国六家和部分省级试点中药配方颗粒企业优势在哪？

我认为试点放开后，国六家和部分省级试点企业在行业具备先发 优势，主要表现在成本、技术、产能和市场四个方面。

1、成本：药材种植基地覆盖广，产业链前端消化成本

中药配方颗粒新国标的实施对全产业链中各个环节的质量控制及成本控制提出更高 的要求，同时中药配方颗粒从项目模式到挂网采购的进院模式的转变使入院渠道更 加透明，但也降低了行业利润率，因此在行业放开后行业竞争加剧的背景下，从企业 长远发展来看，成本消化能力是决定企业能否在行业生存的关键。 成本管控能力高需要企业进行全产业链布局，龙头企业重视布局上游药材基地，未来 竞争格局利好龙头。上游资源丰富的企业将更有能力从源头药材采购开始，到饮片加 工、制剂生产等全产业链控制成本。一般中成药企业由于重点生产的中成药品种数量 较少，涉及的上游材料品种也有限，因此难以形成超百个品种的种植基地，未来竞争 格局利好较早布局全产业链的试点企业。

2、技术：品种数量和标准备案数量领先

中药配方颗粒缺一个品种就配不齐一副药，目前能开发成中药配方颗粒的中药饮片， 大约有700余个品种。配方颗粒需要品规齐全，500-700个产品才能运营因此品种齐 全对上市公司做市场很重要。 从各企业配方颗粒品种数量看，品种全代表企业在生产工艺和质量标准上具备领先 优势。国六家试点企业品种全，其中中国中药和四川新绿色数量达到700余个，华润 三九、培力（南宁）药业和北京康仁堂均达到了600余个。神威药业和以岭药业从省 级试点中脱颖而出，品种数量分别达到700余个和646个。其余省级试点企业品种数量 相对较少。

从企业参与配方颗粒国标制定情况看，根据广州日报报道，在已发布的前200个配方 颗粒国家标准中，有9家企业参与了国家标准的起草，其中，多数是此前批准的国家 级试点企业。中国中药旗下的江阴天江药业和广东一方共起草了150个标准，是起草 标准数最多的企业，华润三九、红日药业、四川新绿色和培力（南宁）药业等另外4 家国家试点企业分别起草了56个、40个、19个和2个标准。

从国标和省标备案数量看，截至2023年1月27日，参与中药配方颗粒国标/省标备案的所有企业中，涉及的上市公司包括中国中药、华润三九、红日药业、神威药业等22家。 其中，中国中药国标备案数量最多，达1239个，红日药业位居第二梯队，国标备案数 量为994个，其余备案数量高于200个的企业包括神威药业、吉林敖东、华润三九、上 海医药、以岭药业、珍宝岛。中国中药和红日药业国标备案总数量较多主要是因为二 者在各地分布的配方颗粒业务子公司较多，因此在国标备案数量上占据优势。

3、产能：国六家试点产能布局领先

医院更换配方颗粒供应商成本较高（目前在等级医院端的基本模式，是通过与医院项 目合作的方式，在医院建立单独的配方颗粒药房），这就要求合作供应商需要有足够 的供应能力保障医院需求，因此供应能力是医院选择供应商时考虑的因素。 中国中药配方颗粒现有提取产能总计超50,000吨/年，制剂产能总计超15,000吨/年， 在行业中领先优势明显。其他国六家试点企业中，四川新绿色、北京康仁堂和培力 （南宁）药业产能分别为10000吨、6000吨、5000吨，国六家产能明显高于大多数行 业参与者。

4、市场：下游客户粘性强，子公司布局广更易受益行业扩容

存量市场：医疗机构换供应商转换成本高，试点企业客户黏性强 配药机系统模式是中药配方颗粒主流合作模式，医院使用的配药机系统一般不兼容 多家产品，因为配药机系统涉及500种甚至700种配方颗粒标准化供应，医疗机构更换 中药配方颗粒厂商的转换成本较高，这使医院对企业产生了很大的黏性。原试点企业 已经领先耕耘市场二十年，后期在医疗机构（不包含存在地方保护地区的市场）通过 临床推广、医生教育以及安装智能配药机等增加客户黏性，这部分市场后发企业很难 进入。

新增市场：在各省具备分公司的龙头企业更易受益行业扩容 从配方颗粒各生产企业国标备案情况来看，只有少数上市公司除了在自身所在省份 有备案外，还外拓了多个其他省份市场。具体来说，省份外拓较突出的包括中国中药， 除了优势省份广东和江苏以外，在山东、湖南、湖北、云南、四川等多个省份设有配 方颗粒业务子公司；红日药业配方颗粒业务子公司布局也较广，北京、河南、湖北、 重庆和甘肃设有子公司。其余多个上市公司在本地和优势省份有业务分公司，例如神 威药业（河北和云南）、香雪制药（湖南和上海）等。我们认为，短期内，本土企业有本省销售红利期，因为可以同时满足本省省标和国标。 长期看，随着未来更多品种国标发布和省标互认落地，在多个省份布点的企业优势将 更突出。