如何看待国检集团业务成长空间？

内生外延多元成长，多领域均具备发展空间。

1.工程检测：核心主业结构优化，存量房检测贡献增量

建筑材料与工程检测行业增速高于地产竣工增速，公司营收高于行业增速。公司营收增速与建筑工 程检测、建筑材料检测行业整体收入增速以及建筑业竣工增速有较强的同步性。且公司营收增速高 于行业规模增速，行业规模增速高于竣工增速。2022 年建工检测、建材行业检测的增速均有所回落， 公司营收增速也有些回落，但仍然跑赢行业整体增速。我们认为公司营收增长跑赢建工建材行业增 速，主要是由于公司仍处于并购外延扩张阶段，以及公司对环境、食农等检测项目的加速布局。而 建工建材的检测行业规模增速多年跑赢建筑竣工增速，我们认为建筑业竣工之外，存量房检测业务 已经逐渐见到增量。

存量房是指已被购买或自建并取得所有权证书的房屋，其本质是一种存量资产。根据中国人民银行 调查统计司数据，2019 年我国城镇住房拥有率已达 96.0%，户均达 1.5 套。根据国际经验，当住房 拥有率超过 65%，人均国内生产总值超过 8000 美元，每户平均住房单位数超过 1 套时，住房市场将 从增量时代转向存量时代。由此观之，我国房地产市场或已进入存量时代，现有库存的消化或将成 为未来很长一段时间内市场的主要目标。 房屋倒塌事故频发催化老旧房屋检测市场需求释放，多地政府部门出台存量房检测相关规定。近年 来多次老旧房屋事故后，监管部门的相关管理措施进一步强化，住建部多次开展房屋安全大排查大 整治行动，排查覆盖范围不断扩大，从城市老楼危楼逐步延伸到城市及乡镇范围内既有房屋，高度 重视既有房屋安全使用安全管理工作。广东、湖南、河南等省市均有推出存量房屋安全鉴定、隐患 排查相关文件，存量房检测或有望增加。

2.环境检测：土壤三普意义重大，2024 年有望加速推进

土壤三普事关国计民生，意义重大，正稳步推进。2022 年 2 月，国务院印发《关于开展第三次土壤 普查的通知》（以下简称《通知》），决定自 2022 年起开展第三次全国土壤普查。土壤三普目的是 为全面查明查清我国土壤类型及分布规律、土壤资源现状及变化趋势，真实准确掌握土壤质量、性 状和利用状况等基础数据，提升土壤资源保护和利用水平，为守住耕地红线、优化农业生产布局、 确保国家粮食安全奠定坚实基础，为加快农业农村现代化、全面推进乡村振兴、促进生态文明建设 提供有力支撑。 2023-2024 年是土壤普查工作的关键阶段。土壤‘三普’按照一年试点、两年铺开、一年收尾的时 间安排进度展开。《通知》要求，2022 年完成工作方案编制、技术规程制定、工作平台构建、外业 采样点规划布设、普查试点，开展培训和宣传等工作，启动并完成全国盐碱地普查，2023—2024 年， 组织开展多层级技术实训指导，完成外业调查采样和内业测试化验，开展土壤普查数据库与样品库 建设，形成阶段性成果。外业调查采样时间截至 2024 年 11 月底。2025 年上半年，完成普查成果整 理、数据审核，汇总形成第三次全国土壤普查基本数据；下半年，完成普查成果验收、汇交与总结， 建成土壤普查数据库与样品库，形成全国耕地质量报告和全国土壤利用适宜性评价报告。重庆、广 西等多地已陆续公布土壤普查进度要求。

开展土壤三普是守牢耕地红线、确保国家粮食安全的重要基础、为支撑未来农业现代化和粮食安全 的战略目标提供重要保障，具有极其重要的战略意义。同时，土壤三普还将为制定更加科学、合理 的土地利用和保护政策提供重要依据，为推动我国生态文明建设和可持续发展注入新的动力。 土壤三普要求高，壁垒高。上一次土壤普查是 1979 年的第二次土壤普查，距今已有 44 年时间。自 然条件的变化以及我国的城镇化率提升等人类活动使土地性质已发生较多改变，土地由荒地变为住 宅、工厂、铁路公路等变化比较普遍，土壤质量情况、后备耕地规模等均需要在此次普查中得到结 果。因此，此次普查的重要性很高，对检测企业的要求和壁垒也非常高。国家对承接第三次土壤普 查的检测实验室从资质条件、能力证明、人员队伍、场所环境、设备设施、检测方法、质量保证等 方面均有要求。国检集团将充分发挥自身在土壤检测领域的技术优势，为此次普查工作提供科学的 检测数据支撑，不断提升技术水平和服务质量，做优做强做大农业板块业务。通过此次普查为国家 在保障耕地资源、保护生态环境、推进农业高质量发展、促进“碳中和”等方面重大政策的制定提 供有力决策依据。

国检集团积极发挥央企担当，高质量推进土壤三普工作。资质层面，公司具备全部土壤三普理化性 状指标检测能力及所需的仪器设备和专业技术，能够满足国家土壤普查对于检测实验室相关的要求。 截至 2023 年中报期，国检集团共有 14 家实验室入选国务院“土壤三普”检测实验室，2 家实验室 成为外业采样实验室，实验室数量约占全国整体数量的 2.5%。根据公司发布的机构调研公告，截至 2023 年 11 月，公司土壤三普业务已实现合同金额约 1.5 亿元，超过年初预计，我们预计这部分订单 将逐渐在 2024 年确认。

土壤污染普查十年一次，后续环境检测板块或有周期性表现。根据《中华人民共和国土壤污染防治 法》，国务院统一领导全国土壤污染状况普查。国务院生态环境主管部门会同国务院农业农村、自 然资源、住房城乡建设、林业草原等主管部门，每十年至少组织开展一次全国土壤污染状况普查。 我们预计在土壤普查完成后，每十年仍然会有一次全国土壤污染状况普查，届时，公司环境检测板 块或有周期性需求支撑。

3.双碳业务：双碳政策持续推进，碳检测是关键一环

碳排放交易制度逐渐完善，配额为主，自愿减排为补充。为低成本、高效地通过市场化的手段来促 进企业降低碳排放，进而控制中国碳排放总量，碳交易制度应运而生。在“双碳”政策目标的大背 景下，中国碳排放权交易制度逐步完善。我国的碳交易主要由两部分构成，配额交易（CEA）与自 愿减排交易（CCER），CEA 为主要交易方式，CCER 为补充。碳排放配额交易属于强制交易，在 生态环境部确定的国家及各省、自治区和直辖市的排放配额总量的基础上，由地方生态环境主管部 门分配给控排企业一定碳排放额度，配额和实际排放之间的缺口与盈余可以进行交易。自愿减排机 制则由卖方企业自发将温室气体减排项目，进行量化、核证、通过全国温室气体自愿减排交易市场 出售，而买方则可以以此抵销超额排放。

CEA 规模逐渐提升，CCER 重启，碳核查、碳审定业务有望扩容。截至 11 月 27 日，全国碳排放权 交易市场累计成交总量 4.20 亿吨，累计成交总额 233.5 亿元。未来随着石化、化工、建材、钢铁等 重点行业逐步纳入碳排放权交易市场，碳交易空间有望逐步扩大，与之对应的碳核查与碳审定等相 关检验检测业务的市场空间有望逐步扩大。2023 年 10 月 21 日，生态环境部发布《温室气体自愿减 排交易管理办法（试行）》，标志着自 2017 年 3 月终止的 CCER 项目重启，有望进一步为碳交易市 场总量扩容，增厚碳相关的检验检测业务市场空间。 碳领域深耕十余年，资质、技术、客户均具备优势。公司作为碳领域的专业技术核查机构,自 2009 年开始布局碳领域的相关业务,在低碳发展咨询审核服务领域深耕十余年，拥有国内领先全面碳领域 资质。公司拥有包含联合国气候变化框架公约认可的清洁发展机制（CDM）审定/核证第三方机构， 国家发改委批准的温室气体自愿减排交易（CCER）项目审定与核证，核证碳标准（VCS），国际可 持续碳认证（ISCC），GS 黄金标准审定，气候、社区和生物多样性（CCB）标准，各省市碳核查 机构等共计 25 项资质。 公司可提供碳排放权交易第三方核查、碳达峰碳中和路径规划研究、温室气体排放管理能力建设、 能源审计、节能量审核、能效检测、能耗核查、清洁生产审核等业务。公司在技术研发、标准的制 定和研究、前沿课题的参与、人员储备、客户群体等方面具备了丰富的积累和储备，具有领先的技 术优势和良好的市场基础，成为具备较强竞争力的专业第三方认证审核机构。

4.外延增长：跨区域多领域并购持续推进，助力公司扩张

通过并购子公司不断进行跨领域、跨区域扩张。并购是公司长期发展战略之一，检测行业大而散， 市场集中度低，细分领域众多，公司并购目的在于延长产品线宽度并产生协同效应，寻求外延扩张 增长。检测行业本身的区域性和检测需求分散多样等的特点，使得跨领域与跨区域的并购成为龙头 寻求快速增长和规模扩张时的通行做法。并购扩张的优势在于减少行业供给优化竞争格局，另外也 可以顺势解决人员与资质问题。 在业务方面，公司一方面通过收购北京奥达清、安徽拓维等非建工建材领域检测公司，横向拓展环 境环保、食农产品、化工产品和计量校准等其余细分领域的检验检测业务；另一方面通过收购上海 众材、广州京诚等同业务领域竞争对手，纵向深化既有建工检测、环境检测等业务。公司致力于通 过并购重组优化资源配置，实现多赛道扩张并巩固已有竞争优势，推动公司向综合性发展。

在跨地域扩张方面，公司通过收购海南忠科、枣庄方圆、安徽拓维、烟台检测中心、辽宁奉天等行 业区域性龙头品牌，力图打破检测行业的省市地域隔绝，建立覆盖西南区域、华东区域、华中区域 和东北区域等地的全国性检验检测布局。公司围绕“跨区域”战略，2018 年拓展海南地区业务范围。 2019 年，开拓山东、皖东南、西南地区市场。2020 年，实现华中、山东区域的布局。2021 年，实 现西南区域战略布局，拓展东三省区域检验检测市场。

并购中不断探索，“枣庄模式”开拓收购新模式。枣庄模式在股权结构上进行调整，是地方事业单 位性质检验检测认证机构与国检集团合作的新模式，该模式得名于公司对枣庄方圆检验认证有限公 司的收购。2018 年 11 月，公司分别与枣庄市政府、市中区政府签署战略合作协议，2019 年 1 月， 公司以 1414 万元认缴枣庄方圆检验认证有限公司新增注册资本 1400 万元，获得其 70%的股权，随 后双方确定了一系列合作项目。 枣庄模式具备多种优势：1）地方检测单位一般具备较好的专业资质及本地公信力，并购可弥补国检 集团在该地域的业务覆盖空白，增厚公司营收与利润。2）地方国资亦有持股，双方形成优势互补， 国检集团具备技术及经验优势赋能地方子公司，而地方国资具备本土优势，形成稳定信任的强强联 合。3）枣庄模式以 1414 万元现金并购获取枣庄方圆 70%股权，并购前枣庄方圆净资产约 600 万元， 对应收购价仅 3.4XPB，以相对适宜价格获取优质资产。

持续推广“枣庄模式”。在成功并购枣庄公司后，公司抓住检验检测行业“事转企改革”的窗口期， 进一步推动“央地合作——枣庄模式”的复制推广。2021 年，公司参与烟台市建工检测服务中心的 地方全民所有制企业改制，通过非公开协议增资认购其 51%的股份并成为烟台公司控股股东。 2021 年，烟台公司为公司贡献了 3,733 万元的营业收入，2022 年，烟台公司为公司实现营收 5,244 万元， 净利润 1,839.62 万元。烟台公司对公司推进建设“烟威青片区”区域性计量校准服务平台、扩大华 东区域工程检测板块的市场份额具有重要意义。 枣庄模式顺应了当前第三方检测行业内企业单位比重不断攀升、强政策驱动下建工建材检测行业整 合加速的现状，有利于公司发挥央企优势、降低并购成本，实现跨地域、跨领域的加速布局。