合百集团业务布局及优势在哪？

立足零售和农批主业，巩固竞争优势。

1. 零售：百货、超市、电器三大业态形成合力，积极调改推动 店效、坪效提升

门店层面：公司经营网点众多，是安徽地区商业头部公司，积极拓展省外。公司自成立起便深耕安徽地区，掌控上乘的网点资源，初步构建起以省 会为中心、向全省辐射的连锁网络架构。截至 2024H1，百货、家电、 超市共有 248 家门店，其中超市(直营)门店最多，共有 180 家，较 2023 年提升 9 家，且在合肥地区市场份额位居第一。

公司亦积极推进省外扩展，2024 年 8 月首个省外分公司——合鑫商贸 淮安分公司顺利挂牌成立，业务范围至淮安、宿迁两地，为公司进一步 融入长三角经济圈开拓道路。

经营效益层面：公司各业态店效、坪效及净利率近年稳步修复。店效与坪效：2020-22 年受外部环境影响，各业态店效、坪效均有波动。 百货坪效 2020 年受新收入准则影响明显降低、其后亦波动，2023 年企 稳回升，2024H1 达 2170 元/平；超市坪效同样波动但 2022 年企稳回升， 2024H1 达 8877 元/平，恢复至 2019 年的约 99%；电器坪效表现较好， 2024H1 达到 19465 元/平，恢复至 2019 年的约 158%。

净利率：百货净利率自 2019 年 1.76%提至 2024H1 的 10.47%，主要因 积极推进门调改；超市净利率 2021-23 年波动较高，但得益于强化供应 链建设、门店运营、优化商品结构及自有品牌建设，2024H1 升至 1.88%， 我们预计未来仍有较高提升空间；电器净利率有所下滑，自 2019 年的 1.46%降至 2024H1 的 0.96%。

门店调改方面：公司积极调改百货及超市业态，推动店效持续提升。百货业态：公司优选海外代理商和一级渠道，成功引入泰国金枕榴莲、 泰国易开椰及智利车厘子等水果单品；借助亚马逊、Temu 等跨境电商 平台实现首批跨境童装小黄鸭出口美国，实现跨境贸易双向联动。

超市业态：在超市板块，公司探索零售新业态，启动“阿福鲜生”、“合 家福优选”等新业务模式，创新打造“阿福食堂”，以“便利、丰富、 实惠”为宗旨，打造“一刻钟便民生活圈”，聚焦于现场加工与熟食品 类，截至 2024 年底累计就餐人数已超过 7 万人。

以旧换新方面：电器等业务望持续受益。2024 年公司家电业务积极把握“以旧换新”政策，快速上线 8 类家电品 类、24 类智能家居品类超 3.3 万个补贴商品，自 2024 年国补政策实施以来卖场焕新机器超10万台、销售超4亿元、门店家电销售增长121%。  近期安徽印发出台《关于进一步做好加力支持消费品以旧换新工作的 通知》、《关于做好加力支持消费品以旧换新工作的补充通知》，并扩 增 24 类家装厨卫补贴产品，目前全省参与补贴的品牌产品型号已达 5.2 万种。在国补的基础上优惠加码叠加“省补”活动，推出“政府补 贴+商家(平台)优惠+厂家让利+金融机构消费信贷利息减让”的“组合 拳”，优惠政策的延续预计将对电器销售带来积极影响。

渠道拓展方面：公司拓展“i 百大”线上平台、跨境电商业务。线上：公司组建特色主播团队，上线运行“i 百大”平台，注册会员超 30 万人，培育线上销售百万品牌 5 个，2024H1 线上销售 4.95 亿/+45.60%。

跨境：进口方面，深入国外一线果园，严选海外优质水果供应商 15 家， 大宗贸易累计跨境直采泰国金枕榴莲、智利车厘子等近 2200 吨，加大 高化、母婴、红酒等品类的进口；出口方面，启动“2+1”跨境电商渠 道战略，借助亚马逊、Temu、Tiktok 平台开展业务，实现跨境童装小黄 鸭、a1 零食糕点类产品出口，B.DUCK 小黄鸭日销稳定在 5000+美元， 目前已成功和 3000 余位北美垂类网红建联，搭建小黄鸭红人资源库。

此外，公司参投基金为后续转型升级赋能。 公司前期参投合肥兴泰慧科创业投资基金、合肥市国联资本股权投资 基金、合肥市共创接力创业投资基金(安徽首支“S 基金”)均完成工商 核准登记、基金备案及首期出资，并有序推进、逐步落地前期储备项目。 上述基金已投资项目有北京史河科技有限公司(从事机器人自主研发)、 合光光掩模科技(安徽)有限公司(光掩模生产制造商)、株洲中车时代半 导体有限公司(负责半导体产业经营)等。 上述基金的投向主要集中在集成电路、新材料、生物医药、光伏及新能 源、人工智能等重点领域内的企业，重点关注具有自主知识产权、科技 含量高、创新能力强、商业模式新的科技型企业。

2. 农批：持续扩张，构建农产品大流通格局

农批业务商业模式主要包括摊位出租、交易佣金。摊位出租是交易市场的主 要经营模式，即在各类商品批发区域内，公司根据各租户租赁的摊位面积每年收取固定的租金收入。交易佣金即根据买卖双方在农产品批发市场的交易 量或交易额按一定比例收取相应的佣金。

公司农批业务主要通过旗下控股子公司：周谷堆大兴农产品国际物流园、宿 州百大农产品物流公司及合肥百大肥西农产品物流园经营。

周谷堆大兴农产品国际物流园：综合型农产品批发市场，是安徽省规模 最大的农产品集散中心。园区建有多种交易中心、冷库仓储中心和加工 配送中心等，同时建立配套的农产品信息系统、检验检测系统、质量安 全可追溯体系，辐射合肥周边及省内各地及上海、福建、浙江等 20 多 个省、市。2024 年实现交易量 491.89 万吨、交易额 360.06 亿元；

宿州百大农产品物流公司：形成以蔬菜、水果、粮油等 10 余类农副产 品综合批发交易的格局，历经 13 年发展成为皖北地区最大的综合农产 品物流集散中心。该市场周转货物量约 160 吨，冷链物流稳步运行。

合肥百大肥西物流园：以“立足安徽、辐射华东、面向全国、链接世界” 为战略定位，规划建设一体化大型综合流通平台。目前，物流园一期水 果、水产、蔬菜及综合交易中心已建成，二期计划建设 20 万吨级智慧 冷库及现代化加工配送中心，为园区提供全面、专业、高效的流通配套 服务。物流园全部建成运营后，预计年交易量将达到 450 万吨，年交易 额突破 500 亿元，成为省、市极具规模的国际农产品流通平台。

公司农批业务于 2024H1 实现企稳回升、净利率稳中有升。 2023 年，公司农批业务经营再创新高、累计交易额突破 500 亿/+11%， 周谷堆、合家康、合家悦均实现营收、利润双提升。  分业态：周谷堆营收自 2019 年 6.46 亿元降至 2023 年 6.43 亿元，净利 率自 24.63%提至 25.52%；宿州百大营收自 0.83 亿元降至 0.67 亿元， 净利率自 21.32%降至 20.55%；2024H1，周谷堆及宿州百大营收分别 4.14 亿元和 0.38 亿元实现回升，净利率分别 22.9%和 23%。

公司积极抢抓冷链物流新机遇，全力推动合肥国家骨干冷链物流基地建设。 周谷堆大兴物流园调整优化冷库储存产品结构，全面提升装卸服务质 量，强化储存产品品质管理，4 万吨冷库基地满负荷运营。 2024 年 1-11 月，周谷堆冷库吞吐总量 14 万余吨；肥西物流园已建成小冷库 118 间、库容约 2 万立方米，同时已取得项目二期冷链物流用 地，总面积 154.51 亩。 旗下合家康农产品加工配送公司已建成 1.6 万平多功能配送中心，实 现从采购入场到交付客户的一站式全程冷链流通，并成功入选国家骨 干冷链物流基地示范项目，2024 年 1-11 月实现配送量 5.12 万吨。 公司围绕农批上下游产业链，已成立合家兴供应链科技公司、合家康农产品 加工配送公司、合家悦菜市场等在内的系列农批配套企业，强化整体竞争力。 合家康：主营农产品加工配送业务，服务 B 端餐饮食堂和 C 端终端消 费者的多样化需求，截至 2024Q3 末新增自营网点 81 个，配送网点达 685 家。 合家悦：依托公司资源及运营经验，打造标准化旗舰店，发展生鲜自营 店，打通农产品批发业务上下游链条，构建农产品“大流通”格局，持 续发挥渠道优势。合家兴：培育新的产业发展增长点，推动产业链、供应链优化升级，实 现供应链集约化、垂直化、规模化管理。 自此，公司形成合家康、合家悦、合家兴的完善产业链布局，依托集团 三大自有农产品物流园优势，实施差异化定位，构建区域性覆盖、全渠 道流通的产业链、供应链网络体系，进而以求打造商贸流通与农产品流 通协同发展的高质量格局，实现双主业经营质效再提升。

3.渠道、品牌等优势构筑护城河

（一）渠道及多业态协同优势

作为安徽区域市场零售龙头企业，公司已建立起辐射安徽全省的渠道体系 且具备多业态协同优势。 渠道网络优势：公司已初步构建形成立足省会、辐射全省的连锁网络体 系，各业态门店数量多、分布广、类型全，具有定位鲜明、错位互补的 独特优势，能全方位满足区域市场消费需求；同时借助单用途预付卡多 业态、多地区、线上线下通用的纽带作用，客户消费更为方便快捷，有 利于进一步增强商品、服务附加值和客户黏性，彰显竞争优势。 多业态协同优势：公司零售细分业态齐全，百货、超市、家电、电商以 及农批等产业互相依托、协同联动、融合发展、组团共进，具资源叠加 和复合成长的核心竞争能力，在市场营销、项目进驻、门店聚客和辐射 能力等方面具有明显的竞争优势，有利于形成强大的竞争合力。

渠道网络优势印证一：公司拥有稀缺优质的网点资源。优质网点资源具有先 天优势、不可复制，公司众多门店占据安徽多个城市的核心商圈、次商圈的 有利位置，自有物业比例较高，不仅能够确保经营稳定性、具有成本费用优 势，也对潜在竞争者构成进驻壁垒，形成潜在“护城河”优势。 渠道网络优势印证二：公司拥有高效且全面的仓储物流体系。

公司拥有多个自建物流中心与租赁仓库，综合运用 ERP、GPS、TMS、 WMS 系统，对公司物流、人员、资金流、信息流以及仓储和运输车辆 进行统一管理，构建集约化、专业化、信息化的物流平台，为商超、百 货自营、线上平台建设提供了有力的竞争保障。

截至 2024H1 末，公司在安徽共有 17 家物流仓储网点，其中自有网点 2 家、面积约 6.8 万平方米，租赁网点 15 家、面积约 5.43 万平方米， 共计约 12.23 万平方米，分布于合肥、蚌埠、六安、宣城、铜陵等城市。

（二）品牌优势

公司深耕安徽市场 60 余载，形成较强的品牌优势，所获荣誉颇丰。 公司品牌、形象具有较高知名度和影响力，为安徽市场消费者所熟知与 认可；2023 年，公司位居中国零售百强第 10 位、中国连锁百强第 46 位、安徽省百强企业第 14 位、安徽省服务业第 2 位。 2023 年，公司实现销售规模(非营收规模)633 亿元创历史新高，同比净 增 50 亿元，社会贡献额超过 20 亿元，在册职工近 8000 人，业务范围内就业的销售、保安、保洁、加工配送等各类人员超 5 万人。 公司先后荣获“全国文明单位”、“全国五一劳动奖章”、“全国守合同、重 信用企业”、“全国精神文明单位”、“中华老字号”、“中国改革开放 30 周年功勋企业”等众多荣誉称号。