海外锂资源供需现状及展望分析

海外锂资源收紧，需求增势仍强劲，偏紧格局延续。

1.供应端：海外国家矿权政策收紧，锂资源供应压力再加大

今年以来，海外各国加速推进锂资源国有化，以美国、加拿大及墨西哥为代表的美洲国家相继通过限制原料流通、推动本 土产业链一体化等政策以实现锂资源控制。短期来看，国内相应的锂资源公司受海外政策扰动相对较小，但长周期内海外 锂产业政策扰动趋频，一定程度将加剧全球锂资源的竞争，加大锂电产业链上游供应压力。

具体来看，美国于 8 月中旬颁布《通胀削减法案》，规定享有消费补贴的电车电池关键矿物材料 40%需在美国或与美国签 署自由贸易协定的国家生产加工。对上游锂资源的影响来看，美国与其自由贸易国家锂资源储量及产量在全球的占比超 70%，现有锂资源主要供应地澳大利亚和智利均和美国签有自由贸易协定，而我国当前的锂资源仍有较高的对外依存度， 不存在出口美国的部分，因此该政策对资源端供应局势的影响较小。其次，对我国锂盐出口的影响来看，我国主要出口氢 氧化锂产品，其中 95%以上出口至东亚各国，韩国和日本分别占 55%和 40%左右，对美国出口占比有限。电池环节来看， 我国新能源产业链享有先发优势，供应链成熟，规模及成本优势突出，短期内难以被替代。但长期来看，海外政策推动下， 部分海外国家锂电产业链将逐步完善，全球锂资源竞争或进一步加剧。

此外，南美“锂三角”国家欲协同制定锂矿价格，推动建立锂业 OPEC 的倡议，实际将锂资源上升到战略高度，锂资源重 要性凸显，推高短期内锂价，加剧全球锂资源的竞争。南美锂三角国家掌握着全球最关键的盐湖锂资源，根据 USGS 数据， 阿根廷、玻利维亚和智利合计占到 2021 年全球已探明锂资源量的 56%，未来还将有更多盐湖锂资源项目扩建和待开发，南美锂三角关于“锂欧佩克”的探讨旨在利用资源优势，通过控制上游供给来掌握锂资源定价权，进而分配到更多锂价高 位带来的丰厚利润。这在一定程度上将加大全球对锂资源供给的担忧，进一步刺激企业对海外锂源的竞争。

2. 需求端：动力电池需求保持强劲增势，储能中标项目落地或将开启锂终端新增长极

新能源汽车热度不减，动力电池需求旺盛，锂资源供需紧俏依旧。今年 5 月以来，疫情影响逐渐减小，下游新能源汽车销 量明显回暖，同比增速回到 85%-140%的区间；正值终端市场销售旺季，我国三元和磷酸铁锂动力电池产量在 5 月上调后， 同比增速也维持在 150%以上。2023 年新能源汽车补贴政策将正式退出，购置税减免政策延续，预计明年初的部分需求将 提前至 22Q4 释放，明年全年的新能源汽车需求仍有一定的增长空间，需求强劲将支撑锂价高位运行。

我国电化学储能规模中标项目加速落地，或将开启锂终端需求新增量空间。据中国化学与物理电源行业协会储能分会统计， 22Q2 和 22Q3 我国电化学储能装机功率分别同比增加 166%和 184%，二季度发电侧集中式（yoy+9.4 倍，qoq+7.3 倍） 和电网侧（yoy+1.4 倍，qoq+0.9 倍）的电化学储能装机规模显著提升；今年前三季度，储能市场持续高景气度，全国新增 投运新型储能项目装机规模达 963.7兆瓦，同比增加 120%，其中锂电池储能占到 90%以上。今年 10月，国内储能中标规 模高达 14.65Gwh，接近前 9 个月合计水平（17.55Gwh），其中新型储能中标项目总规模近 11Gwh，大规模中标项目或将 在 2023 年逐步落地投运，需求增量兑现，预期储能锂电池产销增势将更为强劲，从而打开锂盐终端需求新增长极。

3.预判 2023 年全球锂资源供需或维持短缺格局

结合全年供需变化来看，2023 年全球锂资源仍维持紧缺，重点关注非洲 manono 绿地矿投产、澳矿皮尔巴拉 P680 项目建 成、巴西 Mibra 和非洲 Bikita 扩建、南美盐湖 Atacama-SQM 扩建和 Cauchari-Olaroz、Sal de Vida 新投产，及国内四川 李家沟锂矿、江西宜春化山瓷石矿、青海察尔汗的盐湖比亚迪项目、捌千错盐湖逐渐投产放量带来的边际增量。 2023 年各季度锂供需情况受季节性影响及资源释放节奏变化有所波动，但总体仍处于短缺状态。同时供给端易受到海外地 缘政治风险、设备短缺以及能源、环境等各方面因素干扰，因此项目进程和供给增量有较大可能不及预期，因此我们认为 2023 年供需格局总体依然偏紧，锂盐价格预计仍将维持高位。