南网储能股东结构及经营情况如何？

重组前，悠久历史、完整电力产业链。

1.本次交易后，公司控股股东为南方电网

公司于1997年12月成立，原名为原名“云南文山电力（集团）股份有限公司” ，具 有 20 多年电网规划、电网建设、供电服务的电网运营经验。2004年6月，公司上交 所上市，公司业务来自于电力行业、设计行业以及服务行业三个行业。（1）电力行 业：发电、配电、售电、配售电。（2）设计行业。（3）服务行业：增量配售电、综 合能源服务等。公司具有完整电力产业链的技术优势和服务能力。

上市至2015年，公司主营仅为购售电业务，负责文山州文山、砚山、丘北、富宁和 西畴五个市县的直供电服务，州内马关、麻栗坡、广南三县的趸售电服务，对广西百 色供电局、广西德保、那坡两县的趸售电服务，参与越南供电。公司成长基本依赖于 售电量的自然增长。2015年，公司直供电量26亿千瓦时，占文山州全社会用电量的 49%。为公司拓展新的业务渠道和业绩贡献，（1）2015年公司完成了对文山文电设 计有限公司收购工作，该公司拥有电力行业（送电、变电）丙级设计资质、工程勘察 专业类（工程测量）丙级资质、工程咨询资质（丙级）及测绘丙级资质，开拓电力工 程设计市场；（2）2017年，公司投资设立全资配售电子公司云南文电能源投资有限 责任公司后，开展增量配售电、综合能源服务等业务进一步夯实公司参与增量配售 电业务的优势。2004年上市至2021年，公司营业收入年均复合增长率约12%。 毛利率及净利率持续下滑，公司归属母公司净利润规模未能实现与 营业收入一样的稳定增长。

我们在9月20日发布的南网科技跟踪报告中介绍过电力系统。传统电力系统是由发电、 输电、配电和售用电等环节组成的电力生产与消费系统。在发电环节产出电 力，常见的几种方式包括天然气、煤炭、柴油等燃烧时产生蒸汽（热能），蒸汽推动 汽机运转产生机械能，再通过发电机产生电力；光伏利用半导体界面的光生伏特效 应直接产生电力；风力和水力发电是将机械能转换产生电力。电网即为输电、配电 侧，包含各种电压等级的变电所及输配电线路。电网的功能是将产出的电力输送和 分配电能至电力用户。传统电力能源生态系统，发输配用界限清晰，源随荷动，生产 者、消费者关系明确。

此次公司置换资产，保留资产主要经营电力业务流程中的发电业务，公司运营的12 座合计装机11万千瓦的小型水电站，置出资产主要经营电力业务流程中的购售电业 务，在云南省文山区域经营电网运营、配售电业务等，置入资产为调峰调频及储能 业务。

本次交易前，公司的控股股东为云南电网公司，间接控股股东为南方电网公司，实 际控制人为国务院国资委。本次交易完成后，公司的控股股东变更为南方电网公司， 实际控制人仍为国务院国资委。

置入资产，调峰调频公司的100%股权于8月26日前已登记至上市公司名下。 置出资产，文电设计公司100%股权、文电能投公司 100%股权于8月30日变更至云 南电网公司名下。除文电设计公司及文电能公司投外，本次交易的其他置出资产中 主要包括上市公司在文山州内文山、砚山、丘北、富宁和西畴等五个市县的直供电 服务和对广西电网百色供电局、广西德保、那坡两县的趸售电服务的相关资产和负 债，前述资产及负债的交割正在推进中。 约定资产交割日为2022年9月1日，自置入资产交割日起，除置入资产在过渡期内的 损益及权益变动由南方电网公司享有或承担之外，置入资产对应的股东权利及义务 转移至上市公司。 2022 年 8 月 26 日中国证监会下发《关于核准云南文山电力股份有限公司向中国 南方电网有限责任公司发行股份购买资产并募集配套资金的批复》（证监许可〔2022〕 1902 号）。上市公司已于 2022 年 9 月 8 日办理完毕本次发行股份购买资产的 新增股份登记，新增股份 2,086,904,162 股，登记后股份总数 2,565,430,562 股。

2.置出输配电、电力设计等业务

公司电力行业收入主要是电网资产的受投管理费和供电电费收入。

（1）电力行业

电力行业主要是购售电业务和电网资产的受投管理。 购售电业务主要是文山州内文山、砚山、丘北、富宁和西畴等五个市县的直供电服 务以及对广西电网百色供电局、广西德保、那坡两县的趸售电服务。 收入端，供电电量在供电区域高载能产业的扩展持续增长、电价受政策和市场化交易的影响。2004年上市至2021年，公司供电量及售电量年均 复合增长率分别为9.8%和10.0%。平均售电价2020年以后逐步回升。 市场化交易电量及比例持续提升。 成本端，公司供电来源主要是三个方面，自发水电站发电量、外购省电以及外购地 方小水电。公司自发水电站装机规模近几年没有新增，因此，供售电量增长过程中， 公司外购电比例逐步提升至91.8%。

2020年以后平均售电价格增幅不足覆盖购电价的上涨，电力业务毛利率持 续下降，毛利润收缩。其中，2020年的收入、毛利润大幅下滑主要是因为 用电市场用电需求下降、2020 年国家 9.5 折电价优惠政策。

受云南电网公司委托，对文山州内马关、麻栗坡、广南三家县级供电局的资产和业 务进行管理，年确认托管收益合计超过1900万元。

本次交易将置出公司在文山州内文山、砚山、丘北、富宁和西畴等五个市县的直供 电服务和对广西电网百色供电局、广西德保、那坡两县的趸售电服务的相关资产和 负债。

（2）设计行业

2015年公司完成了对文山文电设计有限公司收购工作。文电设计拥有电力行业（变 电工程、送电工程）乙级资质，具有 220 千伏电压等级电力设计能力和经验；拥有 工程勘察（工程测量）丙级资质证书、测绘丙级资质证书、工程咨询丙级资质等证 书；电力设计业务立足文山州，面向云南省内及广西周边地区开拓电力设计市场。 2016年至2021年营业收入年均复合增长率8%，但是净利润率从2017年37% 下降至2021年的3%。2021年净利润规模仅163万元。 本次交易将置出文电设计100%的股权。

（3）服务行业

2018 年，公司设立文电能投全资子公司独立投资、运营增量配售电、综合能源等业 务，进一步夯实了公司参与增量配售电业务的优势。2018年至2021年文电能投净利 润率稳步攀升至2021年的52%，但是营业收入规模增长受限，2020年和2021 年营业收入规模较2019年分别下滑79%、73%。 本次交易将置出文电能投100%的股权。

3.保留的发电业务与置入调峰水电有一定协同性

此次公司置换资产交易，保留12座合计装机11万千瓦的小型水电站资产。置入资产 的调峰水电业务把水的势能转变成电能发电的同时发挥调峰调频功能，因此调峰水 电业务亦处于发电环节，与保留资产在业务环节上相近。 保留资产的发电量和经营业绩受所在流域的来水情况影响明显。2011年至2021年发 电量规模在5-7亿度之间。资源较好，保留资产的设备利用小时数高于全国 发电设备利用小时数。

置入资产鲁布革电厂、天生桥二级电站两座调峰水电站均已运营超过 20 年，电站 团队积累了丰富的水电站运行、管理、维护经验。公司可以利用天二及鲁厂调峰水 电在水电站运营、维护、管理等方面的人员、技术和管理优势，发挥在水电站备品备 件和常用耗材上采购的规模效应优势，利用好调峰水电站设备标准化体系，实现设 备品类精简、零部件互通互换、设备设施本质安全，实行集约化、专业化管理，提升 保留资产小水电站的整体业务水平和运营效率。