浙江省A股上市公司营收、行业特征及出口情况如何？

截止 2024 年 4 月 5 日，浙江省有 A 股上市公司共计 706 家，居全国第二位，仅次于 广东省的 873 家，占全国上市公司数量的 13.2%。

1.浙江 A 股营收增长较快，民营企业占比高

浙江 A 股营收增长快，但利润率偏低。2022 年浙江 A 股实现营业收入 4.99 万亿元， 同比增长 11%，2017-2022 年复合增长率为 16%，明显高于全部 A 股 11%的复合增长率； 2022 年浙江 A 股归母净利润为 2910 亿元，同比下滑 7%，2017-2022 年复合增长率 9%， 高于全部 A 股 8%的增长率；浙江 A 股净利润率为 5.8%，低于全部 A 股均值（7.4%）。 2023 年前三季度，浙江 A 股实现营业收入 3.8 万亿元，同比增长 3%；归母净利润 2379 亿元，同比下滑 7%，净利润率为 6.2%。

2023 年前三季度，全部 A 股实现营业收入 53.7 万亿元，同比增长 1%；归母净利润 44078 亿元，同比下滑 2%，净利润率为 8.2%。

浙江 A 股的权益资产和负债规模持续扩大，资产负债率持续上升。截止 2023 年 9 月 30 日，浙江 A 股所有者权益资产规模 3.7 万亿元，总负债 11.1 万亿元，资产负债率 74.7%。 盈利能力有所减弱，继 2022 年有明显回落，2023 年前三季度归母净利润率和 ROE 分 别为 6.2%、7.1%，同比下降了 0.7、1.4 个百分点。

浙江省民营上市公司数量占比 80%，营收占比 59%，显著高于全国均值。按照公司 所有制属性划分，浙江省有民营上市公司 568 家，占比约 80%，高于全国水平（民营上市 公司数量占比 64%）；其次为地方国有企业 78 家，占比约 11%；公众企业 22 家，占比 3%；外资企业 20 家，占比 3%。 2022 年浙江省民营上市公司总营收 2.96 万亿元，全省占比 59%，显著高于全国水平 （民营上市公司收入占比 22%）；地方国有企业总营收 1.51 万亿元，占比 30%；公众企业 营收 2165 亿元，占比 4%。 此外，浙江省最大企业是阿里巴巴，境外上市公司，2022 年营业收入超 8000 亿元； 浙江省第三大企业为浙江吉利控股，港股上市公司，2022 年营业收入为 4063 亿元。这两 家企业合计营收约占浙江 A 股营收的 1/4。如果考虑这两家企业后，浙江省民营企业的营 收占比会更高。

全部 A 股民营企业数量最多，但是中央国有企业营收占比最高。全部 A 股，民营企业 3407 家，占比 63.6%，但营收占比仅 22.4%；地方国有企业 950 家，占比 17.7%，营收占 比 22.4%；中央国有企业 302 家，占比 5.6%，但营收占比达 43.0%，占比最高；公众企业 460 家，占比 8.6%，营收占比约 9.8%；外资企业家数占比 3.5%，而营收占比 1.6%；集体 企业 22 家，占比 0.4%，营收占比 0.6%。

2. 浙江 A 股的行业特征：多个行业全国竞争力居前

截止 2023 年 9 月 30 日，浙江 A 股按行业总资产规模由大到小排序，银行的总资产最 大，其次为电力设备、石油石化、房地产、基础化工、交通运输、非银金融、医药生物、 机械设备、汽车等行业。 盈利能力方面：以 2022 年度数据统计，浙江 A 股净利润率较为领先的行业为银行 （32.1%）、建筑材料（17.0%）、医药生物（11.7%）、计算机（11.3%）、家用电器 （10.4%）等。 以 2022 年度数据统计，ROE 较为领先的行业包括煤炭（25.4%）、建筑材料 （18.7%）、有色金属（17.9%）、家用电器（16.9%）、医药生物（13.3%）、电力设备 （12.9%）等。

而盈利能力较差的行业包括传媒（净利润率-6.0%、ROE -4.5%）、石油石化（净利润 率 0.5%、ROE 2.3%）、公用事业（0.7%、0.7%）、建筑装饰（1.5%、4.7%）、食品饮料 （3.1%、3.6%）等。 资产负债率方面：以 2023 年前三季度数据统计，资产负债率较高的行业是银行 （93%）、建筑装饰（77%）、非银金融（76%）、房地产（75%）、农林牧渔（75%）、石油 石化（72%）等，主要为金融、房地产、石油石化等。 而资产负债率较低的行业有：国防军工（17%）、社会服务（25%）、医药生物 （34%）、美容护理（36%）、计算机（36%）等。 PE（TTM）估值较低的行业：截至 2024 年 3 月 31 日，银行（5.2 倍）、煤炭（7.0 倍）、房地产（8.8 倍）、有色金属（12.3 倍）、交通运输（12.6 倍）、建筑材料（15.8 倍）、 电力设备（18.9 倍）、纺织服饰（19.1 倍）、非银金融（19.5 倍）等。

上市公司数量方面：浙江 A 股数量最多的行业是机械设备，共 112 家，全省占比 16%，高于全国 11%的占比。其次为基础化工（9%）、汽车（9%）、医药生物（8%）、电力 设备（8%）、轻工制造（6%）、电子（5%）、计算机（5%）、纺织服饰（5%）等。 从上市公司行业分布来看，浙江省在机械设备、基础化工、汽车、电力设备、轻工制 造、纺织服饰、家用电器等行业的上市公司比例要高于全国，但在医药生物、电子、计算 机、建筑装饰、有色、通信等行业，不及全国平均水平。

上市公司营收方面：2022 年数据来看，浙江 A 股营收占比前 10 行业分别为交通运输 （18.5%）、石油石化（10.3%）、电力设备（8.5%）、基础化工（7.1%）、有色金属 （6.5%）、汽车（5.0%）、医药生物（5.0%）、建筑装饰（4.8%）、机械设备（4.0%）、银行 （3.1%）等。 浙江 A 股某行业收入占比高于全部 A 股的为：交通运输、电力设备、基础化工、有色 金属、医药生物、机械设备、计算机、轻工制造、纺织服饰等。 明显低于全国均值的行业为：石油石化、建筑装饰、银行、公用事业、钢铁、房地 产、非银金融、电子、煤炭、商贸零售、通信、食品饮料、农林牧渔、国防军工等。

2022 年数据来看，浙江 A 股部分行业营收规模在全国占据领先地位，例如，浙江 A 股的纺织服饰、轻工制造、交通运输、环保、基础化工、传媒、美容护理、计算机、电力 设备、机械设备、有色金属等行业的营收在全部 A 股相应行业中占比达到了 24%、22%、 19%、16%、16%、15%、15%、14%、13%、11%、10%。

综合分析，浙江省在石油石化、电力设备、基础化工、有色金属、安防/计算机、汽 车、轻工纺服等产业链的广度和深度上具备较强竞争力，也孕育出了很多全国性的行业龙 头上市公司，例如荣盛石化、正泰电器、新凤鸣、金田股份/海亮股份/华友钴业、海康威视 /恒生电子、吉利汽车/均胜电子、森马服饰等。因此，深入分析浙江省优势产业链，将是我 们挖掘优质投资机会的有效路径之一。

3. 浙江 A 股出口增长快，出口比重逐渐提升

2022 年，浙江 A 股实现出口营收 8596 亿元，同比增长 24%，占总营收的 18%，较 2021 年提高了 1.8 个百分点。2017-2022 年浙江 A 股出口营收复合增速为 19%。 2017 年以来，浙江 A 股的出口营收占比呈现提升趋势，2020 年波动，但 2022 年出口 比例已经高于 2019 年 0.8 个百分点。

浙江 A 股分行业出口营收增长率，2017-2022 年出口营收复合增长率前五行业：钢 铁、建筑装饰、石油石化、有色金属、通信，复合增速分别为 58%、40%、40%、33%、 28%。 浙江 A 股分行业出口业务营收占比，2022 年出口业务营收占比超过 30%的行业包括汽 车、商贸零售、轻工制造、家用电器与计算机，其中汽车产业出口比例高达 42%。