全球及国内光伏装机情况如何？

光伏装机增长中枢上行，硅片大尺寸化及 N 型电池趋势明确。

1.国内：分布式表现亮眼，集中式蓄势待发

预计国内 2022/23/25 年光伏装机量将达 90/140/220GW 左右，分布式延续高增长， 地面电站加速复苏。在供应链成本上涨压力下，国内分布式项目仍维持较可观盈利，延续 高增长趋势，2022M1-10 国内光伏装机量达 58.24GW（+98.4% YoY），其中 22Q1-3 户 用/工商业分布式装机占比分别达 32%/36%；在 22Q4 硅料价格降幅有限的情况下，预计 分布式项目仍将作为国内光伏装机主力，全年总装机量有望达 90GW 左右，分布式占比或 近 6 成。

而随着 2023 年起硅料等环节新产能释放，成本逐步回落，此前受低收益率压制 的地面电站装机或迎复苏，装机比例有望回升，预计地面电站同比增速有望达 80%，而分 布式增速亦有望维持近 40%。在政策支持和经济性提升的共振下，我们预计国内光伏装机 有望持续快速增长，2022/23/25 年新增装机量或分别达 90/140/220GW 左右。

2.全球：加快清洁能源转型，光伏装机增长提速

俄乌冲突加剧能源紧张局势，高电价驱动欧洲户用装机热情。近两年来，随着海外经 济复苏和可再生能源供应乏力等因素影响，天然气价格已走出一波上涨趋势，进入 2022 年，俄乌冲突所引发的天然气断供，进一步推升欧洲天然气价格，进而使得欧洲电价进一 步飙升。过去两年，欧洲各国电价持续上涨，平均涨幅已经超过 50%。其中德国一年期电 力远期合约 2022 年 7 月 1 日已上涨至每兆瓦时 287 欧元，接近上年圣诞节前出现的峰值， 持续上升的电价进一步驱动居民装机户用储能。

同时，欧洲各国为了加快摆脱对俄罗斯的油气依赖，进一步加快可再生能源部署。其 中，欧盟将“减碳 55%”政策组合中 2030 年可再生能源的总体目标从 40%提高到 45%； “REPowerEU”法案提出到 2025 年光伏累计装机量目标 320GW（较 2021 年底翻一番）， 对应 2022-2025 年均装机量 40GW 以上；2030 年累计装机量达 600GW，2026-2030 年 均装机量 56GW 以上。我们预计 2022 年欧洲光伏装机或接近 55GW，增长中枢明显上行。

海外光伏需求旺盛，组件出口增长加速。在能源危机和各国新能源转型政策支持力度 加强的情况下，2022 年海外光伏产品供应链需求增长迎来明显加速。据 Solarzoom 测算， 2022 年 1-10 月，中国光伏组件出口规模近 135GW（+~65% YoY），我们预计 2022 年全 年出口规模将达 150GW 左右（+~50% YoY），反映了海外光伏装机的高增长。

预计 2022/23/25 年全球光伏新增装机望达 250/350/550GW。2022 年底光伏行业有 望重回成本下降通道，同时借助能源变革和扶持政策推动，需求整体有望维持快速增长， 我们预计 2022/23/25 年全球光伏装机量将分别达 250/350/550GW 左右，且地面电站装机 占比将有所回升。