美芯晟主要产品与营收情况如何？

电源管理+信号链双轮驱动，三大战略平台产品应 用广阔。

1. 深耕模拟芯片领域十余载，产品矩阵持续丰富

公司成立于 2008 年 3 月并于 2023 年 5 月上市，是专注于高性能模拟及数模混合芯片领 域的技术驱动型企业。公司起源于 LED 驱动芯片，后来扩展到数模混合 SoC 领域，主要 涉及无线充电、嵌入式软件等方面；近年来公司进入信号链市场，分为传感器和汽车电子 领域的 CAN 收发器、CAN SBC 等产品，最终形成“电源管理+信号链”双驱动产品体 系，实现“手机+汽车”双平台战略布局落地。

公司“电源管理+信号链”双引擎产品矩阵,核心产品涵盖无线充电芯片、照明驱动芯片、 有线快充芯片、信号链光学传感器以及汽车电子产品等多个领域。

信号链：光学传感器领域公司布局了接近传感、环境光传感、环境光与接近传感、闪 烁光传感、光学追踪传感及激光测距（DToF）产品等齐全的光学产品系列。

电源管理：公司电源管理产品主要包括数模混合 SoC 芯片，如无线充电接收端和发 射端芯片，以及模拟电源管理芯片，如快充协议芯片、电荷泵芯片、照明驱动芯片以 及辅助供电芯片等。无线充电方面，公司已构建覆盖小功率至 100W 大功率的无线 充电完整产品线，全面满足手机及周边配件的多样化需求。驱动芯片方面，公司深耕 高功率工商业照明领域，提供完整的智能驱动芯片产品线；未来公司将持续性战略布 局汽车照明市场，聚焦前后照灯、环绕灯及氛围灯等应用场景。

汽车电子芯片：公司持续在车规芯片领域实现突破，多款产品通过 AEC-Q100 认证 并启动 ISO26262 功能安全体系认证，目前汽车电子产品涵盖了汽车芯片细分领域 中的接口芯片，例如 CAN SBC 芯片和 CAN 总线接口收发器，以及车载无线充电芯 片和汽车照明芯片。

公司产品应用广阔，品牌客户资源优质。公司致力于打造“手机+汽车+机器人”三大战略 平台，产品广泛应用于通信终端、智能家居、汽车电子等行业，并积极拓展工业智控、低 空飞行和人工智能等新兴市场。客户方面，公司产品覆盖了包括品牌 A、荣耀、三星、传 音、vivo、大疆、石头、追觅、OPPO、小米、Anker 和 Signify、Ledvance、佛山照明、 理想、比亚迪等众多知名品牌。

2. 传统业务筑底致业绩短期承压，光学传感器业务持续放量增长强劲

营收端：公司 25Q1 营收同比改善，信号链产品迅速增长。2024 年公司实现营收 4.04 亿 元，同比-14.43%，主要系公司电源管理、无线充电产品营收下降所致：2024 年公司模拟 电源芯片产品收入 1.89 亿元，同比-27.45%；无线充芯片产品收入 1.46 亿元，同比-27.27%。 新产品线方面，2024 年公司信号链芯片产品收入 6,913.89 万元，同比+527.78%；主要 系信号链芯片产品逐步丰富和量产，销售收入增加所致。25Q1 公司实现营收 1.25 亿元， 同比+32.18%，收入增长主要得益于光学传感器业务和无线充电产品放量增长：光学传感 器业务持续渗透智能手表头部企业，收入同比大幅增加；其中激光测距（DToF）芯片与 扫地机器人龙头企业深度合作，已进入规模交货阶段；此外无线充电产品通过客户拓展、 工艺技术升级，收入同比增加较多。我们认为：公司传统 LED 驱动业务受地产等影响较 大，行业景气度筑底导致公司 24 年业绩短期承压，25 年光学传感器业务有望迎来大规模 放量，未来营收情况预计将持续好转。

利润端：公司 25Q1 归母净利润成功实现扭亏为盈。归母净利润方面，2024 年公司归母 净利润-0.67 亿元，同比-320.76%，主要系公司所处的 LED 行业部分产品需求下滑，导致 产品售价下降及销售规模下降、费用端研发费用同比增长较大所致。25Q1 归母净利润 0.04 亿元，同比+127.68%，25Q1 净利率大幅优化主要系：1）公司光学传感器业务和无线充 电产品收入大幅增长，高毛利产品占比显著提升，产品结构持续优化；2）公司与上游供 应链展开深度合作，整合产业资源，规模效应凸显，优化材料成本和封装成本，提升良率， 未来公司毛利率空间有望进一步优化；3）公司数字化转型顺利推进，管理效率持续提升； 4）公司不断拓展新客户，净利率有望进一步提升。扣非归母净利润方面，25Q1 公司扣非 归母净利润-0.02 亿元，同比+91.25%。

费用端：“二次创业”布局光线传感器，高研发费用成果丰硕。研发费用方面，2024 年公 司研发投入 1.64 亿元，同比增长 59.73%，研发费用率达 40.60%，同比增长 18.85 pct， 主要系公司加大光学传感、无线充电、模拟电源及车规级产品的研发技术投入及人才梯队 建设，引入高阶层高质量优秀团队所致，截至 2024 年末公司研发人员数量达 180 人，数 量占公司总人数的 66.18%。研发成果方面，公司累计获得专利总量达到 178 个，其中 国际发明专利授权 3 项，国内发明专利 66 项，实用新型专利 95 项，软件著作权 3 项， 集成电路布图设计专有权 11 项。2024 年公司新增知识产权项目申请 32 项（其中发明 专利 17 项）,获得新增授权知识产权为 28 项；新增高精度图像识别与图像处理技术、车 载无线充电供电系统等 10 项核心技术，研发成果丰硕。