交通运输细分板块出海前景如何？

招商港口布局全球港口，积极拓展海外市场。

1.2B物流出海-国际货代及供应链:发力布局海外物流资产，建设全球化服务体系

交运出海浪潮下，物流“走出去”大有可为。伴随我国交通运输行业出海步伐持续加快，物流出海作为其最重要的组成部分，也迎来了新发展机遇，进一步加快走向世界。其中，从2B物流公司的角度来看，通过推进出海战略，完善打造“端到端”服务链条，拓展其覆盖全球的业务版图，从而实现最优化经营效益、最大化资源配置效率的目的，提高盈利能力。因此，在此背景下，积极建设海外网点、拓展海外业务网络已成为我国2B物流企业出海主旋律。特别地，伴随近年来我国跨境电商的兴起，以及在“一带一路”战略引领下我国加强深化对外开放脚步，中资 2B物流企业进一步加快了自身的出海步伐。

2.2C物流出海-国际快递:抢滩海外，发展第二增长曲线

国家助力我国快递企业“走出去”,政策扶持力度大。近年来,中国政府积极推动快递企业“走出去”战略，出台了一系列政策支持快递行业的国际化发展。简化通关手续、降低跨境物流成本、提供金融支持以及加强国际合作等措施。通过这些政策,中国快递企业得以在全球范围内拓展业务，提升国际竞争力，并促进全球供应链的高效运转。此外，政府还鼓励快递企业创新服务模式，如跨境电商物流、海外仓储和国际快递网络建设，以满足全球客户日益增长的需求。

在国际政策的有力支持下，中国头部快递企业在出海过程中采用了多样化的竞争策略，以提升其在国际市场的影响力和竞争力。首先，这些企业通过并购和战略合作快速扩展全球网络，整合海外资源。例如，顺丰与DHL等国际物流巨头合作，借助其成熟的物流体系加速海外布局。其次，头部快递企业注重技术创新,利用大数据、人工智能等先进技术提升跨境物流效率和服务质量。第三,企业积极建设海外仓储设施,优化全球供应链管理,为跨境电商提供全方位的物流解决方案。此外，这些企业通过本地化运营策略，深入了解和适应目标市场的需求和法规，提升客户满意度和市场份额。通过这些综合策略，中国头部快递企业在全球市场中逐步树立起强大的品牌形象。

3.港口出海:我国港口海外作业能力有较大提升空间

后疫情时代以来，全球海运需求呈现较大复苏韧性，量价表现向好，我国港口海外业务发展迎来新动力。从 2021Q1到2023Q3，全球海运量经历了显著的波动。这段时期内，受新冠疫情的影响，供应链中断和港口拥堵成为常态，导致货物运输效率下降。然而，随着疫情缓解和全球经济逐步恢复，海运量在2022年有所回升。2023年，进入后疫情时代以来，尽管面临诸多国际局势紧张和经济不确定性，全球海运量继续增长，反映出国际贸易的韧性和复苏的潜力。

我国港口作业能力增长持续呈现良好韧性，催化出海扩张需求。历史趋势来看，我国从2013年到 2023年，全国港口集装箱吞吐量和外贸吞吐量均呈现出持续增长的态势。2013年以来，尽管面临全球经济不确定性和贸易摩擦的挑战，中国港口集装箱吞吐量和外贸吞吐量依然保持了增长。这一趋势反映了中国在全球供应链中的关键角色和“一带一路”佀议的积极影响。到 2023年，全国港口集装箱吞吐量和外贸吞吐量都达到了新的高峰，彰显了中国港口的高效运营能力和对外贸易的强劲势头。

在关键的费率方面,中国港口的收费标准主要由两部分组成,一部分是由政府指导/定价的部分包括货物港务费、外贸货物港口设施安保费等;而另一部分属于企业自主定价的范围，包括港口作业包干费和堆存保管费，收费标准可随市场情况上下浮动。

以中国市场来看，我国沿海区域港口的基本条件、区域经济发展和产业规划布局不同，目前分为环渤海、长江三角洲、东南沿海、珠江三角洲和西南沿海5个港口群体，形成煤炭、石油、铁矿石、集装箱、粮食、商品汽车、陆岛滚装和旅客运输等8个运输系统的布局。

长期来看，随着国内企业对出海布局、海外业务布局的重视度提高，港口作为战略资产的价值的特性会逐渐得到放大。其较高的壁垒和基本固定的供给，在国际局势复杂多变的背景下，作为出航产业链中的“终端”其持续潜在增长动能值得期待。

中远海运港口有限公司在全球范围内积极拓展其海外码头网络，形成了广泛的国际布局。公司的海外码头分布涵盖了欧洲、东南亚、中东、非洲和南美等重要地区。在欧洲，中远海运港口在希腊的比雷埃夫斯港和西班牙的瓦伦西亚港等地拥有重要的码头资产;在东南亚，公司在新加坡、马来西亚和印度尼西亚等地运营着多个关键码头;在中东地区，公司在阿联酋的阿布扎比港口进行运营;在非洲，公司在埃及的塞得港拥有重要码头设施;在南美洲，公司在秘鲁和巴西等国家也有所布局。这些海外码头的战略性分布不仅提升了公司的全球运营能力，也增强了其在国际市场中的竞争力。

招商港口布局全球港口，积极拓展海外市场。海外码头覆盖亚洲、非洲、欧洲、北美洲、南美洲以及大洋洲六大洲、26个国家和地区、50个港口。以亚非拉为重点地区，控股子公司集中在斯里兰卡、多哥、巴西。公司海外港口布局广泛，港口网络遍及6大洲、25个国家和地区的50个港口，重点海外控股子公司以及参股联营、合营企业主要位于亚非拉地区，其中，公司重点海外控股子公司主要包括南亚斯里兰卡CICT、HIPG,非洲多哥LCT，拉丁美洲巴西TCP;重点参股公司主要包括土耳其Kumport、法国TL、非洲吉布提PDSA 以及尼日利亚 TICT。

2020年，中远海运港口在海外地区的集装箱吞吐量增幅急剧缩小。尽管此前几年公司在全球市场上取得了显著增长，但 2020年受到新冠疫情的严重影响，全球供应链中断、港口运营受限和国际贸易活动大幅减少。这些因素导致中远海运港口在海外地区的业务增长放缓。尽管面临挑战，公司通过优化运营和调整策略，努力维持业务的稳定性，并为未来的恢复和增长奠定基础。2023年中远海运港口的海外集装箱吞吐量达到了新的高点，进一步加强了其全球港口网络的布局和运营实力。

自2022年以来，招商港口在海外地区的集装箱吞吐量出现了负增长。这一趋势可能受到多重因素的影响，包括全球经济放缓、国际贸易不确定性增加以及区域性的疫情反复和港口拥堵问题。尽管如此，招商港口在国内和其他地区仍然保持了较为稳定的运营。公司正积极采取措施，通过优化资源配置和提升服务质量，以应对挑战并寻求新的增长机会。尽管短期内面临困难，但招商港口依然致力于巩固其在全球港口运营市场中的地位，并为未来的增长打下坚实基础。

4.海外仓出海:跨境电商强劲发展拉动海外仓建设布局需求

中国跨境电商物流环节包括前端揽收、运输分拣、国外报关、干线运输、海外清关、海外仓储、尾程派送七个环节，环节多，流程复杂，直接受海外关务、税务政策影响。大部分的跨境电商物流企业没有办法完整地串联这七个环节，需要协同第三方物流等多方资源来分别承担各自环节。因此，资源整合能力对于跨境电商物流公司来说十分重要。在这些环节中，干线运输是血液，关系到整个链条的顺利完成，在销售旺季，跨境电商物流往往遭遇运力短缺问题，叠加疫情影响，干线

运输更加重要。当前跨境物流主要分为直邮业务模式和海外仓业务模式，其中海外仓已经可以满足供应商头程海运、一件代发、尾程派送等一站式需求。直邮模式在国内建仓并进行库存管理,适合轻小型、高价值产品，包括邮政小包、商业快递和国际专线三种模式:海外仓模式即在电商平台本地租赁仓库，达到发货地址本地化的目的，时效快、运费低，且能够避免旺季亚马逊FBA爆仓的潜在损失。当前海外仓业务能同时满足头程海运、一件代发、FBA转运、尾程派送等一站式需求，为跨境电商供应商提供更便捷的服务。

海外仓运营模式帮助公司从工厂到终端消费者,实现了全流程服务体系的目标。该模式涵盖了从工厂到终端消费者的全流程物流管理，包括头程海运、目的港清关、目的港拖车、仓储管理、尾程快递、尾程卡派、反向物流以及客户价值提升等多个方面，积极整合资源，提供完整的货柜到港后的物流解决方案。此外，信息化建设和自动化技术的应用也可以提高效率和降低成本。在海外仓(2.0时代)，海外仓的功能性质开始发生天翻地覆的变化。全球物流基础建设不断优化，以及先进分拣技术机器的规模化运用,2.0时期的海外仓已不再限于单一的仓储功能,而成为一个整合仓储、头程尾程物流、退货的集合体，有效帮助卖家处理仓储、物流、发货、退换货逆向物流等其他服务需求。

近年来海外仓赛道涌入大量参与者，2023年受续租租金上涨、竞争加剧等因素影响，行业逐渐开始出清。我国跨境电商物流行业格局较为分散，TOP3为纵腾、中国外运和递四方，CR10仅占据8.1%份额。当前北美海外规模较大的海外仓企业中，以中小件产品为主的企业主要有谷仓、递四方和万邑通等，以中大件为主的主要有乐歌、无忧达等。2023年海外仓供需达到平衡，由于续租租金上涨等因素，预计后续将进入洗牌期，中小海外仓将逐渐被出清。

乐歌海外仓基于14年跨境电商及12年海外仓团队运营经验，在多仓自营基础上，致力于为中大件产品跨境卖家提供公共海外仓综合服务，包括海外仓储、头程海运、一件代发、FBA转运、售后托管、出口代理、供应链服务等一站式跨境物流服务。

随着致欧科技规模的逐年递增，公司逐渐加大自营仓的建设力度，同时选择平台仓提供的仓储物流服务，并以第三方合作仓为有效补充，建立了较为完善的跨境仓储物流体系。