郑煤机产品布局、营收及竞争力分析

子公司恒达智控是智能化转型建设的实践者。

郑煤机煤矿机械板块龙头企业。公司成立于 1958 年隶属于国家煤炭部，后于 1998 年 由国家煤炭工业部划归河南省，目前国内市场占有率保持在 30%以上，连续十余年居行业龙 头。煤矿综采机械产品遍布全国各大煤业集团，先后出口到俄罗斯、美国、澳大利亚、土耳 其、印度、越南等国家。郑煤机拥有国家级企业技术中心、博士后科研工作站、院士工作站 等科研机构，先后承担了国家多项煤矿综采装备重点项目的研制开发，引领了中国煤矿综采 装备的发展方向。

煤炭综采装备产品齐全，子公司开展无人智能化技术业务。郑煤机的煤机业务主要产品 包括液压支架、刮板输送机、采煤机、转载机、输送机组成的煤炭综采装备，全面覆盖井工 煤矿工作面的主要机械化采煤工艺。其子公司恒达智控致力于为全球煤炭客户提供安全、高 效、智能的一流的煤矿综采技术，主要产品综采工作面智能化控制系统可提升煤矿工作面智 能化控制水平，提高产量、效率和安全性。郑煤机是恒达智控的实际控制人，控股比例高达 85.02%。

恒达智控是国内最早布局智能开采技术的企业之一。恒达智控自成立以来一直从事煤矿 终端控制设备与电液控制技术的研究。公司抓住煤矿智能化发展的机遇，智能化工作面技术 在煤矿快速推广，自主研发的综采工作面智能化控制系统市场领先。目前，公司已形成能够 满足各类型井工煤矿智能化建设需求的产品体系，主要产品为电液控制系统（ZES）、智能 集成管控系统（ZCS）、液压控制系统（ZHS）与智能供液系统（ZPS）四大系统及相关配 件，涵盖综采工作面装备的智能控制以及全工作面的智能感知和集成管控。

恒达智控营业收入实现较快增长。受益于国内采煤行业正进入智能化开采阶段，下游煤 炭行业稳定发展固定资产投资意愿较好，以及公司背靠郑煤机。公司营业收入增长较快， 2022 年公司实现营业收入 24.28 亿元，同比增长 31.28%。公司销售渠道持续拓展，产品得 到市场和客户的广泛认可，整体竞争力较强，经营规模和盈利能力不断提升，业务前景良好。 恒达智控毛利率和净利率稳步抬升。公司 2020-2023年第一季度毛利率分别为 42.14%、 42.90%、44.04%和 49.74%，整体来看，公司毛利率在较高水平稳步增长；从净利率来看， 分别为 28.84%、28.35%、30.22%和 34.33%，与毛利率趋势同步。公司自成立以来，通过 持续不断的研发，提升产品技术、丰富产品类别，在市场中具有较强的竞争力。

自主研发形成三大核心技术体系。恒达智控依托工业控制、工况检测、数字通信等多学 科领域的人才储备、经验积累以及对行业的深刻理解，建立了多场景高性能设备端智能控制 技术、矿山多设备数据集成及协同控制技术、近水介质液压技术三大技术平台，并形成 11 项核心技术。公司紧密围绕终端客户需求，通过核心技术的运用攻克一系列行业问题。 形成知识产权成果，铸造技术壁垒。截至 2023 年 3 月 31 日，恒达智控共拥有专利权 63 项（其中发明专利 15 项），并拥有软件著作权 155 项。公司始终将技术创新视为公司发 展驱动力，重视在技术领域的持续研发投入，积极通过知识产权的布局构建核心技术壁垒。

荣获多项行业奖项。恒达智控拥有经验丰富的团队，深刻理解行业发展趋势和客户需求， 不断对产品进行研发迭代，并展开对新技术领域的不断探索，凭借丰富的技术储备取得了中 国煤炭工业科学技术一等奖、安徽省科学技术一等奖、2021-2022 年度煤炭行业两化深度融 合优秀项目、河南省科学技术进步二等奖等荣誉与奖项。

高效利用郑煤机销售网络。根据恒达智控招股说明书，2022 年恒达智控主要客户是母 公司郑煤机，营业收入占比达 33.60%；恒达智控通过郑煤机的销售网络和渠道可辐射覆盖 国内全部产煤区下游客户，协同效应显现。另外，公司的主要客户还包括国家能源集团、山 东能源集团、河南能源集团、淮河能源集团、陕煤集团等，主要为下游大型煤炭企业；根据 中国煤炭工业协会 2022 年度中国煤炭企业 50 强中，有超过 40 家是公司产品的终端用户。

撑起智能综采工作面新高度。集团承接世界第一高陕煤曹家滩 10 米超大采高智能综采 工面项目，创造全球煤矿支护、采煤、运输装备的新高度。恒达智控自主研制配套的智能化 控制系统为陕煤曹家滩 10 米超大采高工作面提供全方位保障，解决了矿压管控难、煤壁稳 定性控制难、液压支架调整控制难、工程质量管控难等诸多挑战，可连续实现单面日产超过 5 万吨，创造日产 5.8 万吨生产纪录。