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中科创达研究报告：滴水OS生态持续完善，端侧智能布局有望长期受益。业务模式协同发展，商业模式向定制化产品化转型。公司是全球领先的全栈 式智能操作系统及端侧智能产品和技术提供商，深耕智能操作系统领域16 年。三大核心业务：智能软件、智能汽车以及智能物联网协同发展并驾齐驱， 2023 年，智能软件、智能汽车、智能物联网业务分别实现营收 14.16/23.37/14.89 亿元。公司设立了"IP+服务+解决方案"的三位一体的全 栈式、立体化、模块化、标准化、定制化的软件产品和方案、以及依托软件 为核心的软硬一体产品销售的商业模式。

构建网状生态系统，深耕公司计算架构。公司始终坚持“技术为本，生态为 王，坚定全球化”的核心战略。聚焦自身生态，强化软硬一体能力，形成了 从硬件驱动、操作系统内核、中间件到上层应用全面的技术体系。深耕“芯 片+操作系统+应用场景”计算架构，以芯片技术为核心，AI、大模型等高新 技术助力操作系统不断迭代更新，应用场景随着芯片不断更新进步而拓展， 形成行业芯片技术驱动公司操作系统的发展模式，具有强大技术壁垒和卡位 优势。

AI PC带动端侧智能，构建全新AI PC生态。AI PC加速发展，WinARM迎来 重要变革机遇，作为高通Windows on Arm生态的核心软件服务商，公司深 入合作参与套件的软硬件研发，发挥操作系统技术优势，为高通在垂直生态 方面包括高通架构驱动、底层软件开发等方面提供支持。同时，广泛与主流 PC厂商建立合作，帮助厂商大模型在端侧场景落地。

AI 技术驱动手机业务复苏，端侧大模型赋能整车操作系统。SoC厂商转向生 成式AI芯片，AI手机性能提升，手机端侧大模型芯片对系统层优化提出新 要求，公司凭借“芯片+全栈”操作系统优化优势，有望继续抢占市场份额。 依托高通智能芯片，通过"OS+域控+生态"的全栈能力，融合"域控-中央计算 架构"的产品不断推出，公司发布的滴水OS面向中央计算架构的新一代智能 汽车产品，将座舱、智驾、舱驾融合等全部打通。

软件驱动机器人产业，实现泛物联网产品长尾化。公司提供核心技术和生态 合作广泛地赋能机器人产业发展，实现机器人不同场景中的智能。基于边缘 计算盒子、IoTHarbor物联网管理平台和Model Farm AI开发平台打造端边 云一体化的解决方案，这种端边云的协同工作模式，公司能够有效推动物联 网业务的长尾化发展，满足多样化的业务需求，提升整体服务的灵活性与扩展性。