魔芋相关公司经营表现分析

一致魔芋 2023 年实现营收 4.79 亿元，归母净利润 5,274.36 万元。公司 2024Q1-Q3 实现营收 4.36 亿元，同比增长 19.30%；归母净利润 6205.79 万元，同比增长 15.51%。

1、 一致魔芋：魔芋食品增长较快，新茶饮魔芋晶球带动业绩增长

一致魔芋上市于 2023 年 2 月 21 日，主要产品为魔芋粉、魔芋食品以及魔芋美 妆用品。

据弗若斯特沙利文研究调查，我国魔芋纯化微粉市场销量2022年可达4.32万吨， 粗略地以魔芋粉 2021 年 8.58 万元/吨的价格计算，则我国的魔芋纯化微粉 2022 年市 场规模约为 37 亿元。按照上述数据，一致魔芋在国内魔芋纯化微粉领域的市占率约 为 7.73%。 一致魔芋 2023 年实现营收 4.79 亿元，归母净利润 5,274.36 万元。公司 2024Q1-Q3 实现营收 4.36 亿元，同比增长 19.30%；归母净利润 6205.79 万元，同比增长 15.51%。

其中魔芋食品营收提升幅度较快，2024H1 实现魔芋食品营收 6606.51 万元，同 比增长 53.47%，在总营收中占比提升至 25.23%。

各个业务中，一致魔芋的魔芋食品类营收增速最快，2020-2023 年 CAGR 达到 49.57%。

根据公司公告，公司 2023 年 4 月至 2024 年 4 月魔芋粉的全球销量第一，公司 先后与“百草味”、“三只松鼠”等知名休闲食品品牌运营方达成深度合作。未来五 年公司的战略方向是开拓魔芋粉和下游制品加工的两类应用方向，主攻在果冻布丁、 肉制品、茶饮小料和魔芋食材四大领域的深度应用。魔芋晶球作为茶饮小料的增长 显著，2024H1 增速达到 61%，是公司魔芋食品增速较快的主要原因之一。魔芋晶球 在奶茶中的应用呈高速增长趋势，而木薯淀粉珍珠则相对下降。 公司 8 万吨魔芋晶球技改项目正常推进。目前公司与蜜雪冰城、沪上阿姨等头 部企业的订单稳定，也在拓展二线品牌客户。随着产能扩大，公司正在全力拓展新 客户。康师傅将公司自有品牌“魔乐哥”魔芋素毛肚作为佐餐包，整体促销效果较 好。公司还与卫龙合作为其代工部分品规的产品，并为蜜雪冰城提供魔芋素毛肚产 品产能上，公司正在加紧实施 25,000 吨的魔芋食品产能建设，以满足市场需求，目 前生产线满负荷运转，订单充足。

2、 绿新亲水胶体：2023 年营收 11.74 亿元，2024H1 魔芋产品增速 28%

绿新亲水胶体 2019 年 10 月 17 日在港交所上市，主要从事生产海藻及植物性亲 水胶体产品。公司产品下游广泛应用于软糖、布丁、肉制品、植物基肉制品、奶茶 小料等领域。

2023 年实现营收 11.74 亿元、归母净利润亏损 0.85 亿元。2024H1 公司营收 4.65 亿元，同比下滑 21%；归母净利润 0.23 亿元，同比下滑 8%。

细分类上，公司收入主要来源于卡拉胶产品与琼脂产品。公司魔芋产品占比相 对较小，2024H1 魔芋产品营收占比 6.97%。

增速来看，公司卡拉胶产品 2024H1 下滑幅度最大，魔芋产品增速较快，达到 28%。2020-2023 年期间 CAGR 来看，复配产品增速最快，达到 28.00%。

3、 卫龙美味：辣味休闲食品龙头，蔬菜制品 2024H1 营收增速达 57%

卫龙美味于 2022 年 12 月 15 日港交所上市，是中国领先的辣味休闲食品企业。 根据弗若斯特沙利文的数据，按 2020 年零售额计，公司在中国所有辣味休闲食品企 业中排名第一，市场份额达到 5.7%，且在调味面制品及辣味休闲蔬菜制品细分品类 的市场份额均排名第一。2023 年，公司实现营收 48.87 亿元；归母净利润 8.80 亿元。 2024H1，公司营收 29.83 亿元，同比增长 25.93%；归母净利润 6.21 亿元，同比增长 38.95%。

细分来看，公司产品可以分为调味面制品、蔬菜制品和豆制品及其他产品。其 中，调味面制品主要包括大面筋、小面筋、麻辣棒等；蔬菜制品主要包括魔芋爽、 风吃海带等；豆制品及其他产品主要包括软豆皮、78°卤蛋等。2023 年，卫龙美味 还推出了新的魔芋制品——素毛肚“小魔女”，这进一步丰富了公司的产品矩阵，也 表明公司在持续创新和扩展魔芋制品的产品线，以满足消费者的需求。

其中，魔芋爽所属的蔬菜制品类 2023 年产量为 69,309.0 吨，营收占比逐渐增长， 2024H1 蔬菜制品销售收入占比达到 49.71%。

增长情况上，蔬菜制品 2024H1 营收 yoy 达到 56.59%，为增速最快的种类； 2020-2023 年营收增速中蔬菜制品也为最高的品类，达到 21.96%。 2024H1，卫龙美味旗下的附属公司收购了位于印度尼西亚的 BANSHANG TECHNOLOGY 100%的股权，对价为人民币 2800 万元。BANSHANG TECHNOLOGY 主要从事魔芋原材料的加工业务。该收购主要助力集团布局主要原材料，也反映了卫龙美味大力发展魔芋制品零食的规划。 此外，卫龙积极挖掘消费者对蔬菜类产品的需求，不断迭代产品；2024H1 持续 扩大此类产品的产能；持续加强全渠道建设以及品牌建设。

4、 盐津铺子：辣卤魔芋零食增速较快，重点发展电商、零食量贩店、 CVS、校园店等

盐津铺子上市于 2017 年 2 月 8 日，专注休闲食品行业，产品主要包括深海零食、 休闲豆制品、蜜饯炒货、休闲素食、肉鱼产品等。公司自 2018 年起，又成功打造中 保类休闲烘焙点心的第二增长曲线，增加了面包、蛋糕、薯片、沙琪玛、果冻布丁 等新品。

2023 年公司实现营收 41.15 亿元、归母净利润 5.06 亿元。2024Q1-Q3，公司实 现营收 38.61 亿元，同比增长 28.49%；归母净利润 4.93 亿元，同比增长 24.55%。

公司在保持原有 KA、AB 类超市优势外，重点发展电商、零食量贩店、CVS、 校园店等，与当下热门零食量贩品牌零食很忙、赵一鸣、零食有鸣等深度合作，在 抖音平台与主播种草引流，品牌影响力和渠道势能持续增强。全渠道合力，助推鹌 鹑蛋、休闲魔芋等大单品高速发展。 产品细分上，辣卤零食、烘焙产品为公司占比相对较高的品类，2024H1 分别占 比 36.52%、22.89%。

公司辣卤零食可以再次细分为休闲魔芋制品、豆制品、肉禽蛋制品与其他，其 中休闲魔芋制品 2023 年的营收占比为 32.12%。 烘焙产品可以细分为薯片与烘焙，其中薯片产品 2023 年营收占比 36.49%。

增速上来看，蛋类零食、果干类的收入 2024H1 增速较高，分别达到 150.54%、 95.98%。2020-2023 年营收 CAGR 最快的则为辣卤零食，达到 66.43%。

辣卤零食中，休闲魔芋制品增速较快，2023 年、2024H1 营收增速分别达到 84.95%、 38.90%。