项目正式进入联合开发阶段。

国四基地协同构想。通过战略入股及子公司股权互换，沙特阿美将 获得成熟的4000万吨级单体炼厂管理运营经验，用于植入和扩建大 SASREF炼厂。 ➢ 荣盛石化则可以获得珍贵的海外权益炼能和沙特在政策、资源、原材 料等方面的倾斜。基于上述合作，沙特阿美与荣盛石化意图打造两国 四基地协同来最大化效益并拓宽市场准入。