舜宇光学经营模式、主要产品、业绩及研发投入情况如何？

立足手机业务，多元化布局汽车、 AR/VR 的平台型光学龙头。

舜宇光学科技是一家全球领先的综合光学零件及产品制造商，深耕光学领域三十 年，技术及产品积淀深厚。1984 年成立，并于 2007 年 6 月在港交所主板上市， 是本土在港上市的第一家光学企业。公司致力于光学及光电产品的设计、研发和 销售，极力打造全球一流光电企业。多年来聚焦发展光学，在特种镀膜技术、自 由曲面技术、连续光学变焦技术、超精密模具技术等核心光电技术的研究和应用 上行业领先，在手机镜头、车载镜头、手机摄像模组等光学细分领域全球领先。

公司共有 8 大生产基地，越南、印度厂房加强全球化供应能力。公司分别在国内 浙江、广东、上海、河南以及海外印度、越南建立了 8 个生产基地，持续提升大 规模高端制造能力。2019 年在印度设立首个海外生产基地，主要服务小米 OV 等手机厂商的手机摄像模组产品；2020 年在越南建立第二海外生产基地，主要 服务韩国手机客户和全球车载镜头客户。公司海外业务增长明显，2017-2023 年 海外业务收入占总营收比重从 15%提升至 32%。

分产品来看，公司主要产品包括光电产品、光学零件及光学仪器，其中光电产品 为主要贡献利润模块。2023 年，公司光电产品、光学零件及光学仪器销售收入 分别为 215.99/95.55/5.27 亿元，占总营收比例为 68.18%/30.16%/1.66%。分行业来看，公司产品的下游应用领域包括手机、汽车、ARVR、数码相机、光学仪 器等，其中手机产品的营收最高，车载、ARVR 产品是重要的未来增长点。2023 年，公司车载镜头出货量为 0.91 亿件，占光学零件总出货量比例为 7.20%，未 来提升空间广阔。公司收入结构不断优化，2023 手机、车载、AR/VR、数码相 机、光学仪器产品收入占比分别为 66.1%/16.7%/5.9%/3.0%/1.1%，其中车载收 入占比同比+4.3pct。

公司业绩与智能手机光学创新、自身份额密切相关。 2016-2019 年，受益于安卓手机光学持续创新和智能手机渗透率提升，公司 业绩高速成长，2016-2019 年营收从 146.12 增长至 378.49 亿元， CAGR+37.34%；净利润从 12.71 亿元增至 39.91 亿元，CAGR+46.45%。 2020-2023 年，受疫情、缺芯等宏观因素及安卓手机销量增速下滑、手机摄 像头降规降配等行业因素影响，公司业绩增速放缓。2020-2023 年，公司营 收从380.92亿元下滑至318.32亿元，净利润从48.72亿元降至10.99亿元， 主要系疫情反复、芯片短缺、俄乌冲突及通胀影响手机及汽车供需，叠加手 机摄像头降规降配拖累产品毛利率。 2024 年以来，手机终端景气改善、公司产品结构优化助力业绩复苏，预计 公司营收、毛利率有望同比回升。24Q1 手机需求稳步复苏，全球智能手机 出货量同比+7.8%至 2.89 亿部。伴随手机整体需求逐步向好，公司 24M1-M4 手机镜头出货量同比高增，24Q1 手机镜头出货 3.20 亿件，同比+38.27%， 24M4 手机镜头出货量达 1.02 亿件，同比+6.40%。

24Q1 手机行业复苏叠加公司产品结构改善，2024 年盈利能力有望修复。 2016-2021 年公司总体盈利能力稳中有升，毛利率/净利率分别从从 2016 年的 18.34%/8.70%提升至 2021 年的 23.30%/13.48%。2022-2023 年受宏观经济、 手机光学降规降配等因素影响，公司毛利率及净利率持续下滑至 2023 年的 14.49%/3.61%。进入 2024 年，受益于手机镜头行业需求回暖，公司镜头、模组 产品结构有望优化，预计全年盈利能力将逐步改善。

高研发投入与有效产出，持续强化舜宇护城河。2019-2023 年，舜宇研发投入占 比总体稳中有升，研发费用规模及费用率均位居行业前列；高投入同时带来高产 出，2019-2023 年公司专利数量 CAGR 达到 35%。公司在行业具有明显的先发 优势，研发技术的领先可带来更好的客户黏性及规模效应，从而显著增强公司的 技术迭代速度和行业竞争力。2023 年，公司研发投入 25.66 亿元，研发费用率 8.06%。2023 年公司新增 1018 项已获授权专利至 5111 项专利，其中包含发明 专利 2290 项；截止 2023 年 12 月 31 日，公司仍有 4064 项专利正在申请中， 保障公司整体业务安全。