煜邦电力发展历程、股权结构、管理层、主营业务与收入分析

电力行业先行者。

从量产起步至科创板上市，煜邦电力逐步发展壮大。煜邦电力自 2003 年丰台生产基地建成投产，开启电能 表及采集终端批量生产。2007 年中标中俄直流联网黑河换流站工程，2008 年在网省级水电项目（黄河上游 水电）招标中实现突破。2011 年昌平新厂投产使产能大幅提升，2014 年成功中标南方电网电能表框架招标 项目。2017 年公司单、三相智能电能表通过国网新标准检测，新标准配网故障指示器通过中国电科院检测， 同时激光雷达巡线技术取得重大突破。2021 年于科创板成功注册，正式成为上市公司，标志着企业进入全新 发展阶段。

煜邦电力股权多元分散，有助于业务协同。煜邦电力的前十大股东合计持股比例为 46.35%，股权结构呈现 出相对分散、多元化的特征。第一大股东魏北京高景宏泰投资有限公司、其他重要股东包括：红塔创新投资 股份有限公司、南方电网数字电网研究院股份有限公司等机构，形成了产业资本与专业投资机构共同参与的 股东格局。其中，南方电网数字电网研究院是南方电网持有 100%股权的子公司，其主要业务为智能电网的 设计及智能电网、数字电网相关芯片、终端、传感器等产品的生产和研发等。南网数研的持股，一定程度上 凸显了煜邦电力在电网产业链中的协同价值和发展潜力。

管理层电力行业经验丰富，多领域背景共同助力公司发展。核心管理层在电力行业拥有深厚积累，并以此构 建了坚实的技术壁垒。董事长兼总经理周德勤曾任职于国家水利电力部第二工程局、中国华能集团等央企， 具备丰富的行业经验和资源背景，为公司关键技术突破和业务拓展奠定基础。此外，公司高管、独董团队涵 盖会计、法律及电力技术领域的专业人士，能够在财务合规、法律风险防范及行业技术发展等方面为公司提 供多维度支持。

在智能电力产品领域，公司自主研发的智能电表及用电信息采集终端具备高精度、多模式通信和低功耗等优 势，是我国建设智能电网、电力物联网和数字电网过程中，实现数据感知、采集与传输的核心终端设备，也 是推动电网信息化、智能化与数字化转型的关键基础。目前，国家电网与南方电网均主要通过集中招标方式 采购此类产品。 在智能巡检业务方面，公司属于行业早期进入者之一，已与国家电网通航公司、南网超高压、南网数字电网 研究院、南方电网海南数字电网研究院等重要客户建立起稳固的合作关系，并积累了丰富的服务经验和优良 的市场声誉。依托多年技术沉淀，公司积极引入数字孪生、仿真模拟和人工智能等先进技术，响应电网客户 在输电线路数字化管理及智能辅助决策等方面的需求，提供运行工况分析、通道隐患统计、三维可视化展示 及输电通道风险评估等深度服务。公司智能巡检业务拥有全链条服务能力，具备显著行业竞争力。在持续深耕电网巡检业务的同时，公司还凭借技术与产品优势，积极将业务延伸至风机、光伏、森林防火和高铁线路 监测等领域，为社会与股东创造更大价值。 在电网信息技术服务方面，公司自成立以来，持续承接国家电网及华北电网在电力大数据应用与系统开发方 面的多项科研项目。凭借扎实的技术积累与深刻的行业洞察，公司能够精准把握电网客户需求，提供定制化 软件开发与长效运维服务，形成了扎实的客户基础与良好的市场信誉。随着业务不断拓展与技术持续升级， 公司信息服务已全面覆盖电网调度、运检、营销及财务等多个业务领域。 在储能业务布局方面，公司 2023 年开始进行战略布局，引进具备专业技术、生产管理经验和行业视野的核 心团队。随着多个储能项目的迅速推进，公司已逐步形成在该领域的竞争优势。相关专利的获取与自动化储 能产线的建成，进一步夯实了公司在储能领域长期发展的基础。

尽管受到下游需求波动扰动，煜邦电力营收仍保持较高增速。2020-2024 营业收入复合增长率为 15.42%， 2025 年上半年实现 3.54 亿元营收，同比微增 0.35%。煜邦电力的收入波动主要源于智能电表行业招标金额 的年度变化，如 2023 年国网电能表招标金额 232.9 亿元同比下降 9.18%，而 2024 年招标金额 249 亿元同 比增长 7%，一定程度上对公司收入曲线的的线性程度造成一定的扰动。公司智能电力产品收入占比超 60%， 其交付进度受国家电网集中招标节奏影响，2025H1 确认收入产品主要来自 2024 年招标订单，价格下调导 致该业务毛利率同比下降。新型电力系统建设政策推动下，公司储能业务实现 5MWh 电池舱批量交付，尽管 目前占比较低，未来随着产品放量出货，有望对冲主业的周期性波动。

ROE 与公司营收利润同向波动。公司 ROE 波动幅度较大，但整体维持在 10%左右。公司资产负债率有所上 升，从 2020 年 38.2%升至 2024 年 52.6%。 公司的销售净利率由 2020 年 13.59%降至 2023 年 6.61%，2024 年回升至 11.92%；毛利率基本稳定维持在 30%以上。