中国通信服务经营看点在哪？

领先的算网服务商，数字基建快速增长。

公司在国内通信网络建设服务领域处于市场主导地位。其是中国最大 的电信基建服务集团，且拥有中国通信建设行业所有的最高等级资质， 以及超过 100 家 专 业 子 公 司 。 具 体 业 务 划 分 在 TIS （Telecommunications Infrastructure Services），即电信基建服务，主 要包括通信网络咨询、规划、设计、工程施工以及工程监理。

咨询设计规划：为客户提供通信网、计算机网、广播电视网的勘察设计、 网络规划、网络优化、技术咨询等网络设计咨询服务；以及为客户提供 企业运营支撑系统设计咨询、计算机网络方案设计和信息化解决方案 等企业信息化建设咨询服务等。

工程施工服务：为客户提供通信网、计算机网、广播电视网等网络的设 备安装调测、网络优化、通信线路和通信管道施工、土建及配套系统工 程施工等服务；以及为政府和企业客户提供楼宇智能化的弱电系统集 成等服务和其他项目总包服务等。

工程监理服务：为客户提供通信工程监理、土建工程监理、项目管理及 招投标代理等高智能、高技术含量的工程项目监理咨询服务。服务范围 覆盖了工程项目的所有阶段，可有效协助客户控制相关项目的质量、进 度、成本及安全。

公司支撑国内 5G 基站建设，是全球最大的 5G 商用网络设施的建设 者。公司全力支撑国内电信运营商客户的业务需求，支撑国内 5G 网络 建设，承接了国家发改委 5G 规模现场试点，并建成了中国电信首个 5G 基站、全球首张 SA 精品网、全球首个 2.1GHz 动态频谱共享基站 等。在规模组网方面，公司建设 5G 基站 30 万+，全国占比 40%。

公司逐步从网络建设转向算力建设，并面向客户提供一揽子总包 解决方案。在数据中心建设方面，公司提供囊括咨询设计、BIM/工程管 理、项目管理/施工、EPC 总包、运维/评测等各阶段的解决方案。目前， 公司在全国已拥有 3000+客户，累计建设 100 万+机架数，且建设的数 据中心创造了多项国内之最。随着 AIGC 带来的高算力需求，公司有望 在算力领域充分受益。

公司积极把握大模型及云计算需求，数字基建业务获得快速增长。公 司依托全过程咨询、设计/总包、建设维护一体化服务能力，聚焦智算、 超算、云业务需求，大力攻坚数据中心、云业务、5G+三大领域。2023 年，云业务及数据中心分别取得同比 40%+/35%+业绩。2023 年，公司新 签合同增长约 30%。公司在算力领域取得包括前海某人工智能算力中心 （EPC）项目、某国有银行某大数据中心及大数据应用示范基地项目及 某集团智算中心建设项目等多个行业标杆项目范例。

数据中心未来向智能化运维演进，公司具备丰富的运维数据资料及经验。 数据中心智能化运维是集人工智能、大数据等新一代信息技术应用管理平 台和数据中心自动化运行设施等深度融合的新运维模式。从数据要素流转 过程看，数据中心在整体运行状态中，由数据经过传感器采集、DCI M 监 控管理，到转化为业务可识别数据，最后以数据来驱动管理。因此，数据 中心智能化运维高度依赖数据要素的流通性。公司长期从事运营商数据中 心运维管理，具备丰富的数据中心运维资料，未来有望充分发挥其优势。

公司是我国通信领域最大的 BPO 综合提供商，且网络及数据中心等领 域运维业务优势明显。公司围绕通信业务价值链，从核心网到接入网不断 延展，已可为客户提供网络维护、通用设施管理（物业管理）、供应链、商 品分销等服务。其中，两大核心部分主要为网络维护和供应链服务。BPO 主要包括以下几类业务： 网络维护：主要为通信运营商及企业客户提供通信网、计算机网、广播电 视网等网络的维护服务，包括通信管线维护服务、基站维护、宽带网络维 护、网络设备维护服务、终端维护服务、网络优化服务等。 供应链：主要为国内电信运营商提供仓储物流配送等供应链服务，并向智 慧供应链服务转型。目前，公司已参与相关知名电商 IT 分销，并提供细分 行业产品的集平台运营、客服、物流配送、营销推广等供应链一体化服务。 物业管理：主要为运营商、政府、企业及社会客户等提供物业全生命周期 的一系列服务。服务范围包括通信枢纽、设备机房及其他电信设施的管理、 维护及安保服务，在智能大厦的维护以及高端商务楼宇管理等方面具备丰 富的经验。 商品分销：主要从事通信信息类产品分销。拥有“中通福”通信终端连锁 服务品牌，主营终端产品销售、维修和运营商代理业务。

通信行业物流市场规模逐步提升，公司为主要的通信物流企业。通信 行业物流主要是承接通信运营商的第三方物流行业，负责供应链物流 相关事务，包括基础物流、增值物流、物流规划及信息系统建设等。随 着互联网技术进步与网络的大规模使用，通信行业内部物流资源已无 法满足实际需求。因此，通信行业物流市场将获得更广阔的发展机遇。

共研网数据显示，2021 年，我国通信物流行业市场规模 2876.18 亿元，同比增长 6.45%，并预测 2022 年规模突破 3000 亿元。目前， 我国通信物流行业重点企业有中国通信服务股份有限公司、中国外运 股份有限公司、中铁物流集团有限公司、中国物资储运集团有限公司等。 三家通信运营商均为公司股东，在物流领域亦有望将需求倾斜于公司。

公司可为三大客户群体，整合产业链上下游资源提供供应链一体化服 务。公司聚焦数字基建领域供应链集成服务，以运营商客户为基础，持 续拓展其他行业客户。围绕产业链上下游客户，充分发挥供应链全程全 网集约化运营优势，为运营商、政府和企业客户提供综合物流、采购招 标、质量检测、维修、处置等供应链一体化、全生命周期服务。

引入战略投资实施供应链公司混改，有望提升运营效率及扩大影响力。 供应链公司是国内通信行业唯一的【5A 级】综合型物流企业，其 具备招标代理、物流、检测、维修等多项行业顶级资质。供应链公司以 运营商、设备制造商为重点客户，主要从事 ICT 产业供应链集成服务。 2021 年 6 月，供应链公司与天津中远海运、智链深国际、双百基 金和东证苏城订立增资协议，引入 4 家公司为战投方，合计向供应链 公司注资人民币 9 亿元，持有股权 26.02%。公司仍为供应链公司母公 司，具备控股权，股权占比为 73.99%。 战投方中 2 家同为物流行业公司，有望优势互补。包括天津中远 海运和智链深国际公司。天津中远海运为中远海运集团全资子公司，在 合同物流、综合货运、航运服务等方面具备较强实力和完整产业链布局。 智链深国际公司为深圳国际全资子公司，其以物流、收费公路、港口及 环保等为主业，主要致力于物流基础设施的投资、建设及运营。 战投方中另外 2 家为股权投资机构，背景实力雄厚。包括双百基 金及东证苏城，双百基金是由国改双百发展基金作为基金管理人和执 行事务合伙人的股权投资基金。中国国新控股为其间接第一大股东。东 证苏城由东证资本作为基金管理人，是为投资供应链公司而成立的专 项基金，东方证券为东证资本控股方。

公司发力新型战略业务：数字政府/双碳/网络安全等领域。未来有望带 来新的增长重点。行业数字政府方面： 数字政府市场规模需求刺激下迅速增长，ACO 的市场份额有望进一步 扩大。根据 IDC 最新《中国数字政府整体市场预测，2023-2028》报 告，未来 5 年中国数字政府整体市场规模预测复合增长率为 9.4%，且 2028 年将达到 2000 亿元人民币市场规模目标。同时，根据其预测的 2024 年中国数字政府 IT 投资中各项细分业务占比，基础架构层/平台 层/应用解决方案/安全/其他占比将分别为 47%/23%/20%/6%/4%。随 着我国数字政府需求逐步扩大，以基础架构及平台层为代表 ACO 相关 业务市场份额亦会逐步扩大。

公司数字政府方面：公司具备从咨询、建设到运营的一体化服务能力， 为各级政府部门提供总体规划、项目立项/设计/评估/管理、EPC 总包、 APP 应用开发、数据治理、云平台建设运营等综合信息服务，打造了 如广州市数字政府总体规划、深圳“雪亮工程”、“穗好办”政务 app、 东莞市政务数据大脑暨智慧城市 IOC 运行中心的项目。

行业双碳方面： ACO 的节能降碳未来空间广阔，发展势头迅猛。节能服务产业作为国 家战略性新兴产业，近年来整体发展迅速。根据中国节能协会数据， 2020 年我国节能服务业总产值为 5916 亿元，同比增长 13.29%，且预 计到 2025 年将达到 1 万亿元。2020-2025 年，其年复合增速（CAGR） 将达到 11.07%。

公司在双碳方面：致力于聚焦“4+1”领域、打造“双碳 5 大能力” 。 公司运用大数据、物联网、5G 技术、人工智能、区块链等先进技术， 通过智能控制、数据采集、统计计量等手段数字化赋能低碳，打造双碳 5 大能力。服务领域聚焦于能源电力、地产建造、工业制造、交通运输 和信息交通。

行业网络安全方面 ：ACO 在网络安全的市场份额领跑且有望进一步扩大，整体规模将随行 业发展快速增加。根据 IDC 数据，2021 年全球网络安全 IT 总投资规 模为 1687.7 亿美元，并有望在 2026 年增至 2875.7 亿美元，五年复合 增长率（CAGR）为 11.3%。聚焦中国市场，预计 2026 年中国网络安 全 IT 支出规模将达到 318.6 亿美元，全球占比约为 11.1%，五年 CAGR 约为 21.2%。中国网络安全市场增速预计持续领跑全球，五年 CAGR 近全球两倍，市场前景广阔。从产品结构来看，网络安全市场可以划分 为安全硬件市场、安全软件市场、安全服务市场。目前，中国网络安全 市场以硬件为主，硬件占市场 54.4%，其后为服务（28.5%）和软件 （17.1%）。

公司网络安全方面，公司以科创驱动网络信息安全业务发展。公司秉 承“科技创新、自主可控”理念，发布并启用研发创新中台等自主可控 的研发和技术中台，建立“通服网安”子品牌，可提供安全整体解决方 案和综合安全服务。并在网信安全方面发布企业资产安全管理平台、互 联网暴露面测绘运营平台、通服众测及安全漏洞管理平台等平台。逐步 建立了自主可控、有特色的网络安全产品及服务体系，成为守护方阵的 参与者。

公司 ACO（Applications, Content& Other）业务即应用、内容及其 他服务。主要为客户提供系统集成、软件开发及系统支撑、增值及其他 服务，并推广智慧城市、视频监控、业务与运营支撑系统、移动信息化、 信息安全等优势产品及解决方案。 系统集成：为客户提供网络系统、弱电系统、信息系统、智能化系统、计算机系统集成服务，即以搭建组织机构内的信息化管理支持平台为 目的，利用综合布线、通信、网络互联、网络安全等技术将相关设备、 软件进行集成设计、安装调试、界面定制开发和应用支持。 软件开发及系统支撑：为客户提供电子商务、移动支付、安防、定位、 视讯等业务平台软件等各类软件开发服务，同时也提供业务运营支撑 系统、企业管理支撑系统等支撑系统开发和 IT 系统维护支撑、技术支 持服务。 增值及其他服务：其中，增值服务为电信运营商和商业客户提供呼叫中 心外包、ISP 接入和 ICP 内容等业务，服务范围包括视频电话和视频 会议接入、互联网资讯、电子商务认证等。

公司作为数字生产服务者，在多个领域打造标杆。公司大力推广智慧 园区、智慧建筑、智慧高速、智慧机场等智慧产品和解决方案，如南京 城市生命线安全工程项目、某头部肿瘤医院一期智慧医院项目、杭州亚 运会、成都大运会智慧赛事项目等。

科技创新引领产业数字化业务快速发展，ACO 占营收比持续提升。在数 字化方面，公司连续三年位列“中国软件百强” 第四名。2023 年, ACO 业 务收入同比增长 16.8%；其中，软件开发及系统支撑保持快速增长，同比 增长 25.1%。过去 10 年，公司 ACO 占收比从 10.8%提升至 19.5%，ACO 正成为公司业务增长的最主要驱动力。