万马股份业务布局进展如何？

充电桩业务持续增长，工业运动线缆有望进口替代。

1.充电桩业务多年布局，未来盈利有望回正

公司充电桩产品丰富，为用户提供全方位综合服务。公司目前拥有芯片级别充电桩智能化 接入的技术储备及完整解决方案能力，为用户提供优质的平台、设备的个性化开发支持和 全流程充电业务需求响应服务。城市智能充电网运营方面，万马新能源实现对自有桩体及 第三方企业桩接入、托管、运营等多种业务模式，并成功为多地第三方客户提供平台开发、 场站代运营、场站设备代运维等服务业务。

充电桩产业链产品丰富，充电桩数量逐年增长。公司致力建设辐射全国的充电桩网络， 7kW-480kW 功率的产品线全覆盖，主力产品为 60kW/120kW/180kW/240kW/360kW 直 流单桩新系列产品。2019-2021 年，公司公共充电桩保有量约为 0.86/1.30/1.96 万台，根 据中国充电联盟统计，22 年公司充电桩约为 2.65 万台。近 5 年，公司已在 30 省 166 城 市实现运营 2500+座充电场站，20000+根联网充电桩覆盖全国 200+座城市，累计充电量 12 亿度。

万马充电客户覆盖全部新能源交通运输系统，客户群体覆盖面广。充电客户包括新能源电 动公交车、出租车、网约车、物流车、通勤车以及私家车等车型。在网络平台方面，公司与小桔充电、曹操专车、百度地图、高德地图和 T3 出行等合作；在主机厂商方面，公司 与一汽奥迪、广汽新能源、东风出行、小鹏汽车、威马汽车等车企建立平台合作，为用户 解决充电焦虑。

公司充电设备运行稳定，运营效率稳定。2018-2021 年，公司充电桩充电量为 1.23/2.57/2.78/4.00 亿度，同比+243.00%/+108.94%/+8.17%/+43.88%。近几年全国充电 场站经营不同程度地受到疫情影响，公司采用“一城一策”的市场经营政策，开展卓有成 效的市场恢复策略。

2.综合电缆供应商，工业运动线缆国内领先

2.1公司深耕电力电缆行业，成为综合线缆供应商

公司以绿色能源传输为已任，为客户提供智能输电解决方案。公司在线缆中高端产品市场 竞争中已具备稳定的竞争优势，经中国电器工业协会电线电缆分会和上海电缆研究所联合 评比，万马股份荣获“2021 中国线缆行业最具竞争力企业 10 强”。

公司产品种类齐全，处于国内领先地位。公司产品大类主要包括电力电缆、防火耐火电缆、 特种电缆、民用建筑线缆等系列产品，公司也是国内规模较大的通信线缆制造企业，产品 系列包括同轴电缆、室内外光缆、安防数据缆、组件连接线等。

公司在电缆领域全面开花，是国内的“综合线缆供应商”。通信线缆方面，数据缆、安防 缆、室内光缆三个战略性产品占比提升至 40%，实现阶段性产品结构调整的目标。天屹通 信依托越南公司平台，在北美市场的拓展取得突破性进展，国际业务同比增长 40%。专用 线缆方面，公司与国内风机领域龙头企业深入开展合作，从提供风能线缆升级到提供成套 产品与解决方案，2021 年专用线缆毛利率稳步提升。 发展提质增效，管理精益求精。2021 年度，公司电力产品实现营业收入 77.11 亿元，同 比增长 40.96%；通信产品实现营业收入 8.68 亿元，同比增长 37.38%。2021 年公司电力 产品/通信产品的产量为 10.24 万吨/85.21 万公里，同比增长 11.91%/25.64%。2021 年， 在全球通胀压力的影响下，主要原材料铜均价较上年增长约 42%，公司及时调整经营策略， 在接单、应收管理、供应链管理等方面多管齐下，提高运营效率。生产成本的降低和生产 效率的提高，未来将进一步增强公司的盈利能力。

2.2国内工业运动线缆市场空间大，公司有望引领工业运动线缆进口替代

工业机器人市场潜力巨大，市场规模有望稳定增长。近年来，我国半导体、新能源等领域发展迅速，随之而来的是对上游工业机器人需求的增长。同时，工信部发布《“十四五”机 器人产业发展规划》，提出重点推进工业机器人等产品的研制及应用，提高性能、质量和 安全性，预计工业机器人市场将保持快速增长态势。据国际机器人联合会的数据，2021 年中国工业机器人销售额达 525 亿元，同比增长 15.6%，预计 2025 年中国工业机器人市 场规模将超过 925 亿元。

随着工业机器人市场的快速发展，工业运动线缆市场也将保持持续增长。工业机器人和工 业机器人线缆联系紧密，工业机器人市场的增长进一步推动工业机器人线缆的需求增长， 随制造业自动化水平的提高和智能化需求的增加，市场规模有望持续扩大。预计 25 年中 国工业机器人线缆市场空间增速将保持与工业机器人市场空间增速相近的 15%左右，至 25 年市场空间可达 20 亿元。

工业机器人线缆技术壁垒高，公司为唯一具备制造能力企业。工业机器人线缆具备极高的 生产技术壁垒，需在生产技术方面不断积累。除此之外，厂家进入门槛也较高，所生产的产品认证周期长，对生产资质的要求极高。此前工业机器人线缆主要由海外厂商供应，主 要工业机器人电缆头部供应商主要包括 Hitachi Metals, Ltd、LEONI、OKI Electric Cable 等，目前国内大部分线缆生产厂家所具备的工业运动线缆生产技术都处于生产运动线缆中 生产难度相对简单的伺服线缆的阶段，技术储备距离生产机器人线缆还有一定差距，而万 马已具备生产工业线缆中难度最高的机器人本体线缆的能力，为我国工业机器人线缆龙头 企业。 万马产品已通过产品认证，并已获取批量订单。2021 年前，万马工业机器人线缆在研发 和认证阶段，出货量较少，而 21 年开始公司的工业机器人线缆开始放量，2021 年营业收 入同比增长 145%，预计 2022 年维持 100%增速，毛利率方面维持在 30%左右。公司成 功与工业机器人行业头部企业德国 KUKA Deutschland GmbH 达成合作，并作为 KUKA 战略供应商成功签约入驻 KUKA 智能制造产业园。公司目前已成为 KUKA 稳定的运动线 缆供应商，根据 KUKA 采购规划，至 25 年公司都为 KUKA 稳定的工业运动线缆供应商。