思瑞浦各产品布局进展如何？

工业、通讯基本盘筑底，消费电子熨平波动，汽车电子加速成长。

模拟 IC 占汽车半导体销售额近两成，仍由欧美跨国公司主导。根据IDC的数据，2020-2024 年，模拟 IC 在全球汽车半导体销售额占比约为14-20%，2020-2024年 CAGR 约 13.1%。全球模拟 IC 行业竞争格局稳定且分散，仍由欧美跨国公司主导，本土模拟 IC 厂商多以电源管理芯片切入汽车市场，产品多应用于低附加值领域。目前模拟 IC 的国产替代率增长较快，本土厂商在技术、产品和市场各方面均在加速成长。 模拟 IC 受益于汽车电动化与智能化。作为汽车中不可缺少的一环，模拟IC产品种类多、用量大且应用领域丰富。随着新能源汽车上半场“电动化”的渗透，由于新能源汽车的动力模式由动力电池、电机、电控系统等组成，电系统间多种能量转换与互建需要使用大量的模拟芯片，带动新能源汽车中模拟芯片的价值几乎是传统燃油汽车的 3 倍以上。随着下半场“智能化”的登场，智能化，智能座舱、自动驾驶等系统催生出了更多对信号链芯片和电源管理芯片的需求。用量方面：以 B 级汽车为例，传统燃油车型模拟IC 的用量约160颗，电动车型>400 颗，C 级电动车>650 颗。作为模拟 IC 的第二大应用市场，车用模拟IC在 2022 年需求约占整个模拟芯片市场的 24%。单车价值量方面：2024 年，智能新能源汽车模拟芯片应用的平均单车价值在1500-2800 元之间。预计到 2029 年，汽车产业电气化和智能化的深度融合将大幅推动模拟芯片的平均单车价值增长至 2200-4000 元。

公司持续投入车规产品的研发，汽车收入同比快速提升。截至2024年末，公司已拥有 200 余款车规级芯片，应用于智能座舱、智能驾驶、智能互联、车身、底盘、动力等多个场景。2024 年度，公司来自汽车市场的营业收入约2.07亿元，占公司营业收入比例为 16.95%，同比增长约 80%。公司车规产品类别持续丰富，优势产品矩阵不断壮大，为公司在汽车市场业务的持续成长奠定了坚实的基础。截至 2024 年，1）电源管理产品方面：公司多通道电源管理 PMIC、多款 DC-DC 产品和 LDO 系列产品等均获得重要客户定点项目，并批量供货。在智能功率芯片产品方面，高边开关和理想二极管ORing控制器产品已实现量产并大规模出货；功能更复杂、内阻更低的智能功率开关产品正在加速研发。2）信号链产品方面：公司第三代CAN收发器家族产品实现全国产供应链，已获得多个项目定点并量产出货，其中支持信号增强的CANSIC产品已进入头部主机厂白名单，同时获多个项目定点并量产出货，巩固了公司车规领域强势产品 CAN 收发器的竞争力。公司电流检测放大器，进一步扩展到80V共模耐压等级，产品品类进一步拓展，满足后续整车48V 架构升级需；音频传感器网络 ASN 填补国内音频总线产品空白并获得客户定点。

公司在泛工业市场细分应用方向众多，客户群体分布广泛。2024年，公司在提升现有产品市场份额和推广新产品方面取得了显著进展。在新能源领域，公司产品如 36V 同步降压 DC-DC、5V 超低功耗升压DC-DC、高性能电压基准等已在客户端量产并大量出货。其他产品如 16 通道 12 位SAR ADC、高耐压充电芯片等已完成测试，正在导入量产。此外，高压大电流开关电源的研发也在顺利进行。在工业控制和家电/空调市场，公司推出了 48V 和50V 马达驱动产品并已量产。为满足工业市场需求，公司扩展了 DC-DC 产品线，包括升压DC-DC和100V高压降压 DC-DC。公司车规 42V/4A 高边开关不仅应用于汽车，还扩展到了新能源领域。 泛工业客户恢复备货，公司产品拓展与客户突破带动公司泛工业领域收入增长。2025 年，在经历了较长的去库周期后，泛工业市场客户逐步恢复备货。公司在产品研发、导入和客户拓展方面的持续突破也同步带动了业务增长。2025年一季度，泛工业市场中的测试测量、电机驱动、电器、电网基础设施、电源模块、无人机等细分市场业务均有较好成长。

公司产品在泛通信市场的具体应用包括无线通信、光模块及服务器三大细分领域。2024 年下半年，无线通信市场客户需求开始回升。公司因AI 需求激增和产品市场突破，光模块和服务器业务增长迅速。年内，公司多款产品如AFE、LDO、I2C 开关等在服务器市场量产并大量供货；其他如电流检测放大器、ADC、隔离运放等产品也完成测试并量产。公司还推出了高精度模拟前端芯片，扩展至光模块和服务器应用。I2C 产品扩展到 I3C，电压/电流检测产品从36V扩展到120V，以适应更广泛的市场需求。2025 年一季度，公司无线基站市场客户逐步恢复备货，服务器及光模块业务继续受益 AI 相关需求的带动，同比继续成长。

消费电子为模拟 IC 主要最下游应用。手机基本盘稳定，5G、端侧AI、折叠屏等高端化趋势驱动模拟 IC 量价齐升。根据群智咨询，智能手机出货量在2022-2023 年面临分别同比下滑 11.30%/4.94%，2024 触底回升，同比增长8.11%至 11.86 亿部，预计 2025 年将继续同比增长回12 亿部的总量。手机整体需求稳定情况下，OLED、折叠屏、5G 换机、端侧AI 成为新看点：群智咨询预计 ， 2020-2025 年 ， OLED/ 折 叠 屏 /5G 出货量5 年CAGR分别为6.84%/43.10%/23.72%，其中 2025 年 OLED/折叠屏/5G/端侧AI 手机出货量将分别同比增长 5.49%/5.88%/8.11%/72.73%至6.92/0.18/8.00/3.04亿部。

公司收购创芯微后，迅速增强了消费电子产品和市场布局，通过完善下游市场整体分布，增强公司抗周期能力。2024 年 10 月，公司完成了创芯微100%股权的收购。2024 年，随着消费电子市场的复苏，创芯微的销售额和销量均快速上升。单节锂电池保护芯片在手机市场取得显著增长，扩大了市场份额，并融入一线品牌供应链，巩固了市场领导地位。二合一锂电池保护芯片在移动电源市场取得进展，公司加速推广多节锂电池保护芯片，扩大市场份额。此外，多节锂电池保护芯片也成功进入清洁家电和电动自行车市场。创芯微还推出了MOS、PMIC和 IPM 等新产品线，并在 2024 年实现批量销售。2024 年，创芯微全年营业收入同比增长 23.01%，剔除股份支付费用后的净利润同比增长165.46%，其中2024 年 11-12 月并表营业收入 5881.59 万元。