中科创达经营策略、股权结构及业绩分析

全球领先全栈式智能操作系统提供商。

中科创达是全球领先的全栈式智能操作系统及端侧智能产品和技术提供商，深耕智能操作系统领域 16 年。自 2008 年创业至今，始终坚持“技术为本，生态为王，坚定全球化”的核心战略，公司拥有一支超万名工程师的技术团队，聚焦操作系统技术，不断强化在操作系统和 AI 领域的核心实力和技术创新, 促进AI和各项业务的发展,持续为智能网联汽车、智能互联网、智能手机行业赋能。通过长期积累的自主研发，坚持“芯片+全栈”的自研策略，以及持续的横向、纵向收并购整合，与多家世界顶级半导体云厂商建立了坚实的生态合作伙伴关系，公司已经在智能操作系统技术领域构建了巨大的先发优势和深厚的技术壁垒。公司将为终将成为一家全球化布局、数字驱动、提供领先智能操作系统及端侧人工智能产品和技术公司的宏远目标而努力奋斗。

公司股权结构稳定，结构布局清晰。公司董事长总经理赵鸿飞先生会公司实际控制人，截止 2023 年年报，持股比例为 26.64%。下设多家子公司，对移动操作系统解决方案、车载电子解决方案、销售及开发服务等方面均有清晰布局，其中大部分是各地区销售分公司及研究中心。其中，南京中科创达软件科技有限公司是主要子公司（对公司净利润影响达 10%以上）。同时，公司新设立滴水智行科技有限公司、上海聚创智行智能科技有限公司、杭州晓悟智能有限公司、中科创达意大利有限公司等子公司以满足业务扩展与地区销售需要。

公司人员结构稳定，员工持股与公司利益深度绑定。公司于2024 年2 月发布股权激励计划，规定业绩考核年度为 2024-2026 三个会计年度，各年度业绩考核目标为营业收入增长率不低于 15%、30%、45%（以 2023 年为基数），彰显公司对长期发展的信心。2024 年 3 月公司公布限制性股票激励计划分配情况，王焕欣、孙涛等 302 人获授。

公司进行战略转型，盈利能力有望修复。近年来公司业绩增长迅速，营业收入由19 年 18.2 亿增长至 23 年 52.4 亿，同时归母净利润方面，23 年实现4.66亿。受宏观经济环境影响以及 AI 技术快速发展产生的较大研发投入，公司营收和利润短期均有所承压。中科创达 2023 年及 2024 年前三季度业绩增速下滑主要受多方面因素影响：1）公司持续加大在智能汽车和物联网等新兴领域的研发投入，短期大幅提升研发费用，利润承压 2）公司 2023 年计提了较高的信用减值损失，主要源于应收账款及应收票据的坏账损失，对净利润造成负面影响。这些因素共同导致公司业绩增速出现阶段性波动。近年，公司在整车操作系统、工业机器人的产品开发上都实现了关键进展，不断进行战略转型，盈利能力有望修复。

公司盈利承压，成本控制效果平稳。2024 年前三季度，中科创达销售毛利率为36.46%。总体来看，公司近年来的销售毛利率与销售净利率均显示出逐年下降的趋势。费用方面，销售费用率由 2019 的 4.74%下降至2024 前三季度4.12%，公司在销售成本控制方面较为平稳。财务费用率的趋势也保持稳定。管理费用率自2021 年起呈现稳定上升趋势。

业务场景协同发展，智能网联汽车业务增长势头强劲。从业务细分来看，公司的三大核心业务为智能软件、智能汽车以及智能物联网。2023 年，智能软件业务实现营收 14.16 亿元，同比下降 25.12%。智能网联汽车业务实现营收23.37亿元，同比增长 30.34%。智能物联网的实现营收 14.89 亿元，同比下降15.45%。虽然智能汽车和智能物联网业务在 2023 年有所下滑，但与2019 年相比，整体仍呈现出明显的增长趋势且增长势头强劲，到 2023 年，这两大业务的总收入占比已经高达72.99%，两者的收入均超过智能软件业务。

凭借自身雄厚技术实力，提供差异化、多样化解决方案。中科创达凭借着自身软件产品开发和硬件产品整合优化能力，设立了为产业界提供"IP+服务+解决方案"的三位一体的全栈式、立体化、模块化、标准化、定制化的软件产品和方案、以及依托软件为核心的软硬一体产品销售的商业模式。中科创达强调软硬一体产品销售，为客户提供更加完善的产品和服务，同时，根据客户的需求提供个性化的解决方案，更好地满足客户需求，提高客户粘性和忠诚度。