格力电器家用品类布局进展如何？

空调业务稳中有增，其他品类精准切入市场。

1.空调：成熟体系满足多样需求，细分品类助力业务拓展

主营空调产品矩阵成熟，满足不同消费群体和场景需求。1）类型方面：公司的家用空 调可以分为挂机、柜机、特种空调、中央空调四大类型，特种空调主要包括便携空调、驻车 空调和天井机等类型。2）使用面积方面：包含对应 15 平米以内、15-20 平米、20-30 平米、 30-40 平米等使用面积下 1 匹、1.5 匹、2 匹、3 匹等不同匹数的产品；3）功能方面：在基 础的调节温度功能上提供 AI 语音智控、健康净菌、恒温立体送风、60℃高温制冷等多种功 能；4）能效方面：提供 1-3 级三个能效等级的产品；5）价格方面：产品全价格段覆盖，从 两千元至两万元售价皆有产品布局。

严格质控造就行业领先良品率，推出独家 10 年保修售后政策。公司的质量控制已经形 成完整体系，先后构建了 T9 全面质量控制模式、D-CTFP 质量技术创新循环和“让世界爱上中国造”格力完美质量管理模式；同时凭借先进的技术和创新达成了行业内顶尖的良品率， 每一万台产品中仅有三台需要售后服务。2021 年公司提出了空调产品 10 年免费保修的售后 政策，时至今日仍未有行业内其他公司效仿。中国标准化研究院顾客满意度测评中心评测数 据显示，公司空调产品的顾客满意度连续 12 年保持行业第一。我们认为，公司凭借顶尖的 良品率、完善的售后政策和高顾客满意度，打造出显著质量优势和品牌影响力，使得公司的 品牌形象深入人心，为公司持续发展提供核心竞争力。 公司针对不同消费群体需求和特殊使用环境，促进产品结构和品质优化，开拓细分市场， 打造创新型产品。

我们认为公司空调业务未来有望在以下三个方面存在增长点： 1. 家用中央空调及采暖： 品牌占有率位居前列，先进技术享誉全球。根据艾肯网发布的《2023 年度中国中央空 调市场报告》显示，格力中央空调在家装零售市场以 10%-20%的品牌占有率位列家装零售市 场前四。公司 2023 年发布了格力 StarⅢ和 K+系列，两款产品采用全直流变频、自适应智能 启动等先进技术，能够满足消费者在静音运行、精准控温、自洁除菌等方面的需求。针对欧 洲空气源热泵市场，公司开发了集空调、采暖、热水功能于一体的整体式热泵，全系列取得 SG 认证，获得欧洲多国消费者广泛认可。

公司家用央空具备定制化和高端化特点，作为龙头有望受益于行业增长红利。针对不同 的户型与面积，智睿系列提供一拖三、一拖六、一拖七三种解决方案；根据房间的不同，该 系列还提供专为浴室设计的浴享风管式室内机和专为南方防潮设计的舒享风管式室内机。据 格力董明珠官方店显示，两室两厅、三室两厅、四室两厅的家庭中央空调价格分别为 6.5、 7.4、8.2 万元。我们认为，随着家庭需求的多样化和高端市场的扩大，家用中央空调的定 制化服务和高端定位将推动其市场需求持续增长，格力作为家用中央空调行业的龙头之一有 望享受行业扩张红利，进一步提升自身市场份额和盈利能力，推动公司业务进一步增长。

2. 针对特殊环境和气候： 因地制宜打造个性化产品，先进技术促进节能减排。公司研发出针对特殊环境的薄霜 速融智能空调、超高效空调和针对热带地区的高效光储空调等，为客户提供了个性化的控 温解决方案。针对沙特的热带高温气候，公司开发出面向沙特的 A 级能效高温制冷空调— —格力热带气候高能效家用光储空调，集成了梯级换热并行压缩制冷、光伏直驱、储能等 技术，实现热带气候下制冷的高效运行，并取得 SASO 能效认证，对促进空调节能减排具有重大意义。我们认为，公司或将凭借为客户提供适应不同环境的控温解决方案实现差异化 竞争，同时针对热带高温气候的光储空调品类也有望助力公司持续拓展中东市场，进而实 现收入规模和市场份额的提升。

3. 针对差异化需求： 把握消费群体审美，推进产品功能细分。公司通过分析消费群体的喜好，陆续研发出国 风、复古风、布艺风等不同系列新品；不同系列的产品在基础功能之上，根据消费者的需求 搭载了新风、大风口、防直吹、净菌、高温制冷等进阶功能。公司的空调旗舰系列——汉白 玉以玉石作为外观设计主要素，具备恒温立体送风、56℃净菌自洁、智能感应显示、WIFI 智控等功能，有效提高空调的舒适性，满足客户对美观、洁净、智能空调的需求。我们认为， 公司通过产品设计创新和技术改进，满足了消费者对于产品外观和功能的个性化、高端化需 求，助力自身产品竞争力的提升。

2.其他品类：布局家电全产业链，冰箱、洗衣机直击消费者痛点

除主营空调业务之外，公司在下游整机端还布局了家电全品类。我们选取其发展相对较成熟 的冰箱和洗衣机两大白电品类为例，简要介绍其产品布局、核心优势以及未来发展前景。

冰箱品类

产品矩阵较为完善，主要布局中高端市场。1）类型方面：公司的冰箱以家用冰箱为主， 可以细分为家用冰箱、冰柜、酒柜三大类型，共五十余款产品。2）容积方面：家用冰箱分 为 100L 以下、101-200L、201-300L、301-500L 和 500L 以上；容积由小到大基本对应迷你 冰箱、两门冰箱、三门冰箱、对开门冰箱、十字对开门冰箱五类门体。3）功能方面：公司 推出了配备风冷无霜、-33℃深冻储鲜、-5℃嫩冻凝鲜、-28℃超冻锁鲜、全域养鲜等功能的 多款产品。4）价格方面：产品价格段聚焦 1000-8000 元，其中 4000-7000 千元的产品居多。

以消费者需求为导向，推出平嵌设计冰箱产品。公司通过风冷变频技术优化存储，以及 门体切割迭代技术为产品增添多元功能，推出以高效的空间利用、统一的视觉效果、丰富的保鲜功能来满足不同消费者个性化需求的嵌入式冰箱。公司旗下晶弘品牌推出的首款平嵌产 品平嵌超冻保鲜除菌冰箱，搭载了行业首创的宽频全封闭活塞压缩机，并搭载格力独有的38℃超冻保鲜核心技术，保证食材的新鲜健康；此外该产品还采用 PLASMA 除菌技术，能快 速清除空气中的有害细菌，除菌率高达 99%以上；实现功能优化的同时更好地融入家居环境， 实用性和美观性兼具。

洗衣机品类

逐步丰富产品矩阵，品牌背书下以中高端定位切入市场。1）类型方面：分为滚筒洗衣 机、波轮洗衣机、洗干一体机、干衣机四大类型，共二十余款。2）容量方面：根据单次洗 涤所能容纳的衣物多少分为 8kg 以下、8-10kg、10kg 以上。3）系列方面：分为星焕、星绘、 纤净、星芸、净柔、热泵等系列。4）价格方面：产品价格从两千元至上万元不等。

坚持以“AI 智能洗涤”和“热泵洗护”为方向，探索产品结构升级转型方向。1）AI 智能 洗涤：公司智铂 AI 快烘洗干一体机采用双冷凝通道技术，使冷凝面积增大了 140%，大大提衣物。此外该产品还配备了三个灵敏温控器，衣物烘干即可自动停止。2）热泵洗护：公司 新二代热泵洗护机采用了压缩机直冷技术和散热风机直吹压缩机，可实现冷风降温和高效烘 干，具有 37℃体温柔烘不伤衣的特点；同时搭载了蒸发器喷淋降负荷技术，显著提升烘干 速度、缩短烘干时间，具备洗、烘、护三合一的多重性能。我们认为，公司积极开发产品高 端功能，探索产品升级方向，助力自身洗衣机品类产品结构不断改善，先进技术、大品牌背 书等优势共同帮助公司立足洗护行业中高端市场。