华工科技各业务布局情况如何？

通信+激光+传感+防伪，泛“激光”应用龙头。

1. 华工正源：光器件领导者，核心通信产品供应商

华工正源成立于 2001 年 3 月，注册资本 10 亿元，是华工科技核心子公司。 公司现有 4 条产品线：数据中心产品线、电信产品线、网络终端产品线、家 庭终端产品线。产品已广泛应用于 5.5G、F5.5G、Net5.5G(AIGC)、智能网 联车等领域，市场占有率处于行业领先地位。

公司围绕智能“光联接+无线联接”，产品全面贴合市场需求，向高端升级， 根据 LightCounting，2024 年全球光模块 TOP10 榜单中，华工正源排名第 9。

华工正源在华工科技的报表层面主要体现为光电器件系列产品，2003-2024 年间，该业务收入规模由 1.14 亿元增长至 39.75 亿元，CAGR 为 18.42%， 公司 2024 年联接业务营业收入 39.75 亿元，同比增长 27.79%，营收增长主 要来自 AIGC 应用领域。该业务毛利率受营收结构与产品生命周期影响较大，近年来受电信侧资本开支收缩拖累，毛利率有所承压。

2. 华工激光：厉兵秣马 27 载，思变前行智造梦

1997 年“激光加工国家工程研究中心”转制，武汉华工激光工程有限责任 公司成立。华工激光是国家重点高新技术企业、国际标准制定参与单位、国 家标准制定的牵头组织和承担单位。同时，依托激光加工国家工程研究中心、激光技术国家重点实验室、激光工艺加工展示中心三大平台，承担激光业内 重点项目和重大科技攻关项目。

激光设备领域产业链全覆盖，子公司产业协同性强。公司参股长光华芯获取 稳定芯片供应渠道，华日激光主营业务为超快激光器。公司在激光加工领域 实现“芯片-激光器-激光设备”全产业链覆盖。 华工激光在华工科技的报表层面主要体现为激光加工装备及智能制造产线， 2003-2024 年间，该业务收入规模由 1.31 亿元增长至 34.92 亿元，CAGR 为 16.92%，在双碳目标和制造业数字化转型双重浪潮下，公司精准洞察市场 需求，实现产业发展升级。该业务毛利率较为稳定，近年来一直保持 30%上 下的水平。

3. 华工高理：技术实力突出，打造敏感元器件全球龙头

孝感华工高理电子有限公司创立于 1988 年，是华工科技全资核心子公司， 温度传感器占到全球市场 70%份额，新能源汽车 PTC 加热器占到国内市场 60%份额。公司拥有教育部敏感陶瓷工程研究中心、国家 CNAS 认证实验 室、国家认定企业技术中心、院士专家工作站、博士后科研工作站等七大创 新平台，先后获授工信部“制造业单项冠军”、国家“知识产权示范企业”。

公司在孝感高新区建有全球前列的多功能传感器制造基地、PTC 热管理系 统制造基地，在武汉、荆门、上海等地建有防伪标识及包装材料制造基地， 并于泰国罗勇府建有智能传感器和新能源汽车 PTC 加热系统产业基地，服 务于众多全球知名客户，业务遍及欧美、日韩、东南亚等 30 多个国家和地 区。

华工高理收入在华工科技的报表层面主要体现为敏感元器件业务，2003- 2024 年间，该业务收入规模由 5055 万元增长至 36.68 亿元，CAGR 为 22.63%， 受益于新能源车渗透率提升对 PTC 的拉动，该业务收入规模自 2020 年起 维持高速增长。历史上该业务毛利率波动较大，近几年随着产品结构的优化 升级，毛利率有所提升。

4. 华工图像：激光防伪行业龙头，新用户拓展提速

武汉华工图像主要生产全息烫金膜、全息定位专版纸、全息水转印花纸、全 息防伪标识及模内转印材料等，开发的激光全息综合防伪解决方案已为证 卡票签、烟草、酒类、医药、食品、日化等行业 200 多家客户提供品牌保 护，表面装饰产品广泛应用于家电、厨卫、消费电子、汽车等行业。 武汉华工创立于 1990 年，是华工科技旗下全资子公司，在国内率先将激光 技术应用于防伪领域，开发的激光全息综合防伪解决方案已为食药品、日化 等行业 200 多家客户提供品牌保护，并已为国内外 10 余种货币、证照提供 先进的防伪技术。近年来，公司乘着绿色制造风潮，将激光全息技术与模内 注塑技术（IMR）相结合，为家电、厨卫、消费电子、汽车等行业带来更丰 富、更具质感的表面装饰解决方案。2019 年 6 月，华工图像入选工信部第 一批“专精特新”小巨人企业；2021 年 8 月，入选国家重点专精特新小巨 人企业。

公司在武汉、荆门、上海建有超 9 万平方米的制造基地，具备年产 50 亿枚 防伪标识、3 万吨纸张、10 亿套水转印花纸、390 万塑料装饰膜片、5000 万 平米宽幅防伪包装材料的生产能力，产品远销欧洲、美洲、中东、东南亚等 20 个国家和地区。 华工图像坚持创新至上，已建成完善强大的设计制版平台、化学材料应用研 究所，与华中科技大学共建国家防伪工程技术研究中心，依托母公司国家级 工业设计中心、国家企业技术中心两大国家级研发平台，持续开发个性化、 新颖性、美观与防伪功能兼具的产品及解决方案，突破防伪领域的光刻精度 极限，开发大幅面微缩制版和全息定位转移纸等一批独创技术与产品。 公司还建立了光学全息技术检测平台、智能卡与物联网实验室等 9 个专用 设备实验室和检验测试与实验平台，科研实力雄厚。近年来，累计获得专利 授权 90 余项、牵头并参与制定国家标准 5 项、承担国家省市级重大研发项 目 30 余项，获湖北省科技进步一等奖、三等奖等省部级奖项 7 项。

华工图像收入在华工科技的报表层面主要体现为激光全息膜类系列产品， 2003-2024 年间，该业务收入规模由 5801 万元增长至 4.27 亿元，CAGR 为9.97%，收入峰值为 2022 年的 5.73 亿元。该业务处于“小而美”的赛道， 市场规模有限，但盈利水平较好，2018 年之前该业务毛利率长期处于 50% 以上，近年来市场竞争有所加剧，2024 年该业务毛利率为 33.60%，但仍为 公司各项业务中最高值。