柏诚股份经营表现及核心竞争力在哪？

客户资源优质，精细化管控能力和技术 创新能力优秀。

1.公司盈利能力仍在行业中表现优异

公司整体毛利率变动趋势与同行业毛利率变动趋势基本一致。公司与圣晖集成、新 纶新材可比业务毛利率不存在较大差异，新纶新材净化工程2020年度毛利率较低主 要受湖北地区疫情影响；因核心业务能力、业务承接范围及经营情况等方面存在差 异，公司整体毛利率高于中国系统、太极实业和亚翔集成。

公司的销售费用率高于大部分同行业可比公司，管理费用率低于可比公司均值。 2022年公司销售费用率为0.67%，2019-2021年销售费用率分别为0.54%、0.56%和 0.54%，高于同行，与同行业大部分可比公司不存在明显差异。管理费用率方面， 随着公司经营规模扩大，公司管理人员的薪酬逐年增长。2022年公司管理费用率为 3.29%，2019-2021年销售费用率分别为2.96%、4.41%和2.94%，低于同行业可比 公司均值。 研发费用率因部分研发投入未单独计入研发费用而低于行业平均。研发费用率方面， 公司2019-2022年研发费用率在报告期内分别为0.27%、0.26%、0.23%和 0.35%， 低于同行业可比公司平均水平。公司系洁净室系统集成服务企业，研发费用支出活 动主要为信息化管理、数字化协同设计、新型建筑工业化以及关键BIM技术等的研 发，研发所需材料消耗和专职研发人员数量相对较少。除上述研发外，公司以项目 交付为导向，公司大部分研发工作，包括工法提升、工艺优化改进等内容，更多在 项目的设计和具体实施过程中体现，最终以项目为载体交付业主方，相关研发投入 并未单独体现在研发费用之中。因此，公司研发费用规模与当前业务发展阶段相适 应，与公司经营状况相匹配。

公司资产负债率基本稳定且处于较低水平。偿债能力方面，公司2019-2022年资产 负债率为 54.17%、54.98%、57.98%和 55.59%，资产负债率（合并）低于同行业 可比公司平均值，主要原因系公司银行贷款较少，整体现金流量较好。公司发行上 市后，资本结构优化，资产负债率将进一步降低，有利于提高公司的偿债能力。从 流动比率来看，公司流动比率高于同行业可比公司平均值，从速动比率来看，公司 与同行业可比公司基本相当。因此公司具有较强的短期偿债能力和流动性。 公司近两年应收账款周转率逐渐提升。资产周转能力上，2019-2020年度，公司的 应收账款周转率略低于同行业可比公司平均值，主要系公司处于业务规模扩张期， 公司承接的项目增加，部分已完工项目决算较慢所致。2021-2022年，公司应收账 款周转率逐渐接近可比公司均值，主要系公司加大了对项目回款的管控和催收，销 售回款情况较好所致。

2.核心竞争力 1：客户均为国内外优质高新企业龙头

公司客户资源优质，目前已经形成良好的服务质量与业绩口碑。目前公司已发展成 为我国洁净室行业第一梯队企业，公司凭借优质客户资源、丰富项目经验、良好服 务质量与业绩口碑，形成了较强的市场竞争力。在中高端洁净室领域，公司与同行 业国有龙头企业中国电子系统技术有限公司处于同一竞争梯队。公司主要服务于国 内外各领域领先企业，建立了长期稳定的合作关系。在半导体及泛半导体行业，公 司主要服务于芯片制造、先进封装、半导体材料、硅片、光刻胶、光学膜等半导体 产业链知名企业。分领域来看，在半导体及泛半导体领域，赛迪顾问公布2020年中 国半导体制造10大企业中8家为公司所服务企业。在新型显示领域，2021年公司所 服务企业占据全球液晶电视面板出货面积排行榜前十名中一半。2021年全球TOP25 制药企业排行榜中共有8家是公司所服务企业。

公司前五大客户占比较高。公司2019-2022年前五大客户销售占比分别为64.13%、 52.39%、47.29%和45.78%，呈现逐年下降的趋势，说明公司客户正在不断丰富化， 客户集中度较高的风险不断降低。具体来看，历年来前五大客户均为业内龙头，且 客户较为稳定。

核心竞争力 2：项目经验丰富，管控能力和技术创新能力优秀

公司核心竞争力除体现在优质客户资源和长期稳定合作关系外，丰富的项目经验与 良好的品牌、精细化、信息化和项目集成化综合管理能力、技术创新、专业的项目 管理团队与人才培养同样是公司核心竞争力的体现。

1．丰富的项目经验与良好的品牌：公司专注于高科技产业的洁净室系统集成整体解 决方案，根据公司招股书，公司已成功实施500多个洁净室系统集成项目，拥有丰富 的项目经验。同时，公司深入了解客户的产品技术和工艺需求，以交付高品质、系 统性强、稳定可靠的洁净室为目标，在行业中享有良好声誉和市场影响力。公司所 承接的项目广受客户赞誉，多次获得优秀承包商奖、最佳交付质量奖等荣誉认可。

2．精细化、信息化和项目集成化综合管理能力：公司基于丰富的项目经验总结出一 套完整的精细化管理体系，涵盖项目策划、准备、实施、交付和维保等环节。同时， 公司高度重视信息化管理，在日常运营和项目实施中逐步引入信息化，并自主开发 多个信息化软件。此外，公司具备项目集成化的优势，能够综合考虑安全、质量、 进度、成本、功能需求等因素，以及各参与方的特点，对项目进行全方位的合理规 划和全生命周期管理。

3．技术创新：公司高度重视技术创新，通过丰富的项目经验和持续的技术开发积累 了大量的专利技术和非专利成果。同时，公司在洁净室项目方面实现了技术的数字 化和安装的工业化，成为行业内较早掌握和应用BIM技术和模块化装配技术的企业。

4．专业的项目管理团队与人才培养：公司将人才队伍建设视为企业发展的重要战略， 并秉持科学的用人理念。为此，公司建立完善人才发展体系，包括人才培养与竞争 机制，制定相应的人才发展战略，以规范人才选拔、任用、培养和考核流程。此外， 公司设立专门的人才培养计划，针对具有潜力的员工进行专职培养。