华特气体经营亮点在哪？

国内特种气体领先厂商，营收快速增长。

以退为进，国产替代步伐不断加快。公司继续践行以 往的公司战略，通过让利海外大型气体客户，快速切 入IC、光伏、面板等高进入门槛行业，建立成功案例 并通过优质服务打造良好口碑。短时间内虽拉低了公 司整体毛利，但助力公司特气业务快速切入国内市场， 帮助公司顺利获得大量优质终端客户，加速完成下游 国产替代，不断提高国内市场市占率。 营收加速增长，战略成效显现。2019-2021年公司分 别实现营收8.44亿元、10.00亿元、13.47亿元，同比 增长3.23%、18.44%、34.78%，CAGR为26.33%，维 持高速增长，市场规模不断扩大。

盈利能力持续提升，利润规模快速增长。2019-2021年， 公司分别实现归母净利润0.73亿元、1.06亿元、1.29亿 元，同比增长7%、46.67%、21.46%；实现扣非归母 净利润0.66亿元、0.87亿元、1.12亿元，同比增长 6.12%、31.92%、28.47%，均呈快速上升趋势。 2022年前三季度公司实现归母净利润1.86亿元，同比 增长80.59%，实现扣非归母净利润1.79亿元，同比增 长96.11%。2022年利润规模与上期相比得到极大的提 高，原因是受半导体客户需求放量影响，其中特气收 入同比大幅增长127.57%。

特气转型稳步推进，成效愈发显著。2018-2021年公 司特种气体营收实现四连涨，分别实现营业收入3.9 亿元，4.48亿元、5.48亿元、7.96亿元，四年CAGR为 26.85%，维持高速增长态势，公司市场规模不断扩大。 深耕客源，期间费用不断降低。2019-2022公司销售 费用、管理费用均波动下降，研发费用逐年上升。但 总体期间费率不断降低，从2019年的25.12%减至2022 年的11.83%，费率占比减幅过半。主要系公司进入供 应链体系后与客户合作关系便相对稳定，通过个性化 定制和优化产品质量，客户粘性不断提高。

公司特种气体业务涵盖两大领域，五大类产品。其中电子领域分别是氟碳类、氢化物、光刻及其他混 合气体和氮氧化合物。 2018至2021年电子领域特气收入占特种气体总营收分别是79.21%、80.30%、84.04%和82.96%。近三年 公司特种气体业务实现连续增长主要依赖电子领域特种气体。电子特气增长系半导体行业的需求量增 加和公司新增产品及客户增长所致。随着公司在该领域的不断耕耘，以电子领域半导体材料为核心的 特种气体逐渐成为公司收入的核心增长极。

特种气体中碳氧化合物和其他气体产品主要应用在测量、工业、 医疗、食品和照明。典型产品如用作环境监测和科学研究的标 准气体高纯一氧化碳，用来制作生产硝酸、尿素等化学肥料的 液氨等等。 此外，随着消费品市场升级和消费观念的转变，公司积极开拓 医疗保健和食品等行业的应用，如食品类的气泡水小铝瓶等。

公司一直以特种气体业务为主要发展方向，围绕特气开展研发、销售工作。通过多年的发展，研发方面具有全 流程、前瞻性及先进性优势；销售方面具有高端应用领域的先发优势、丰富的产品种类及专业的自有运输优势； 下游市场方面切入前景广阔的功率半导体市场、多年来积累沉淀的优质客户以及强大的营销网络优势。

前期华特气体为尽快提高产品口碑，以缩短国内集成电路客户认证周期和降低认证门槛，让利海外大型气体公 司，快速切入全球领先半导体企业供应链，并通过优质服务和可靠的产品质量获得优质客户认证，快速提高了 公司产品知名度，最终顺利获得国内集成电路终端客户，取得先发优势。后期公司凭借雄厚的技术实力逐步成 为国内标准制定者，进一步巩固和拓展高端领域优质客户。

普通工业气体是公司基础性业务，主要满足下游客户对气体品种的多元化需求，并完善公司自身销售服务 网络。目前产品有10余种，主要为氧、氮、氩、工业氨等，2019-2021年业务收入分别为2.18/2.13/2.66亿元， 营收稳定；设备与工程业务主要包括气体设备、气体工程两类，其中气体设备主要为低温绝热气瓶等产品，气体工程 主要指为客户提供的供气系统设计、安装服务。2019-2021年营收分别为1.29/2.26/2.69亿元，营收占比不断 提高，增长迅速。公司采取特种气体为核心，辅以普通工业气体和相关气体设备与工程的业务发展战略，重点明确的同时增 强了营收稳定性，同时气体设备工程业务与公司销售特种气体、普通工业气体之间具有较强的协同效应， “一站式”服务有效增强了客户粘性。