欧美电网特高压化进展如何？

电网互联+新能源加速欧美电网特高压化。

1.欧洲电网:新能源电力扩容加速欧盟电网互联

当前欧洲传统化石能源约有五成以上进口，俄乌冲突导致整体能源供应进一步受限。目前欧洲各 国发电量层次不齐，碎片化电力市场导致各国电价差异长期存在。欧盟为摆脱对传统能源的依赖， 加速建设新能源电力。德国的可再生能源发电量约 250TWh，位列欧盟成员国第一。

电力能源互通及新能源消纳问题将加速欧洲各国强化电网投资。预计欧盟 2040 年风电+光伏新 增装机容量超 2000GW，可以通过建设特/超高压直流输电线路，加速欧盟各国电网互联，有效分 配电力进、出口。意大利作为用电大国，2023 年电力净进口超 5 万 GWh，位列欧盟成员国第一， 英国和匈牙利分别净进口 2.7 万和 1.1 万 GWh。

欧洲电网互联带动电力资源有效分配。欧洲北部和南部具有出色的风电和光照资源，大都是电力 输出国，其中北部的海上电力输出地受制于跨海距离较长，目前多采用直流输电为主。中部大陆 更多是电力输入方，国家间多采用中低压级别的交流和直流输电。我们预计随着欧洲新能源电力 的逐步开发，欧洲各国电网互联有望加速建设。

欧洲北部海风资源丰富，推进柔直渗透。欧洲海风规划空间大，海风建设有望提速。截至 2022 年底，欧盟海风累计装机 52.5GW，距离 2030 年完成装机 111GW 目标相差较多，因此在未来 7 年平均每年需要安装约 8GW 的海风，建设进度有望提速。

荷兰海岸以西的两个风能区，容量共计 6GW。通过建立 2GW 的海上换流平台，通过 525kV 的 绝缘电缆系统将电能传输至陆地换流站，最终将电压从 525kV DC 转换回 380kV AC。

海上输电在 TYNDP 中占据重要地位。2022 年欧洲输电网运营商协会（ENTSO-E）提出 10 年发 展规划（TYNDP），确保欧洲的能源系统能够满足欧盟和成员国既定的能源和气候目标。TYNDP 重点关注电力传输和储能项目，评估了 178 个输电项目和 33 个储能项目，强调了跨境互联和国 家电网强化的重要性。

其中包括各区可再生能源扩容：北海区域（到 2030 年达到 119GW、到 2050 年达到 332GW）、 波罗的海（到 2030 年达到 27GW、到 2050 年达到 106GW）、大西洋近海（到 2030 年达到 5.7GW、 到 2050 年达到 44.3GW）、南部和西部（到 2030 年达到 5.6GW、到 2050 年达到 21.1GW），TYNDP 项目中海上输电工程占据主要的增量部分，目前共有 84 个海上输电工程，占据了重要地位。

目前出口欧洲的电力设备盈利能力相对较高，国内企业也在积极布局欧洲市场。在 GIS、变压器 等低电压产品，已有多家企业成功进入欧洲国家电力公司供应链，包括：思源电气已与荷兰电力 公司签署长期合作协议；平高电气中标西班牙、意大利等多国项目；中国西电与克罗地亚当地企 业成立合资公司；保变电气是首家入围英国高端市场的中国变压器公司。我们预计随着中低压产 品逐步渗透，高压设备有望打开欧洲高端市场。

2. 美国电网：新一轮电网、新能源输送通道建设

1）近年来美国公用事业资本开支持续提升，2024 年达到历史最高水平，但是美国近 5 年新增输 电线路仅为前 5 年的一半。2020-2024 年，年均新增超高压输电线路长度仅有 400 英里。

2）美国受制于远距离输电网薄弱和电网分区域运营，导致居民用电成本高。根据 Grid strategies， 美国当前输电网络导致的拥堵成本约 115 亿美元，这部分成本最终由消费者承担。 我们预计美国电网有望进入新一轮建设周期。

美国新能源市场保持快速增长趋势：2024 年美国光伏新增装机容量约 39.6GW，累计装机容量约 为 177GW；2024 年美国风电新增装机容量约 5.3GW，累计装机容量约为 153GW。 政策驱动美国新能源输送通道建设加速。2024 年 10 月 3 日美国能源部宣布通过输电促进计划 （TFP），计划投资 15 亿美元。TFP 第一轮新建三个项目：西南互联-北部项目（约 285mile、 2GW）、犹他-内达华项目（约 214mile、1.5GW）、南部项目（约 175mile、0.75GW），三条线路 均计划从 2025 年开始建设，投运后将有效提高电网的可靠性和运行弹性，缓解当前美国的输电 拥堵。