华特气体发展历程、业务模式及业绩分析

国产特种气体龙头，赋能半导体行业生产。

1.国内特种气体领军企业，引领实现国产替代

国内特种气体领军企业，引领实现国产替代。广东华特气体股份有限公司致力于 特种气体国产化，打破大规模集成电路、新型显示面板等高端领域气体材料制约的民 族气体厂商。1）1999-2005 以工业气体为基石开拓市场，公司成立于 1999 年主要面对 普通工业气体零售市场进行销售，发展重点放在扩大销售网络和提高服务质量。2） 2005-2011 重心转向特种气体，2005 年确立将以特种气体为主营业务，大力投入特种 气体研发，并于 2006 年在准分子激光气首先取得突破，并在临床医学方面实现应用。

3）2011-至今 聚焦电子特种气体，不断突破高端特气领域，2011 年实现高纯三氯甲烷、 高纯四氟化碳、高纯二氧化碳等产品量产。2013 年获得业内技术要求最严格的集成电 路终端客户认证，正式进入国内集成电路产业。2017 年公司股票上市新三板，同年， 光刻气通过全球最大的光刻机供应商 ASML 公司认证。2018 年公司在全国股转系统终止 挂牌，并于 2019 年 4 月在科创板上市（股票代码：688268）。现已成功实现对国内 8 寸 以上集成电路制造厂商超过 90%的客户覆盖率，在半导体领域取得较高市场认可度。

公司实控人持股 36.63%，股权结构稳定。截至 2022 年 9 月，石平湘先生直接持有 公司 10.56%的股份，并通过华特投资、华弘投资、华和投资和华进投资间接持有公司 21.57%的股份，石思慧女士直接持有公司 4.49%的股份。石平湘、石思慧为父女关系， 两人为一致行动人，并合计持有公司 36.63%的股份,为公司共同实际控制人，股权集中 且稳定。公司子公司近 20 家，主要集中在珠三角地区，近年来辐射范围逐步向华东、 华中、西南、东北及全国、全球扩散，在江苏、湖南、江西、浙江、上海、黑龙江、 四川、泰国等地设立子公司。

公司目前已形成以特种气体的研发生产及销售为核心，辅以普通工业气体和相关 气体设备与工程业务，提供气体一站式综合应用解决方案的业务模式。公司拥有三大 核心业务，气体产品覆盖普通工业气体、电子工业用气体、电光源气体、超高纯气体、 标准气体、激光气体、医用气体、食品工业用气体等十几个系列，共 200 多个品种， 目前已经实现约 50 个产品的进口替代。截至 2022年6月30日，共取得各项专利 158 项，参与制定 47 项国家标准。

1）特种气体：公司特种气体产品面向集成电路、显示面板、光伏新能源、光纤光缆 等新兴产业，在电子领域实现了包括：高纯四氟化碳、高纯六氟乙烷、光刻气、高纯 二氧化碳、高纯一氧化碳、高纯氨、高纯一氧化氮、高纯三氟甲烷、高纯八氟丙烷、 锗烷、高纯乙烯等众多产品的进口替代，产品主要应用于清洗、蚀刻、光刻、外延、 沉积、成膜、掺杂、标准、激光、食品、电光源等场景。公司将专注于以半导体材料 为核心的高端产品研发为主。随着消费品市场的升级和我国消费观念的转变，公司积 极开拓医疗保健、食品等行业的民用类应用产品，积极地促进相关行业的快速发展。

2）普通工业气体：公司普通工业气体产品主要为氧气、氮气、氩气、工业氨气等。 3）工程与设备：公司气体设备主要包括低温绝热气瓶、小铝瓶、 汽化器、撬装装置、 低温压力容器等；气体工程主要是为客户提供供气系统设计、安装、维修等配套服务。

2.特种气体竞争优势强，归母净利同增59%创新高

业绩高增创新高，2022 年营业收入同增 33.84%，三年复增 28.79%。2022 年公司 实现营业收入 18.03 亿元，同比增长 33.84%，2019-2022 年营收复合增速达 28.79%。 2022 年归属于上市公司股东净利润 2.06 亿元，同比增长 59.48%，2019-2022 年归母净 利复合增速达 41.31%。公司营收及归母高增主要受益于 5G、大数据、物联网、新能源 等新兴领域的不断发展带来全球半导体行业市场规模持续扩大，公司电子特种气体产 品作为半导体行业生产制造不可或缺的材料，顺应国产化趋势背景下，特种气体业务 高增。

研发投入持续增加，形成强有力竞争壁垒。2022年公司投入研发费用0.601亿元， 同比增长 27.36%，研发费用率达 3.33%。公司聚焦高端特种气体研发，2017-2019 年作 为唯一的气体公司连续三届入选“中国电子化工材料专业十强”。截至 2022 年 9 月，公 司主持或参与制订多项电子工业用气体国家标准在内的 47 项标准，1 项行业标准，1 项 国际标准和 7 项团体标准，累计取得 158 项专利，其中发明专利 21 项。不断加大研发 力度，从纯化延伸至合成环节，并积极拓展品类补充。卓越的研发水平获下游客户的 高度认可，自主研发的 Ar/F/Ne、Kr/Ne、Ar/Ne 和 Kr/F/Ne 等四种混合气于 2017 年和 2021 年分别通过全球最大的光刻机供应商 ASML 公司和日本 GIGAPHOTON 株式会社认 证的中国气体公司的产品认证，并与英特尔、中芯国际、台积电等知名企业达成合作。

净利率逐年上升，盈利能力持续增强，期间费用率显著下降。公司销售净利率逐 年上升，由 2017 年的 6.17%逐步改善至 2021 年的 9.59%，22 年全年销售净利率进一步 上升至 11.43%，公司盈利能力的持续增强。近年公司期间费用率总体呈现下降趋势， 从 2017 年的 23.99%下降至 2021 年的 14.12%，22 年全年期间费用率进一步下降至 12.71%。 特种气体为高技术壁垒高附加值产品，带动公司整体毛利率水平。2022 年特种气 体毛利率达 30.89%，作为高技术壁垒及高附加值产品连续多年维持在高毛利水平，拉 动公司整体毛利率。