大型压铸机市场空间及技术壁垒分析

一体化压铸在国内已有完整的产业链布局。

上游主要包括立中科技等材料商；力劲科技、伊之密为代表的设备商和赛维达、宁波臻至为代表的模具企业；中游主要包括文 灿、拓普集团、旭升股份等压铸商；下游则是特斯拉、蔚来等整车厂。特斯拉率先推出一体化压铸技术。2020 年 9 月，在特斯拉“电池日”上马斯克介绍 Model Y 产品将采用一体化压铸后底板总成，该技术替换了传统车身制造冲压+焊接的方 式，拉开一体化压铸潮流序幕。因一体化压铸技术在效率、安全、降本等方面的优异表 现，全产业链纷纷布局。具体来看：①整车厂：蔚来、理想等已与压铸商合作推出一体化 压铸车型，长安汽车、小鹏汽车等也已立项，采购一体化压铸机，积极布局；②压铸商： 文灿股份、爱柯迪、拓普等压铸企业也纷纷采购大吨位压铸设备，布局一体化压铸领域。

大型压铸机作为一体化压铸的核心设备，我们认为随着新能源车渗透率及一体化压 铸工艺渗透率的提升，其需求有望迎来快速增长。根据东吴汽车组测算，仅考虑大型压 铸机在新能源汽车领域的使用需求，2022-2025 年一体化压铸机每年新增市场空间为 5/15/29/53 亿元，远期展望 2030 年一体化压铸机全年新增需求规模可达 243 亿元，市场 空间广阔。测算的核心假设如下： ① 乘用车批发销量：预计 2022 年中国乘用车批发销量可达 2452 万台，2030 年中 国乘用车批发销量可达 3000 万台，2022-2030 年 CAGR=2.55%。

② 汽车部件渗 透率 ： 1）2022-2025 年后底板的一体化压铸渗透率分别为 2.2%/6.0%/13.0%/22.0%，2030 年上升至 60.0%；2）2022-2025 年前舱总成的一 体化压铸渗透率分别为 0.0%/1.5%/5.0%/12.0%，2030 年上升至 30.0%；3）2022- 2025 年电池盒的一体化压铸渗透率分别为 0.0%/1.0%/3.0%/8.0%，2030 年上升至 30.0%；③ 单台压铸机产能和单价：假设单台压铸机年产能均为 12 万件/年，6000T 压铸机 单价为 6000 万元，9000-12000T 压铸机单价为 1 亿元。

对于压铸机的市场竞争格局，可以分两部分看：1）对于中小型压铸机，由于生产制 造技术已经十分的成熟，各个厂商之间价格战比较激烈，毛利率不断走低，且在缺乏旺盛 需求的推动下，短期内市场格局将保持稳定；2）而对于大型压铸机，因其设计精密、工 艺复杂，技术壁垒较高，主要体现在以下几个方面： （1）金属液流需严格把控：大型零部件设计复杂、流通管道众多，而在铸造过程中 边角结构越多越容易导致金属充型过程中无法良好填充，甚至出现紊流，从而导致内部 严重的缺陷。

（2）排气结构需合理设计，仿真技术+过程控制防止气孔产生。模具中原有的气体 +金属液流自身带入的气体需要排出，因此在设计之初就需应用仿真技术设计合理排气的 结构，若排气过程不到位零件会有大量的气孔产生。 （3）冷却过程需要液态补缩，避免热孤岛带来缺陷。完成铸造过程之后，零件的冷 却过程会带来尺寸的收缩，需要准确的仿真零部件完整的冷却过程，设置最晚冷却的金 属液池来补充收缩部分的液体，否则会在零部件冷却收缩的过程中产生新的缺陷。

（4）冷却+热处理双重形变，带来尺寸不稳定。传统压铸件的制作过程中，需要经 历热压铸、冷却、热处理、淬火、时效处理等多道工序，通过热处理等工序来提高零部件 的机械性能、耐腐蚀性能并稳定尺寸。加热→冷却过程中会不断的产生热胀冷缩，带来零 部件的形变误差，最终导致尺寸的不可控，特别是对于大体积零部件，放大了尺寸变形的 风险。