北美及国内算力市场表现如何？

三大运营商均大力投资建设 AI 算力。

1.北美算力市场：巨头建设十万卡集群，云厂商资本开支延续高增长趋势

美国 AI 巨头积极布局 10 万卡乃至更大规模的智算集群。其中，Meta 宣布将投资 100 亿 美金在美国路易斯安那州建设全球最大的 AI 数据中心。亚马逊计划在未来 10 年投资超过 1000 亿美元建设数据中心。谷歌宣布将投资 30 亿美元在印第安纳州建设新的数据中心园 区。微软计划投资 1100 亿美元与 openAI 联合定制一个超大规模的数据中心项目。xAI 仅 用 122 天在孟菲斯建成了 10 万块 NVIDIA H100 GPU 的集群。Anthropic 宣布与 AWS 共 同构建面向机器学习训练的世界最大计算集群，其下一代 Claude 大模型将在拥有数十万 颗 Trainium2 芯片的集群上进行训练。 24Q3 北美四大云大厂资本开支合计 636 亿美金，同比增速 70%，延续高成长趋势。北美 四大云厂商微软、谷歌、亚马逊、Meta 在 2024Q3 的 Capex 如下: 1）微软：24Q3 微软 CapEx（包括融资租赁的本金支付）为 200 亿美元，环比+5%，同 比+79%； 2）谷歌：24Q3 谷歌 CapEx 为 131 亿美元，环比-1%，同比+62%，公司指引 Q4 环比持 平；预计 2025 年进行更高的资本开支。 3）亚马逊：24Q3 亚马逊 CapEx（含融资租赁的本金支付）为 213 亿美元，环比+30%， 同比+89%；预计 2024 年全年资本开支为 750 亿美元，预计 2025 年会在 2024 年的基础 上继续增加。 4）Meta：24Q3 Meta CapEx（包括融资租赁的本金支付）为 92 亿美元，环比+9%，同 比+36%。2024 全年 Capex 预计在 380-400 亿美元，指引下限再次上调，此前预计为 370-400 亿美元。

24Q3 三大云厂商 24Q3 云收入合计 629 亿美元，同比+13%，环比-3%。谷歌云收入同比 增长超 30%，微软云、亚马逊云环比增长承压。24Q3 谷歌云实现营收 114 亿美元，同比 +35%，环比+10%；亚马逊 AWS 云服务实现营收 275 亿美元，同比+19%，环比+4%； 微软智能云实现营收 241 亿美元，同比-1%，环比-16%。

2.国内算力市场：智算中心加码建设，互联网厂商、政府和运营商是投资主力

多地出台政策引导，各方玩家加码智算中心。国内智算中心的主要参与者包括政府、运营 商、云厂商、企业、院校及科研机构等多主体。其中，1）政府：主要通过制定相关政策、 提供资金支持、规划区域布局等方式提供基础保障。2）电信运营商：是数据中心建设主 力，依托既往布局和网络优势，并积极与政府及企业合作探索智算中心建设和运营的新模 式。3）原数据中心、云及用户企业：是智算中心的建设主力，包括万国数据、世纪互联 等第三方 IDC 服务商、BAT 等互联网巨头以及吉利、特斯拉等自建自用的企业。这些企 业在云计算、人工智能等领域拥有深厚的技术积淀和市场经验。4）央国企：有较强的资 金实力和资源整合能力，能够承担大型智算中心的建设和运营任务。2024 年 2 月，国资 委召开“AI 赋能产业焕新”中央企业人工智能专题推进会，强调央企要加快建设一批智算 中心。5）院校及科研机构：需要智算基础设施开展前沿技术研究，并将成果反馈给产业， 如湘潭大学智算中心。6）跨界企业：智算中心的火爆、算力缺口激增以及美国的科技制 裁吸引了众多跨界企业进入算力租赁领域，包括莲花健康、鸿博股份等。 地区分布上看，智算中心加速落地，主要集中于东部经济发达地区。截止 2024 年 3 月， 全国已投运、在建及规划的智算中心项目达到 196 个，其中京津冀、长三角及广东省智算 项目共 89 个，占比 45%。

国内互联网巨头加码智算投入。国内 BAT 三大云厂商 24Q3 资本开支合计 357.1 亿元， 同比增长 128.3%，呈现加速投资的态势，主要面向 AI 基础设施进行投资。其中，腾讯 24Q3 资本开支为 171 亿元，同比增长 114%；百度 24Q3 资本开支 16.4 亿元，同比下滑 54%；阿里巴巴 24Q3 资本开支 170 亿元，同比增长 313%。

三大运营商均大力投资建设 AI 算力。 1）中国移动 2024 年计划用于算力的资本开支 475 亿元，同比增长 21.5%，并计划到 2024 年底实现智算算力超过 17 EFLOPS。其不断完善的 “4+n+31+x” 数据中心布局， 构建了覆盖全国的 AI 推理算力网络 ，并计划在哈尔滨、呼和浩特、贵阳等地商用自主 可控万卡集群。中国移动 2024 年至 2025 年新型智算中心集采项目规模达 8054 台，其 中包括 7994 台人工智能服务器及配套产品、60 台白盒交换机。 2）中国电信 2024 年计划用于产业数字化资本开支 370 亿元，同比增长 4%，其中用 于云/算力投资 180 亿元，并在在上海临港、武汉、京津冀等地积极建设智算中心。其 “2+4+31+x+o” 天翼云布局，构建 “中心-省-边缘-端” 的四级算力体系，打造可满足 多个大模型同时训练的公共智算中心。中国电信启动了 2024 至 2025 年度的服务器集中 采购项目，共 13 个标包，预估采购量为 15.6 万台服务器，采购金额各标包的最高投标 报价总计达到约 177 亿元。 3）中国联通 2024 年总体资本开支为 650 亿元，重心投向算网数智业务。本年内，中国 联通公开集采 2503 台 AI 服务器和 688 台关键组网设备 RoCE 交换机。

国家持续支持 AI 算力发展，地方政府也积极响应。 1）政策出台与引导：中国 2024 年发布的《国家人工智能产业综合标准化体系建设指南 （2024 版）》等相关政策文件，为 AI 算力发展提供了良好政策环境。工信部等六部门联 合出台的《算力基础设施高质量发展行动计划》明确提出，到 2025 年底要建成 50 个智 算中心，为 AI 算力的布局和发展提供了清晰的方向指引。 2）项目支持与推动：2024 中国绿色算力 (人工智能) 大会上，举行了 “中国云谷”、国 家 “东数西算” 内蒙古和林格尔集群算力产业链主企业揭授牌仪式，启动了多项合作， 签约 13 个重点项目，总投资金额达 613.45 亿元人民币，本次项目覆盖了算力上游装备制 造、中游算力基础设施以及下游算力应用及运维服务等多个环节，有力推动了 AI 算力产 业的发展。 国内 AI 算力现状：2024 年智能算力和 AI 服务器高速增长。根据《中国综合算力指数（2024年）》数据显示，截至 2024 年 6 月，中国在用算力中心超过 830 万标准机架，算力规 模达 246EFLOPS，智算同比增速超过 65%。同时我国 AI 服务器行业高速发展，根据中 商产业研究院研究显示，2023 年国内 AI 服务器出货量约 35.4 万台，AI 服务器市场规模 为 490 亿元，2024 年预计 AI 服务器市场出货量同比增长 18.92% 至 42.1 万台，市场规 模将同比增长 14.29%至 560 亿元。 预计国内智能算力规模未来几年高速增长。根据 IDC 在 2023 年 12 月预估，2022 年-2027 年中国智能算力规模年复合增长率将达到 33.9%，同期通用算力规模年复合增长率为 16.6%；在智能算力中，2023 年中国 AI 服务器训练工作负载占比 58.7%，推理负载占比 41.3%，预计 2027 年中国 AI 服务器训练负载占比为 27.4%，推理负载占比 72.6%。