全景相机和运动相机市场规模增长逻辑与未来空间分析

运动爱好者规模提升+渗透率提升带动运动相机规模增长。

1.全景相机和运动相机市场规模增长的逻辑是什么？

分享生活的需求不断升级，设备就存在不断升级的空间。回顾过去百年摄影摄像科技的 历史，可以理解为是人们记录生活时刻的历史。从百年前专业摄影师用庞大的相机在固 定地方拍摄，到智能手机实现随时随地拍摄，再到如今的全景相机和运动相机精耕细分 应用场景，创造更多拍摄玩法，均是人们对于记录生活点滴的需求。而记录生活点滴的 其中一个重要目的，是与人分享，从最早的纸质相片与身边人分享，到至今通过网络与 全世界分享，人们对于分享生活的要求不断升级，我们认为，这是影像设备产业不断更新升级的底层逻辑，而运动相机和全景相机就是消费级影像设备发展至今的前沿产物， 是对手机以及传统数码相机的一种需求升级。

4G 及 5G 的普及是日常图片/视频拍摄和分享的基础。全景相机和运动相机的出现方便 了人们大量记录日常生活并分享，动辄百兆甚至千兆的图片和视频上传下载，对网络流 量和速率提出非常高的要求，因此，随着 4G 从 2008 年的推出以及后来 5G 的普及，网 络速率得到快速提升，实现大容量视频和图片快速上传下载，才使智能设备发展产生可 能，我们认为，这是全景相机和运动相机实现其核心功能的重要基础。

用户群体以年轻人为主，视频分享平台点燃全景/运动相机需求，为市场规模增长带来动 力。网络技术及智能手机的普及，带动了 Tiktok、Instagram 等视频分享平台的出现和火 热，千篇一律的视频拍摄使用户对视频质量和创意的诉求不断提升，手机拍摄已不能满 足。随着运动/全景相机的不断迭代和多种新产品形态的推出，运动/全景相机变得更加易 用小巧，为更有创意的视频拍摄创造可能。我们通过整理各大社交媒体平台的运动/全景 相机拍摄作品，发现用户使用运动/全景相机来拍摄各类运动、旅游见闻、亲子活动、生 活日常等各种场景，主要固定在车轮边、头盔上、胸前等手机难以放置的位置，拍摄出 更具震撼感的视频在网络流传。由于大多数视频作品都是普通用户拍摄而非专业摄影师， 让更多消费者建立了能用好产品的信心，从而购买尝鲜。总结起来，运动/全景相机主要 面向热衷户外活动和积极记录生活点滴的年轻人为主，社交平台的兴起让更多运动/全景相机拍摄的独特视频在网上流传，激发更多年轻人去购买尝鲜，形成正循环，为市场规 模增长带来动力。

2.全景/运动相机行业未来增长空间

运动相机：运动爱好者规模提升+渗透率提升带动运动相机规模增长。运动相机销量的增 长，我们认为取决于全球户外运动爱好者规模的增长以及运动相机渗透率的提升。户外 运动爱好者规模方面，根据 Frost & Sullivan 的数据，规模从 2017 年的 4.2 亿人增长至 2023 年的 12.2 亿人。渗透率方面，2017 年有 3.4%的户外运动爱好者购买运动相机，2023 年此购买率逐步增长至 3.7%，除 2020 年疫情短期扰动外，整体呈稳步增长态势。

运动相机 2027 年市场规模或达 466 亿元，出货量或超 7000 万台。利用以上数据，我们 预测未来数年运动相机市场规模情况。我们预估未来数年户外运动爱好者规模仍将延续 增长态势，但由于基数原因增速将逐步放缓。与此同时，运动分享的潮流持续演绎也将 带动更多运动爱好者购买运动相机记录运动精彩瞬间，购买率有望持续提升。由此，我 们预计 2027 年全球运动相机出货量规模或将超过 7000 万台，较 2023 年增长 57%。均价 方面，考虑到运动相机市场处于竞争加剧的态势，我们认为均价未来数年均价或将持续 走低，但跌幅将随着竞争格局走向稳定后逐步收窄。由此我们预计 2027 年运动相机市场 规模或将达到 466 亿元，较 2023 年增长 48%。

全景相机：社交媒体用户数提升+短视频热潮带动全景相机需求提升。全景相机相较于运 动相机具有更低的拍摄难度，玩法更多样，广泛适用于大众消费者记录日常生活的精彩 瞬间并剪辑成短视频在社交平台传播。因此，全景相机市场规模的增长动能主要来源于 全球社交媒体用户数的提升，以及视频的传播带动的市场购买率提升。根据Statista数据， 全球社交媒体用户数呈逐年上涨态势，从 2017 年的 27 亿人，到 2024 年的 52 亿人。目 前购买全景相机的比例仍非常低，2023 年仅有 0.04%，但从 2020 年起随着全景相机产品的逐步成熟以及短视频平台的兴起，购买率开始呈现快速提升的趋势。

我们预计全景相机 2027 年市场规模超 180 亿元，出货量超 800 万台。我们认为，未来全 球社交媒体用户数规模仍将持续稳定提升，但更为重要的是，全景相机将受到更多消费 者青睐，渗透率有望在低基数下快速提升，带动全景相机市场规模保持较快增长。我们 通过预估市场保有量的方式对全景相机市场规模进行预测，预计 2027 年市场规模将达到 183 亿元，出货量或将达到 825 万台，具体预测方式如下： 1. 我们对欧洲、北美、中国、亚洲（除中国）的全景相机普及率进行测算。考虑到全景 相机属于刚起步的产品，以 3 年的销量加总可认为是行业发展初期的保有量水平。 2. 以各地区保有量/人口可得各地区的全景相机普及率水平。目前全球各主要市场全景 相机的普及率以美国市场相对较高，欧洲次之，中国的普及率较低，整体而言均处 于较低水平，但近年来均处于加速普及的过程。 3. 对 2024-2027 年（Frost & Sullivan 数据仅统计到 2023 年）各地区的普及率进行预估， 并结合 Worldometer 对各地区人口的预估作为参考，计算出 2024-2027 年全景相机的 保有量。最终以各年份保有量减去前两年的销量推出各地区该年份的销量。 4. 均价方面，考虑到未来如大疆等运动相机品牌积极布局全景相机市场，竞争将变得 激烈，均价或仍将承压。 由此，我们得出 2027 年全景相机市场规模或将达到 183 亿元，出货量或将超过 800 万 台，较 2023 年有明显提升。为了验证全景相机市场快速增长的可能性和合理性，我们以 全球数码相机出货量数据进行比较分析，根据 CIPA（相机及影像产品协会）的数据，全 球数码相机出货量从 2017 年的每年接近 2500 万台锐减至 2024 年的 849 万台，7 年间减 少了超过 1600 万台。数码相机需求减少的原因，或是因为手机摄像头拍摄效果的不断提 升且更具便携性。而全景相机更出彩的拍摄效果以及同样具备的便携性，将有望承接失 去的数码相机需求，需求空间足以支撑年出货量 825 万台的规模。值得注意的是，CIPA 的成员名单中并无运动/全景相机品牌，即数码相机的出货量中不包含运动/全景相机的出 货。