互联网医疗行业特征、政策背景及细分业态表现如何？

中国人均医疗健康支出相比其他 具有高国内生产总值的国家仍相 对较低。

1.行业概览：社会刚需驱动互联网医疗行业高增长

互联网医疗行业是指以互联网技术为主体，连接移动医疗服务商、医疗设备制造商、互联网巨头、移动运营商、应用 开发商、数据公司和保险企业等众多参与者，形成了覆盖健康管理、自诊、诊断、治疗、用药和康复的全价值链条， 进而实现在线问诊、远程医疗、互联网医院、在线医保支付、医药电商、医院管理信息化等场景落地。

中国拥有庞大的医疗健康市场，医疗健康支出规模庞大且稳步增长。2020年中国医疗健康支出总额位列全球第二，达 72,306亿元，2016年至2020年复合年增长率为11.8%；预期于2025年及2030年将分别达到114,860亿元及166,425亿元， 2020年至2025年以及 2025年至2030年的复合年增长率分别为9.7%及7.7%。但是，中国人均医疗健康支出在 2020 年全球 十大最高国内生产总值的国家中仅排名第九，仍有巨大的增长空间；此外，在医疗资源分布不均、医疗资源短缺、老 龄化发展和慢性病患病率上升等因素的推动下，中国更需要利用互联网特性发展医疗健康产业，以提供更为优质全面 的服务。

东部的公立医院总数量及三级医院数量、卫生技术人员总数及执业医师数量相 对中部、西部有绝对优势。中国的优质医疗卫生资源集中在大型三级和二级医院。大部分三级医院均位于 北京及上海等一线城市以及山东、江苏及浙江等较富裕及人口密集的东部沿海 省份；而河北、河南及湖南等较不富裕但人口密集省份的三级医院均不足100家， 此类地区患者较难获得优质医疗资源和治疗方案。

2020年我国65岁及以上人口占比已高达13.5%，根据 WHO国际标准，65岁及以上人口占比超过7%即已标志 社会步入老龄化。人口结构的发展规律将导致社会对医 疗服务的依赖，如诊疗人次及人均诊疗次数的逐年攀升， 使得医疗体系面临巨大压力。

中国 人 均 医疗健康支出相比其他 具有高国内生产总值的国家仍相 对较低。2015年，中国国家医疗 健康开支 占 中国国内生产总值的 6. 1%,而南韩、日本及美国的相应 百分比分别为7.4%、10. 9%及 17.7%。此外，2015年中国的人均 居民医疗健康开支为481. 6美元， 分别约为南韩、日本及美国的四 分之一、八分之一及二十分之一 ， 表明中国人均医疗支出仍有相当 大的增长潜力。

2.政策梳理：药品、医疗及医保相关政策联动发力

医保相关政策打破政策壁垒，通过医保支付优化互联网医疗的支付结构，减轻患者负担。医保相关政策要点如下：（1 ）推进互联网医疗保障结算服务，从门诊慢特病开始，逐步扩大医保对常见病、慢性病互联网医疗服务支付范围；（2 ）对线上、线下医疗服务实行公平的医保支付政策，发生的药品费用同样比照线下医保规定的支付标准和政策支付。 目前已有上海、浙江、江苏、天津、四川、广东等地区将定点医疗机构的常见病、慢性病的线上复诊以及线上购药纳 入医保。在疫情期间，部分地区允许第三方平台接入直接对接医保，例如微医互联网总院对接武汉、天津等地方案已 落地。

3.业态盘点

医疗服务：医院和科技公司主导各具特点，慢病管理将深化

医疗服务包括科技主导类型和医院主导类型。 其中，科技公司主导的在线问诊平台旨在满足 消费级医疗需求，只提供在线轻问诊与健康咨 询服务，不能开具处方；医院主导的互联网医 院属于实体医院的线上模式，一般以医疗机构 为主体，利用互联网技术拓展服务时间和空间， 提供挂号问诊、远程医疗、预约诊疗、购买处 方药等服务，是严肃医疗的延伸。

在短期内，受制于政策约束，互联网医院诊疗价格偏低，同时，医 院对于分成比例相对强势，因此互联网医院的单价和分成比例都低 于互联网平台，导致收入增长受限。因此，医疗IT厂商短期内可能 承受一定压力。 在长期内，医疗IT厂商是具备一定的优势。一方面，互联网平台虽 然能够利用高分成比例优势吸引医生，但是医院为了保持自身优势 能够采取激励措施以留住医生；另一方面，互联网医院的建设依托 于实体医院，能够满足患者就诊及更复杂的需求，而在线问诊平台 资源有限，将逐渐向健康管理、医药电商等方向拓展。

新冠疫情不仅提高健康与保健意识，还使得在线问 诊的民众接受度增加，从而培养了用户习惯。结合 政策环境不断向好的条件下，在线问诊市场的质量 标准将提升。因此，预计中国在线问诊市场在2019 年至2024年将按77.4%的复合年增长率增长，由 2019年的90亿元大幅增至2024年的1,550亿元，并于 2030年达4,070亿元，占中国医疗咨询总量的68.5%。

医药电商：行业发展处早期阶段，渗透率有望突破

医药电商的发展始于2005年，先后经历初创期、探索期、快速发展期和洗牌期，行业格局逐渐形成。此外，政策对医 药电商行业的支持力度逐渐明朗。例如，《“健康中国2030”规划纲要》丰富了电商平台的药品流通渠道和发展模式、 两票制有利于压缩药品流通环节进而淘汰不合规企业、《药品管理法（修订稿）》规定可以有条件地放开网售处方药 等。因此，医药电商备案、审核、经营范围、价格管理等制度和规范愈加明晰；政策促进药品质量提升、着力减少药 品流通环节；网售处方药、电子处方流转逐渐放开等一系列政策的规范与完善将给医药电商带来巨大机遇。

在人均可支配收入不断增加、人口老龄化趋势深化、慢病发病率上升和有利政策的支持下，中国拥有全球最大的医疗市 场之一。因此，受到药品供应多样化和用药需求不断增长的驱动，中国医药市场呈现稳步上升趋势。2021年，中国的医 药市场规模，以零售端销售额计，已经达到1.8万亿元。零售端销售额预计将由2021年的1.8万亿元以4.2%的年复合增长 率增至2026年的2.2万亿元。

我国医药电商作为医药流通的渠道之一，受益于全渠道的增长趋势，其交易规模逐年增长。2019年我国医药电商市场交 易规模达964亿元，渗透率达0.93%。目前，我国医药电商的发展仍处于早期阶段，市场格局即将形成，未来仍有巨大的 发展空间。

医疗信息化：需求端保障行业巨大增长空间

我国的医疗卫生信息化开始于20世纪90年代，最初由医院自主编写医疗卫生信息化系统软件；21世纪前后，专业医疗 卫生信息化公司的出现和医疗卫生信息化系统的产品化，让医疗卫生信息化产业进入大规模发展阶段；2009年，新医 改正式启动，医疗卫生信息化随之进入新的发展阶段；2017年前后，随着医改步入深水区，医疗卫生信息化相关的着 眼点主要集中在以电子病历为核心的临床信息化系统建设、以控费为目的的医保控费系统建设、以“互联网+医疗”为 重点的医疗卫生信息化改进以及以医联体为载体的区域卫生信息化建设。传统的以医疗业务流程为驱动的医院管理信 息化系统架构已经难以满足如今的社会需求，以数据融合为驱动的系统架构应运而生，并迅速占据市场。

互联网商保：技术赋能商保，提升产业链价值

目前，我国医疗保障体系包含社会医疗保险和商业健康保险两大重要组成部分。其中，中国商业健康保险作为社会医 疗保险的补充，扩大了医疗支出保障的覆盖范围，包括疾病险、医疗险、失能险和护理险，处于早期发展阶段。 在社会医疗保险方面，受两保合一影响，我国医保筹资增速放缓；同时，伴随着我国人口老龄化趋势发展、慢病患病 率增长、新药新技术的临床应用增多，医保支出增多，且结余率处于历史低水平位置，面临着较大的收支压力问题。